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美ETF周入56亿美元 杠杆ETF将遭最强监管?

2020年2月3日 07:34:19

本文来自 微信公众号“美股基金策略”,作者:王延巍。

美国市场ETF净流入56亿美元,固收产品再受关注;创新还是危害?杠杆ETF或遭SEC最强监管。

尽管过去一周美国市场波动加大并以2016年以来最糟糕的1月收益结束,但是美国市场ETF依然录得56亿美元净流入。

但是,从品类上来看,美国固收类ETF居前净流入近30亿美元,而美国股票类ETF只流入3.26亿美元,以及体现出投资者风险偏好下降,开始准备应对接下来预计更加动荡,并大概率调整的市场。

在全球市场都不安稳的情况下,已经疲软好几年的非美发达国家市场基金拿下超过20亿美元令我有些意外。此外,标普500指数三大ETF:IVV、VOO、SPY也都跻身净流入前十。

我们也看到了两只分红主题的基金,道富资管的标普红利基金SDY和景顺的标普500高分红低波动率基金。

不过从实践来看,从股价来看,过去一年,这两只ETF与SPY的差距还是较大的,尤其是SPHD很疲软,显然它分红再高也覆盖不了这样的差距。

而在市场动荡的2018年,SDY要稍微抗跌一些,但是SPHD还是不太安稳,低波动率也难有体现。

说的低波动率,经常看我推文的朋友,是不是想起了2018年的明星基金,美国市场低波动率ETF:USMV,今年如何?

看看,什么叫低波动率,接下来,这只ETF是否又将成为频繁出现在净流入前十的明星呢?

而在净流入前十方面,很多ETF是明显和疫情影响相关的,比如新兴市场基金EEM,消费必需品基金XLP,此前涨幅较高,估值较高,且财报大部分发布后的科技板块代表QQQ也发生净流出,投资者也需要注意此后它们的调整,或许,还有之后的投资机会。

来看看美国市场ETF行业事件,最近的一个焦点是杠杆ETF,这类ETF自从产生以来就倍受争议。在贝莱德CEO芬克看来,这玩意儿就不该存在,作为全球最大的ETF发行商也没有发行过这类产品。

在2019年,美国市场共有166只杠杆ETF管理着价值347亿美元的资产,这类产品最大的争议是它通过操作金融衍生品实现(原理可见我一篇老文《从Direxion官方文档看杠杆ETF的原理》),但是一般投资者对其原理和特征了解有限,似是而非的,常常把这种需要专业投资者操作,通常短期持有的产品当做长期投资工具。

而从近期情况来看,SEC对杠杆ETF的态度有趋于强硬的态势,对于发行和销售杠杆ETF的机构,SEC将进行更严格的审核,提出更多的问题和质询,同时还要去销售机构对于客户也必须进行更多问题确认,以保证投资者确实了解了投资杠杆ETF的风险。对此,著名的杠杆ETF发行商ProShares显然有话说,他认为如此严苛的规定只会让销售杠杆ETF的机构更少,无法满足需要杠杆ETF的投资者,他甚至呼吁投资者向SEC发邮件表达自己的不满。

事实上,在提及杠杆ETF的时候我有些纠结,不提吧,杠杆ETF本身就是美国市场ETF的特色品种和金融创新的体现,提吧,再怎么提示风险,很多人还是拿这玩意儿当赌具用户,要赌一把。所以,美国市场ETF的投资者需要对此有个清醒的认识。

(编辑:孟哲)

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