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史上最大原油自愿减产行动,每日减产全球2.1%需求!油价却为何波澜不惊?

2019年12月9日 10:58:03

本文来自 微信公众号“券商中国”,作者魏书光。

OPEC+组织(欧佩克和参与减产的非欧佩克国家)原油总产量占全球总产量的约40%,减产数量将达到全球石油总产量的2%以上。这次减产力度将是欧佩克和非欧佩克有史以来最大的自愿减产幅度。

然而,在这场有史以来最大的自愿减产行动下,国际油价却波澜不惊,在宣布之后收盘情况看,纽约油价仅仅上涨了0.64美元,收于每桶59.07美元;而伦敦布伦特原油期货价格也仅仅上涨0.88美元,收于每桶64.27美元。

这令将目标油价瞄准60美元上方的OPEC+组织,颇为尴尬。事实上,由于全球经济疲软进一步影响到了原油的需求增长预期,OPEC和EIA等机构多次下调2019年和2020年的原油需求增长预期。而OPEC+以外的国家,诸如美国、巴西等国正在全力增产,这有可能加剧2020年初的供应过剩现象。不过,在OPEC+国家看来,美国页岩油生产黄金时代即将过去,二季度产量将出现放缓,将有助于提升油价。

每日减产210万桶,沙特意外宣布再减产40万桶

由石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等产油国组成的OPEC+组织,达成了新的减产协议。当地时间12月6日,在奥地利维也纳举行了为期两天的减产会议后,OPEC+组织决定,2020年3月底前,将把原120万桶/天的减产幅度,提高到170万桶/天。

令人意外的是,在12月6日举行的OPEC新闻发布会上,沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹还表示,将在OPEC+达成一致的减产基础上进一步大幅下调产量,将在减产配额的基础上再减产40万桶/天,这意味着OPEC+的总减产量达到每天210万桶,按可持续性衡量,沙特的产量将是该国2014年以来最低水平。而OPEC+最终的事实减产量将达210万桶/天,这相当于目前全球原油总需求的2.1%。

沙特此前一直警告市场称,明年上半年,国际原油市场将面临严重的供应过剩问题,因此,其在减产方面表现积极。目前,沙特阿美石油公司(下称沙特阿美)正在进行IPO,推高油价也对这家全球石油巨头有利。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹还在新闻发布会上公开表示,未来几个月内,沙特阿美的市值将超过2万亿美元。

此前,有国际投资者质疑,沙特的减产幅度已超过规定的额度,新减产协议能否导致OPEC+组织产量的实质下降。如今,沙特用附加的减产额度,打消了投资者疑虑,力图证明本次减产真实可信,并将影响到国际原油市场。显然,沙特希望继续发挥模范带头的作用。今年以来,沙特的原油产量保持在980万桶/天,远低于减产协议规定的1030万桶/天。

尽管沙特的再减产决定令人意外,但是从原油市场表现来看,仍然波澜不惊。在OPEC+正式新闻发布会结束后,轻质原油期货价格(WTI)和伦敦布伦特原油期货价格一度分别跌破59美元和64美元整数位,较日高回落逾1元,日内涨幅收窄。

截至北京时间12月7日收盘,纽约商品交易所2020年1月交货的轻质原油期货价格(WTI)上涨1.1%,收于每桶59.07美元,仅仅上涨0.64美元;2020年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.39%,收于每桶64.27美元,仅仅上涨0.88美元。

OPEC成立于1960年9月,总部设在奥地利维也纳,共拥有14个成员国,包括沙特、伊朗、伊拉克等主要产油国。今年10月,厄瓜多尔能源部宣布,将于2020年1月1日退出OPEC。这是继2016年的印度尼西亚和今年年初的卡塔尔之后,近年第三个宣布退出OPEC的国家。

OPEC+明年目标油价60美元以上

根据OPEC+会议的结果,最新减产协议只持续到2020年3月底。该组织将在2020年3月初再度召开会议,讨论后续是否减产等事宜。

事实上,由于全球经济疲软进一步影响到了原油的需求增长预期,OPEC和EIA等机构多次下调2019年和2020年的原油需求增长预期。而OPEC+以外的国家,诸如美国、巴西等国正在全力增产,这有可能加剧2020年初的供应过剩现象。

根据美国能源信息署(EIA)的数据,目前美国已经成为全球最大的石油生产国, 2019年的原油产量将达到1230万桶/天,高于2018年的1100万桶/天。

高盛分析师达米恩库瓦林在一份报告中表示,目前尚不能确定2020年的二季度会发生什么,如果其他国家没有严格遵守减产协议,沙特方面可能会放弃减产。此前,包括伊拉克、尼日利亚和俄罗斯在内的几个成员国,都未严格遵守减产协议,这些国家实际产量均偏高。

美银美林大宗商品研究主管Francisco Blanch表示,如果需求周期性反弹且欧佩克减产,那么明年年中布伦特原油价格可能会达到70美元/桶左右。2019年供应中断因素对市场影响很大,帮助支撑了油价。美银美林预计欧佩克将“延长减产措施,并假装一切都好”。沙特阿拉伯可能会推动伊拉克减少产量。欧佩克明年目标料在60美元以上。

但是,欧佩克+的目标油价面临的挑战是世界其他地区的供应强劲增长。国际能源研究组织“Rystad Energy”预测,2020年全球石油供应同比增长260万桶,其中以美国页岩油、挪威和巴西为首,而全球需求增长疲弱,仅为每日100万桶。

根据巴西国家石油管理局(ANP)12月2日公布的数据显示,2019年10月,该国原油日产量达到296.4万桶,较前月的292.7万桶增加1.3%,较去年同期的261.4万桶增加13.4%。而今年底至明年初,巴西原油的产量平均可以达到290万桶油当量。

而美国能源部最新月报也对美国今明两年的原油产量预估都做出了上调,其中2019年的日产量预估上调3万桶或0.2%,2020年的日产量预估上调11.9万桶或0.9%。产量预估上调的主要原因包括8月份的生产统计数据上修、对德州二迭纪盆地未来新井生产力的预估上修,以及对于油价的预估些微上调的影响。 

美国页岩油产量的黄金时代恐将过去

值得注意的是,在OPEC+会议上,除了讨论减产之外,美国页岩油生产也成为最主要议题。参与OPEC+组织会议的各国部长们一致认为,美国页岩油开采的黄金时代已经终结,2020年美国的页岩油产量增速与上一时期相比将有所放缓。

过去10年,美国石油产量激增,从每天680万桶增加到每天1750万桶,成为世界第一大石油产量大国,给全球原油市场增加了近1100万桶,而美国原油进口量也比2008年峰值时的每日560万桶下降了75%,这都完全改变了全球石油定价的态势。由于美国页岩油生产的繁荣,原油价格在2014年年中开始暴跌。如今,WTI每桶55美元的价格仍是2014年初石油泡沫破裂前的一半左右。

美国能源部的钻井生产力报告表示,美国七大页岩层2019年11月的原油日产量预估将较10月的891.3万桶增加5.8万桶至897.1万桶,持续创下纪录新高,较去年同期的812.1万桶增加85万桶。今年1-11月,美国页岩油日均产量预估为857万桶,较去年同期的730万桶增加127万桶。

12月2日,美国能源信息局发布数据确认,美国今年9月单月原油和石油制品出口量大于进口量,70年来首次成为月度石油净出口国。数据显示,美国今年9月石油出口同比上涨18%,日均大约876万桶;石油进口同比下降12%,日均867万桶左右,顺差近9万桶。同时最新发布的石油供需周报显示,美国当前石油日均产量大约为1290万桶,这一数字比沙特和俄罗斯现阶段的石油产量高出不少,已经是全球第一大石油生产国,而美国也从9月份开始首次实现单月石油贸易顺差,成为石油净出口国。

美国页岩油的狂飙突进,让油价承压,也让页岩油产业发展面临调整压力。美国页岩油钻井商属于高成本生产商之列。他们也需要高油价来维持他们的业务,许多小型页岩油钻井平台面临巨大的财务压力,而宣布削减开支,而大型页岩油企业反而可能会继续加大开采量。

目前,美国在线钻探油井数量连续7周减少。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止12月6日的一周,美国在线钻探油井数量663座,比前周减少5座;比去年同期减少214座,连续创下2017年3月以来新低。到目前为止,美国今年至少有33家石油和天然气钻工申请破产。而自2015年1月以来,已有200多钻井企业申请破产。

(编辑:林喵)

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