离开了中国经济增长 世界将面临什么?

近日,前任摩根士丹利亚洲区主席罗奇公开发表一篇分析文章,对唱衰中国的声音予以抨击。他表示,不要对中国经济发展抱有负面的期望,因为一旦中国不好过,摇摇欲坠的全球经济将会更不会好过。

随着中国经济增长速度放缓,一些西方媒体唱衰中国的声音甚嚣尘上,在其夸张的论调中,地方政府的债务负担、房地产价格飙涨、国有企业改革所面临的困难、银行不良债务上升,都是“无可救药”的“灾难”。 不过,智通财经了解到,这种论调在西方也并不都受到欢迎。

前任摩根士丹利亚洲区主席罗奇(Stephen Roach)相信,这种担忧夸大了事实,中国拥有战略、资金和承诺,足以实现向服务型消费社会的结构转型,并成功避开可怕的周期性危机。

美国财政部长雅各布·卢(Jacob J. Lew)也曾表达一个观点,即美国“不能成为世界经济的唯一引擎”。实际上美国本来就不是唯一的引擎,今年中国经济对全球增长的贡献四倍于美国,只是某些人士在对世界经济的评估中,故意把中国往最坏的地方想了。

近日,罗奇公开发表一篇分析文章,对唱衰中国的声音予以抨击。他表示,不要对中国经济发展抱有负面的期望,因为一旦中国不好过,摇摇欲坠的全球经济将更不会好过:

首先,没有中国,世界经济早已陷入衰退。中国今年的GDP增长率将达到6.7%,远远高于大多数市场预期。国际货币基金组织(IMF)的数据显示,中国经济占世界GDP的17.3%(以购买力平价为基础)。

此外,中国的实际GDP增长为全球经济增长贡献了1.2个百分点,也就是说没有了中国,必须从IMF对今年世界GDP增长率3.1%的预测中减去这一贡献,即将其下调至1.9%,这远低于标志着全球经济衰退的阈值2.5%。

当然,这只是中国经济对于世界的直接影响,而中国还与世界其他主要经济体有着千丝万缕的联系。

一旦中国发展不利,则澳大利亚,新西兰,加拿大,俄罗斯和巴西这些资源型经济体将遭受严重打击。作为以资源密集型为增长的巨头,中国已经改变了这些经济体,而这些经济体占世界GDP的近9%。

虽然所有人都认为他们有着多元化的经济结构,并不会过分依赖中国的商品需求,但是货币市场并不认可这一点:每当中国的增长预期出现变化,不管是向上还是向下,这些国家的汇率都会同步移动。IMF预测,今年这五个经济体将整体萎缩0.7%,这反映出俄罗斯和巴西的经济衰退,以及其他三个国家的温和增长。毋庸置疑,如果中国经济衰退,这一预期值将会面临大幅下调。

中国在亚洲的贸易伙伴也是如此,他们中的大多数仍然是出口依赖型经济体,而中国市场正是其最大的外部需求来源。不仅是印度尼西亚,菲律宾和泰国等较小的亚洲发展中经济体,该地区较大较发达的经济体同样如此,譬如日本,韩国和中国台湾。

总的来说,这六个依赖于中国的亚洲经济体占世界GDP的11%,而中国的衰退完全可以使他们的整体增长率下降至少一个百分点。

美国也是一个很好的例子。中国是美国第三大出口市场,而且目前仍处于高速增长的状态。今年美国经济增长为1.6%,这已经低于标准值,在中国经济衰退的情况下,美国的出口需求将面临枯竭,这将令GDP抹去大约0.2-0.3个百分点。

最后还有欧洲。长期以来欧洲大陆的经济发动机德国,其经济增长仍然严重依赖于出口。而中国目前也已经是德国的第三大出口市场,其重要性仅在欧盟和美国之后。如果中国经济衰退,德国经济增长也将显著降低,进而拖累欧洲其他国家。

有趣的是,在刚刚发布的“世界经济展望”10月新版本中,IMF将整整一章用于分析所谓的中国溢出效应——对中国经济放缓的全球影响进行基于模型的评估。与上述论点相一致,IMF侧重于中国经济与资源型经济体,亚洲出口国以及受中国经济衰退影响最大的所谓“系统性发达经济体”(德国,日本和美国)的联系。

而根据他们的估计,中国经济放缓对亚洲的影响将是最大的,紧随其后的是资源型经济体,三个发达经济体对此的敏感度约为中国除日本以外亚洲贸易伙伴的一半。

IMF的研究表明,中国的全球溢出效应将会使得中国经济增长减缓的直接影响增加25%。这意味着如果中国经济增长凭空消失,直接效应(占全球GDP增长的1.2个百分点)和间接溢出效应(大约占0.3个百分点)的总和将导致当前预计的今年全球GDP增长从3.1%减少至1.6%。虽然这还没达到2009年0.1%的历史低点,但与1975年的1%和1982年的0.7%两个早期的世界经济衰退并没有多大不同。

最后罗奇坦言:“关于中国我可能是唯一的乐观主义者。虽然我对全球经济的前景不太乐观,但我认为世界面临的问题远远大于中国经济是否会衰退。我会第一个承认,没有了中国经济增长,后危机时代的世界经济将面临非常大的困境,唱衰中国的经济学家们需要当心他们的言论。”(信息支持:比特港)

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