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医保谈判,成国产创新药泡沫的“照妖镜”

2019年11月28日 15:48:11

投资者对医保谈判预期似乎温和不少,毕竟就算出了结果,市场也丝毫未表现出惊慌。截止目前,A股医药板块涨幅超过0.25%,港股医药板块跌幅不到0.18%。

市场真的不再“感冒”医药谈判?在智通财经APP看来并不是,相反是有一种“被伤害过,心彻底变硬”的感觉,何况这次谈判的结果,外资药企才是降价“重灾区”。

11月28日午间,国家医保局、人社部公布了完整版的2019年《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》,目录共收录药品2709个。与2017年版相比,调入药品218个,调出药品154个,净增64个。此次,新版目录将于2020年1月1日正式实施。

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事实上,此次谈判当初遴选出了128个谈判药品作为备选名单,后经过企业确定有119个品种药品作为新增谈判品种,但最终只有70个谈成,价格平均降幅60.7%,三种丙肝治疗药物降幅在85%以上,肿瘤、糖尿病等用药的降幅平均在65%左右。

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而在31个续约药品中,有27个谈成,4个失败,平均价格降幅为26.4%。其中,降幅最高的为银杏内酯注射液以及银杏二萜内酯葡胺注射液,降幅分别为75%和70%。另外部分大品种如阿帕替尼、阿利沙坦酯、西达本胺等的降价幅度则分别为15%、14%、11%。

细看治疗领域,医保局此次可谓下厉害无比,因为其品种涉及了22个抗癌药、7个罕见病用药、14个慢性病(含糖尿病、乙肝、类风湿性关节炎等)用药、4个儿童用药。且价格降幅如此之大,从进口药物的销售价格来说,这些纳入医保的产品基本算得上是全球最低的良心价了。

不过,在此次谈判,外资药企占据大头,放眼望去尽是GSK、默沙东(MRK.US)、罗氏、赛诺菲等字眼。但让智通财经APP意外的是,PD-1玩家百时美施贵宝(BMY.US)的Opdivo、默沙东的Keytruda,以及君实生物(01877)的特瑞普利单抗、恒瑞的卡瑞利珠单抗均未入围,仅信达生物(01801)的一款PD-1产品成功入围。

追溯其因,单轮价格因素,谈判之前,几款PD-1产品的年治疗费差异不小。可以看到,K药、O药、特瑞普利单抗赠药方案之后的价格均低于初始价格的50%以上。如果谈判进入医保之后,赠药随之取消,则实际的降价幅度需要重新考量。

降价让厂家难以接受,那显然也只能选想“以价换量”的信达生物了。何况信达生物赠药后的定价比恒瑞的卡瑞利珠单抗要高出近50%,不进医保的情况下,价格并不占据优势;另外,cHL适应证竞争向来激烈,适应症大同小异的背景下,销售能力别说是恒瑞医药相比,就连百济神州都无法超越。所以,接受降价进入医保,先行抢占市场便成了该公司的最佳选择。

此外,之前备受关注的丙肝治疗药物也出现戏剧性的一幕。刚放出要回购1.12亿股份口号、且令人望眼欲穿的歌礼制药(01672)却倒在了医保大门之外,其他三个竞品却一同进入。不知道,得知消息的歌礼创始人兼董事长吴劲梓是何心情。

因为在今年3月时,吴劲梓对医保便异常“谨慎与期待”。当时他表态,说医保对歌礼至关重要,希望在多个疾病领域中有多个同等疗效或者类似疗效的药,本土创新药和进口药共同竞争,这样可以让药品的价格下降。因为我们处在市场经济的环境中,通过竞争一定会把价格控制在合理的范围,所以我们非常愿意参加谈判。

现在看来,果然是愿意参加,但“挨刀子”降价还是先不谈了吧,以至于其挂出“感谢信”,每一句结尾都像是“心有不甘却无可奈何”。

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其实,早在歌礼用他的产品戈诺卫搞“人头”试点之时,智通财经APP就说过,他的对手国内唯一一个全口服、泛基因型、单一片剂的丙肝治疗新药——“吉三代”(丙通沙)早他4个月就开始做更大的“谋划”,2018年5月,丙通沙正式获批在国内上市,其上市时间比戈诺卫仅早数天,但紧接着9月5日,在国务院政策例行吹风会上,吉三代被宣布纳入2018版国家基药目录。

并且,国家卫健委副主任曾益新直接指出,“新上市的丙通沙(吉三代)可以治愈丙肝,是医学上的一个重大突破。希望丙通沙(吉三代),可以更多地造福国内的丙肝患者。”从政策上来看,一旦吉三代抢先进了国家医保目录,根本就没有戈诺卫什么事了。

当然,你可能会说,吉三代目前定价2.3万一瓶,每疗程价格近7万元,虽然远低于美国每疗程8.4万美元,但就经济角度,并非中国患者最佳选择,同时纳入基药目录也并不等同于纳入医保目录按比例报销,可不要忘记了,进入医保才能收获更大的市场,真正变成“官方产品”,足能通过“量”带动价格。

因此,受政策形势,以及市场前景等综合因素影响,歌礼跌幅近25%。

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行情来源:智通财经

综上所述,医药谈判的确造福国内病患,就当前情况来看,国产创新药显然经不住“压价挤泡沫”这一粗暴考验。(田宇轩/文)


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