新股研报 | WMCH GLOBAL(08208)市值不到3亿元 预期股价波幅相对较大

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

- WMCH GLOBAL(08208)曾于19年6月底进行招股，及后公司称由于需要时间回应监管机构的查询，决定延后股份发售及在GEM上市，相隔四个多月后，公司再次来港招股。6月底招股时招股价介乎0.4元至0.5元，今次则调低至0.38元至0.48元

- 公司已在新加坡的土木及结构工程市场经营约13年，凭借在新加坡的行业经验，公司于09年开始在越南提供土木及结构工程咨询服务

- 招股日期︰11月14日至19日

- 上市日期︰11月29日

- 独家保荐人︰天泰金融

- 收款行︰星展银行(香港)

- 发售1.5亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%发售量调整权

- 每股招股价为0.38元至0.48元，集资最多7,200万元，上市开支约610万新加坡元

- 按每手6,000股，入场费2,909.02元

- 以上限价0.48元计算，市值约2.88亿元(以18年经调整盈利约223万新加坡元计算，市盈率约22.5倍)

- 截至19年6月底 ，平均资产净值约375万新加坡元(约2,152万港元)

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 17至18年收入分别为新加坡元844万元、1,034万元，19年上半年收入为599万新加坡元

- 17至18年毛利分别为新加坡元478万元、520万元，19年上半年毛利为257万新加坡元

- 17至18年纯利分别为新加坡元257万元、128万元，19年上半年纯利为亏损864万新加坡元

- 17至18年纯利分别为新加坡元257万元、223万元，19年上半年纯利为113万新加坡元(若扣除上市开支)

- 公司为一间提供土木及结构工程谘询服务的公司，主要于新加坡及越南提供此类服务。本集团提供以下服务包括关于利用传统建筑方法对楼宇的土木及结构工程咨询服务，及关于利用PPVC法对楼宇的土木及结构工程谘询服务，以及总体规划、结构尽职审查及对现有楼宇进行目视检查等其他服务

- 于18年就收益而言，公司在新加坡土木及结构工程咨询服务市场的市场参与者中排名第十，市场份额约2.3%

- 集资所得其中约29%用作扩展新加坡的营运，约23%用于扩展越南的营运，约19%作香港上环租用的支援办公室的员工招聘、租金及其他相关开支，其余资金则用作增强资讯科技系统及销售及营销等

上市后主要股东架构︰

- 主席黄盛先生持股41.25%

- 执行董事廖玉梅女士持股15%

- 执行董事林仅强先生持股13.12%

- 执行董事王金发先生持股5.63%

- 公众持股25%

简评︰

- WMCH GLOBAL(08208)曾于19年6月底进行招股，及后公司称由于需要时间回应监管机构的查询，决定延后股份发售及在GEM上市，相隔四个多月后，公司再次来港招股，招股价略略调低

- 以上限价0.48元计算，市值约2.88亿元，以18年经调整盈利约223万新加坡元计算，市盈率约22.5倍

- 集团以创业板上市，预期股价波幅相对较大，不确定因素颇多，投资宜注重风险