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花旗:给予拍拍贷(PPDF.US)“买入/高风险”评级,目标价降至5.40美元

2019年12月2日 14:40:00

智通财经APP获悉,近日,花旗发布最新研报表示,给予拍拍贷(PPDF.US)“买入/高风险”评级,并将目标价从6.20美元调低为5.40美元。

花旗表示,尽管拍拍贷三季度营收环比降低,并且主动降低了第四季度的贷款额预期(环比降低23-35%),但这是因为拍拍贷从10月起主动退出P2P业务。同时,尽管借款人的数量在增长,但其资金和资产质量依然保持着健康。其第三季度的不良贷款率环比增长8个基点至6.53%。尽管近期中国加大了对催收机构的监管,这可能导致第四季度的不良贷款率上升。但是目前为止,风险仍然是可控的,且没有重大的行业或宏观相关的风险。

花旗认为,拍拍贷第四季度预期ROA(贷款回报率余额),金融机构资助的贷款将稳定在5-6%,而P2P的贷款稳定在8-9%左右,第三季度实际为7%。

在中国加大了对P2P业务以及催收业务的监管之后,花旗认为小额贷款许可是一种潜在的转型之路,而拍拍贷是是小额贷款公司新规则的主要受益者,在该行业的参与者中,他们是少数具有足够资本的头部公司。

花旗将拍拍贷评为“买入/高风险”评级是基于该公司强大的执行能力,能及时改变其业务模式以适应不断变化的监管环境,同时保持强劲的贷款额增长和相对稳定的盈利能力。将目标价从6.20美元降低为5.40美元是因为宏观逆风上升及行业持续整合导致盈利的不确定性。


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