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美股新股前瞻丨成立4年估值75亿美元 冲击美股IPO壹账通战略价值在哪里?

2019年11月17日 22:20:08

继平安好医生(01833)于2018年5月在香港上市之后,平安集团旗下“金融服务”生态圈公司壹账通金融科技有限公司(下称“壹账通”)启动上市程序。

智通财经APP了解到,壹账通(OCFT.US)于美国东部时间11月13日向美国证券交易委员会公开递交了招股说明书,以美国存托股票(ADS)的形式首次公开发行普通股。

金融壹账通把自己定位为“商业科技云服务平台”,为金融机构提供原生云技术解决方案。也就是说,若其成功上市,将成为国内首家上市的商业科技云服务平台(Technology-as-a-Service,简称“TaaS”)。

根据智通财经APP的了解,壹账通最初是平安集团金融技术解决方案部门,自2015年底起,公司开始在平安集团作为独立公司运营,直到2017年11月29日,公司不再与平安集团合并,至此成为是平安集团继陆金所、平安好医生、平安医保科技之后,平安集团孵化的又一家“独角兽”企业。

值得注意的是,壹账通的高管团队多为平安元老,其中董事长兼CEO叶望春就是平安银行前副行长,副董事长兼总经理陈蓉,也曾担任平安银行副行长兼公司首席财务官。壹账通第一大股东是平安集团旗下深圳平安金融科技咨询有限公司,拥有壹账通44.3%的股权。

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背靠平安集团,壹账通过去四年业务发展迅速。根据奥纬咨询(Oliver Wyman)报告,壹账通的商业科技云服务平台(Technology-as-a-Service)提供50多种基于云的产品,可以在模块化的基础上进行部署,以快速响应客户需求提供端到端解决方案。

壹账通的12种技术解决方案从战略上涵盖了金融服务行业的多个垂直领域,包括银行,保险和资产管理,并涵盖这些行业营销到风险管理到客户服务和运营,以及数据管理和云服务整个业务范围。

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此外,由于持续科研投入,金融壹账在人工智能、大数据和区块链等领域也崭露头角,以此大幅提升公司获客能力。

截至2019年9月30日,壹账通拥有客户超过3700家,较2016年末的1600余家增长约1.3倍。奥纬咨询报告称,按客户数量计算,壹账通是中国最大的金融机构技术服务平台。

智通财经APP了解到,壹账通的客户涵盖中国包括6家国有银行和12家股份制银行在内的所有主流银行以及99%的城市商业银行和46%的保险公司。

2015年12月以来,壹账通为金融机构及其终端客户提供了1.8万亿元人民币(下同)的交易量服务。金融壹账通的平台日均处理近135000次反欺诈审核,420万次信用风险评估,以及约13000件车险理赔。

科技特别是金融科技的成长,多面临两个选择题:在开疆破土赢取更多市场份额、抑或是迅速实现赢利。在两者之间,壹账通选择了前者。

招股书显示,2017年、2018年及截至2019年9月30日止9个月,壹账通的营收分别为5.82亿元、14.13亿元和15.55亿元增长迅速。但由于研发费用、营销费用、一般及行政开支占营收比重较大且总体呈快速增长,使得公司长期未能实现盈利。

2017年、2018年及截至2019年9月30日止9个月,壹账通全面亏损总额分别为6.07亿元、7.94亿元和9.04亿元,累计亏损金额高达23.05亿元。

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但在亏损的时候,毛利率却在增加。截至2019年9月30日,金融壹账通非国际准则下的毛利率为49%,较去年同期的44.6%有上升,但2017年这一数字曾达到51.1%,招股书中解释,这主要由于2018年推出了更多新解决方案,而2019年的解决方案和业务模块的利润率提高所致。

亏损的来源,主要源于研发的投入。壹账通处于发展初期,在各项开支中,研发成本成其重头戏,将继续产生大量费用来开发解决方案、实现商业化,促进业务发展。

数据显示,今年前三季度金融壹账通的研发成本为6.41亿元,是去年同期的2.57倍,几乎与去年全年投入研发的费用相当。今年三季度,研发成本占总支出比例的57.29%,而去年同期,这一比例只有43.36%。

在科技人才构成方面,据招股书显示,截至2018年年底,金融壹账通拥有超过1437名科研开发员工,超过53%的员工是具有多元背景的技术人才,其科研开发团队由数据科学家、计算机科学家及软件工程师组成。

按照壹账通在招股书中的说法,壹账通的发展将经历“平台孵化期——平台获客期——高速增长期——利润增长期”四个阶段,目前公司正处于第二阶段到第三阶段的发展过程。

此前平安集团联席CEO陈心颖曾解释称,科技公司的成长过程包括四个阶段:建平台、聚集流量、提升收入、盈利。每一个公司都是按四个阶段成长,因此每家公司对用户、收入重视程度不太一样。对投资的科技有五个筛选原则:抓住入口,高门槛,市场潜力规模大有价值,可复制性。

好在中国作为全球第二大经济体,金融业正在蓬勃发展。金融业的发展,为金融服务市场带来飞速发展机遇。根据奥纬咨询(Oliver Wyman)的数据,2018年中国金融机构的技术支出市场为1522亿元,预计到2023年将以21.4%的复合年增长率增长至4008亿元。

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早在2018年初,壹账通已经完成6.5亿美元A轮融资,投资方包括IDG资本、SBI集团等,此轮融资其估值已达75亿美元。此后的2019年9月24日,有媒体报道称,金融壹账通目前估值约80亿美元,拟募资金额为10亿美元。

市场正在等待壹账通给出更多信息。

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