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智通决策参考︱(11.11-11.15) 短期调整无改恒指向上趋势,现代牧业(01117)业务迎反转可关注

2019年11月11日 06:05:33

【主编观市】

港股上周走势符合预期继续上涨,除了列举了几个利好,还有就是中美贸易磋商方面传来利好。对于本周港股走势,智通财经认为总体偏向谨慎。因为各方面来看存在不确定性。包括各种宏观经济数据都要公布,中国方面有:10月M1,M2,社融规模增速,新增人民币贷款,工业增加值等等。国外方面美国公布CPI及零售销售数据,欧洲三季度GDP等等。利好方面主要是美国总统特朗普将于11月12日发表关于"贸易和经济政策"的演讲,关注其对中美贸易谈判及对美联储政策方面有何看法。预计对股市会偏向正面。利空方面主要是美国众议院针对特朗普进行调查,如果出现不利因素对股市会有影响。还有就是中国10月CPI同比上涨3.8%,加上美联储官员近期讲话偏鹰,这对货币政策预期方面不利。本周重点看恒指在年线27419点的支撑力度。如果年线不破则继续看好,如果跌破则要小心回补11月1日的跳空缺口。

【本周金股】

现代牧业(01117)

市场信心好转,港股被压抑过久的情绪在逐渐释放,个股的做多热情开始变得高涨与敏感。蒙牛乳业(02319)管理层近日在深圳参加投资论坛时表示,公司今年下半年销售按年增长稳定,与今年上半年水平接近,但核心营运毛利率由于受累原奶价格上升,核心营运毛利率扩展幅度小于原定目标。消息拖累蒙牛乳业股价走低,而作为蒙牛乳业的上游供应商现代牧业(01117)股价大幅上涨,盘中最高涨幅13%。今年上半年现代牧业受益于奶源价格上涨与降本增效实施,业绩实现扭亏为盈,公司八成原奶供应给蒙牛乳业,当前国内原奶供应依然偏紧,且在消费升级背景下,下游品牌厂商对高质量的奶源需求日渐旺盛。参照券商报告,国内的奶价走势已经反转并且温和上涨态势在未来1-2年内仍有望持续,现代牧业作为国内优质奶源供应商,股价在长期底部横盘之后关注度近期获得提升,股价有望就此展开一轮升浪。

【产业观察】

砂石最近一年以来价格一路飙升,数据显示,从去年下半年以来,部分地区砂石价格涨幅近100%。今年6月,上海区域的湖砂市场价达到每吨140元,同比涨幅接近20%;广东区域碎石出厂价最高为每吨96元,同比涨幅接近40%;河北、河南、甘肃等区域各类砂石价格涨幅均超过10%。

价格飙升,同时背后供给却是无法跟上。随着全国环保督查力度的加大,各地纷纷关停了采石场,采砂场等企业,致使砂石数量供不应求。由于原料供给减少,水泥在此期间产量一直走弱,预计在今年接下来时间,整个行业受压太久,势必有一定上涨空间可以期待。

错峰停产仅是本轮水泥价格上涨的原因之一,交通基建带来的高位水泥需求才是最主要的原因。今年9月份,中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》,提出2020年完成“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务;到2035年基本建成交通强国,基本形成“全国 123出行交通圈”和“全国 123出行快货物流圈”,预计将推动公路、铁路、轨交等基建项目加速落地。

这也预示着基建投资有望再度加码。第四季度水泥行业将迎来传统旺季,产品也纷纷涨价。行业供给侧结构改革,加上新政策出台,扩大在交通基建上的投资,预计水泥行业有新的增长点。这也颇有点“枯木再逢春”的味道。

华润水泥(01313):该公司为华南地区水泥龙头股, 随着三四季度雨水明显减少,加上南方地区传统施工旺季影响,基建项目推动。两广区域水泥需求迅速转旺,近期珠三角区域水泥更是出现销大于产、供不应求现象,支撑广东、广西高标水泥均价完成两轮上涨,且近期正在开启第三轮提涨。预计4Q19公司在两广水泥市场有望形成量价同比双升格局,支撑公司四季度业绩超预期。

海螺水泥(00914):该公司是立足华东地区面向全国综合性水泥龙头,其第三季度淡季实现较第二季度旺季上升实属罕见,业绩超出市场预期。反映该企业在行业龙头地位,华东区域开启涨价进程后,其库存持续下降,预计第四季度盈利有望再度亮眼表现。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(十一月)未平仓合约总数为116010张,未平仓净数31943张,期指结算日11月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,27651指数位置,熊证密集靠拢,下方牛证偏离,恒生指数等消息选择平衡,选择方向意愿强。

进入11月份,贸易形势变好。三季报后上市企业大致形态基本明朗。香港股市因前期下跌太深,存在估值修复机会,不少个股脱离指数,走出独立上涨行情;恒生指数本周盘整后继续看涨。

【主编感言】

上周五恒指表现出冲高回落,一方面是受到获利回吐压力影响,另一方面是有媒体报道称美国白宫内部反对在第一阶段贸易协议撤回关税,不过上周五美股三大指数的全线收涨从侧面说明了恒指周五的下跌更多的是获利回吐导致。梳理今年的谈判,虽然一直在变动但整体上仍是曲折中前进,尤其是明年的大选压力,特朗普做一些让步是可以预期的。周六国内公布了10月CPI数据,同比增3.8%,市场预期是3.4%。高于预期的数据估计会对市场造成较大的压力,尤其是现在很多的机构也在等待着货币或者财政刺激政策的出炉。恒指在短期连续上涨后,可能短期因获利回吐及外围因素略有调整,但基于外围形势的逐渐明朗以及恒指仍具备估值修复基础,预计指数在调整之后仍将再上。

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