美国经济衰退疑云：三季度GDP意外获上修，未来前景却难料

本文来自“万得资讯”。

近日，美国商务部在第三季国内生产总值(GDP)终值报告中称，第三季GDP环比年率上修为增长2.1%，前值为增长1.9%。第二季GDP环比年率为增长2.0%。

此外，上周出炉的数据和其他近期数据一道描绘了一幅更为乐观的美国经济图景，经济学家们也提高了对第四季经济增长的预期。

美国经济似乎摆脱了经济衰退的疑云，然而，本质性的一些难题仍然没有改变。美国经济2020年仍然隐忧多多。

美联储松一口气，但降息预期仍存

美国上周发布的一系列经济数据较为乐观，11月27日公布的数据显示美国经济温和增长，此外，美国上上周初请失业金人数下降，此前该数据曾连续两周处于五个月高位，强劲的劳动力市场应该会继续支撑消费支出。

11月26日公布的最新经济数据显示，10月美国商品进出口差额收窄至665亿美元，也就是说，美国出口稍有回暖。

数据的上升似乎证实了美联储主席鲍威尔上周稍早奠定的乐观论调，他表示，在长期扩张的过程中，现在玻璃杯已经比半满要多了不少。

美联储今年已经进行了三次“保险性降息”，多数分析师认为，由于一些风险事件有所进展，美联储或许会在更长的一段时间里维持利率不变。

但仍然有分析师认为，美联储或将在2020年进行四次降息。Pictet Wealth经济学家Thomas Costerg在2020年展望中称，美联储在2019年的三轮降息不足以改变形势发展并推动经济V形回暖，决策者必须在明年6月重启降息，下调25个基点，然后再降息3次每次各25个基点。

制造业的数据才是真章

值得关注的是，美国10月ISM制造业PMI数据表现继续不及预期，且已连续三个月位于荣枯线之下，18个行业中有12个行业在10月陷入了萎缩。受贸易局势趋紧的影响，美国制造业

的疲软程度不断加深，加上美国消费者支出表现均不及预期、企业固定投资和出口保持疲软。

新时代证券认为，美国10月新增非农就业表现尚好，是建立在市场预期较低的基础上。最大的经济支持仍是消费。次贷危机改变了一部分居民的消费习惯。为了预防未来的不确定性，消费更加谨慎，更加注重商品的价格和实用性。

此外，国际贸易争端以及经济刺激的逐渐消退，都在抑制经济增长，这些都将长期存在。

本周美国将公布ISM指数和非农报告，若这些数据不及预期，美国经济的前景又将变得黯淡。

IMF 10月发布的世界经济展望中，也证实了美国经济的潜在风险正在加大，并将美国2019年GDP增长预期下调至2.4%；同时还将美国2020年GDP增长预期下调至2.1%。

（编辑：林喵）