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希捷(STX.US)和英特尔 (INTC.US)哪支周期性科技股更有希望反弹?

2019年11月11日 08:32:31

智通财经APP获悉,关注科技和消费品市场的分析师Leo Sun表示,希捷(STX.US)和英特尔 (INTC.US)是现在市场上更好的选择。

希捷(STX.US)和英特尔 (INTC.US)不是直接竞争对手,但它们正在面临类似的问题,例如对市场对PC的需求开始疲软,企业支出疲软以及贸易纠纷等宏观不利因素。两家公司也被认为是“成熟”的科技股,通常持有这些股票是为了稳定和增加收入而不是为了资本的快速增长。

然而,在过去五年中,希捷下跌了约10%,英特尔上涨了70%以上,这两支股票的走势截然不同。未来五年这种趋势会继续吗?

希捷和英特尔 是PC和数据中心的两个主要组件供应商。希捷是仅次于西部数据 (WDC.US)的全球第二大的硬盘、磁盘和读写磁头制造商制造商,而英特尔是x86构架CPU的领先制造商。

希捷和英特尔如何赚钱?

希捷上个季度的硬盘销售收入占其总收入的92%。这项核心业务面临来自基于闪存(NAND)的SSD(固态硬盘)的激烈竞争,与HDD相比,它们更小,更快,更节能,并且不易损坏。

SSD的价格仍然比HDD高,因此希捷主要致力于向具有成本意识的企业客户销售大容量的HDD,而不是与平板电脑和笔记本电脑等消费类电子产品中的其他SSD生产商一较高下。希捷的其余收入来自企业数据解决方案,固态硬盘(通过与其他闪存芯片制造商的合作)和其他产品的销售。

希捷上季度收入的45%来自企业市场。31%来自边缘非计算机(非PC消费电子产品)市场,而17%来自边缘计算机(PC)市场。

英特尔“个人电脑CPU”的收入占上一季度收入的51%。该部门通过销售用于笔记本电脑和台式电脑的CPU来产生大部分收入。过去一年,因为产能不足导致芯片供货短缺,一些电脑生产商选择使用购买AMD(AMD)的芯片来代替。

英特尔收入的33%来自其数据中心部门,该部门主要生产用于服务器的 Xeon CPU,其余16%来自其物联网(IoT),内存芯片,可编程芯片和Mobileye部门。这五项业务加在一起构成了“以数据为中心”的部门,该部门占英特尔总收入的近一半。

哪家公司发展更快?

希捷的收入已经连续下滑了四个季度,原因是因为其毛利率下降。

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资料来源:公司季度报告。*非GAAP。

这些下降是由于PC销售放缓而造成的,这主要归因于更长的硬件升级周期,还有来自移动设备的竞争以及英特尔的芯片供应短缺。同时,由于宏观经济不确定性下的人民对于非必需品的谨慎支出,企业需求仍然疲软,而闪存价格的下降缩小了HDD和SSD之间的价格差距。

希捷预计2020财年第二季度的收入将基本去年同期持平,这表明其周期性的下滑已接近尾声。这就是为什么分析师预测希捷公司今年的收入和利润都增长约1%的原因。

过去一年中,由于其毛利率逐渐下降,英特尔的收入增长也放缓

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资料来源:公司季度报告。*非GAAP

英特尔在与希捷相同的情况是都在宏观经济的逆风中挣扎,但由于持续的芯片短缺,AMD在PC和数据中心中获得了更多的市场份额。

从好的方面来看,英特尔以数据为中心的业务的增长(得益于Mobileye及其存储芯片的两位数增长)已经抵消了其在PC市场的糟糕表现。华尔街预计,英特尔今年销售将保持平稳,销售额增长将达到1%,这种平衡将继续下去。但是,由于英特尔解决了芯片短缺问题并推出了新的CPU以对抗AMD,因此明年的前景可能会更加光明。

估值和股息

希捷和英特尔都是周期性的公司,它们正处于再次回升的过程中。两只股票目前还以低估值交易,并支付高股息收益率。

希捷的市盈率为11倍,远期收益率为4.3%。英特尔的预期市盈率为12,预期收益率为2.2%。那些低倍数的市盈率和高收益率应该在这两个水平下为两个股票设定一个底线。

希捷和英特尔都是相当安全的投资,但是分析师认为希捷的选择要好一些,原因有三点:其周期性反弹更加明显,面临的未解决冲突更少(如英特尔与AMD的不断升级的战争),并且派发了更高的故乡。


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