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财报前瞻丨瑞幸(LK.US)Q3门店扩张势头持续,给新财报带来哪些信号?

2019年11月12日 16:40:22

智通财经APP获悉,瑞幸咖啡(LK.US)将于周三(11月13日)美股开盘前公布业绩。这家三季度新开近600家门店的咖啡连锁店三季报将交出一份怎样的答卷?

二季度,瑞幸营收同比下降85.4%至1.324亿美元,高于分析师预期的1.3315亿美元。非GAAP每股亏损0.48美元,不及普遍预期的亏损0.44美元。

对于三季度,分析师预计,瑞幸营收2.116亿美元,但每股亏损0.37美元。分析师称,该公司三季度营收受益于交易顾客数,平均购买的商品数和有效销售价格,而净利润则受到成本和费用提高的拖累。

Q3营收预计将超预期

按咖啡销量和零售店数量计算,瑞幸咖啡仍是中国第二大零售咖啡生产商。瑞幸还计划与星巴克(SBUX.US)展开激烈竞争,因为中国咖啡市场的渗透率非常低。

瑞幸CFO Reinout Schakel在二季度财报电话会议上表示,公司二季度和三季度初的新客数量增长强劲。有效销售价格持续上涨,预计以后也是稳定增长。此外,向客户售出的饮品数量也在不断上涨,尤其是在上线了茶饮之后,有信心这个数字还会增长。

花旗也发表研报称,认为瑞幸三季度总营收将高于13.5亿-14.4亿元人民币的指引高端,也高于普遍预计的14.962亿元人民币(合2.107亿美元)。该行认为,较好的营收增长预期主要由新开门店数量推动。

二季度,瑞幸新开593家新店,三季度则新开了597家店,使得当季门店总数达到3560家。而该公司截至2019年底的门店目标为4500家。由此看来,瑞幸四季度还将新开近1000家门店。

这些积极因素都将推动瑞幸三季度营收继续增长。

盈利能力预计受成本及费用提高拖累

瑞幸三季度继续将战略重点放在新店发展上,而这可能会增加成本公司计划通过减少原材料的浪费、提高议价能力、从技术上提高运营效率、提高商店的吞吐量等措施来降低成本,但短期很难收获成效。

回顾二季度,瑞幸的产品营收增长了698%,这主要得益于交易客户的大幅增加、交易客户的平均购买量增加以及有效售价的提高。当季公司新获得的交易客户为590万,月平均交易客户从去年的120万飙升至620万,增幅为411%,月平均销售总额跃升590%至2760万。二季度末门店总数为2963家,比去年同期末的624家增加了374.8%。

然而,成本和费用的增加使净亏损同比扩大。这一趋势或将延续至三季度。

此外,值得注意的是,今年7月,瑞幸咖啡发布战略新品小鹿茶;9月3日,小鹿茶品牌正式独立。根据天眼查信息,截至10月17日,小鹿茶已经在全国设立了21家子公司。

瑞幸CEO钱治亚在二季度电话会议上表示,二季度市场费用支出比较大,但实际上其中增长最多的是广告部分。一季度是4370万的营销费用,到二季度是2.4个亿,去年的二季度是一个亿。他特别强调,由于推出了小鹿茶,所以还会继续在营销方面进行持续投入。

三季度,公司将面临成本和费用的增加,这或将盈利能力。

机构评级

Zacks在10月25日(周五)发布的一份报告中,将瑞幸的评级从"持有"上调至"买入",并设定目标价24美元。

在目前覆盖该股的机构中,一名分析师的评级为“持有”,六名分析师的评级均为“买入”。该公司目前的平均评级为“买入”,平均目标价为25.33美元。

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