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家临江: 俄铝(00486.HK)情怀

2019年10月31日 11:41:37

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看得见的明牌,你打不打?就怕你看不见。

前阶段内地股民流行一句话:被美国政府制裁的公司,基本上都是好企业。这个话似乎还是可以套在俄罗斯铝业(00486)上(俄铝现价3.60港元)。

美国人挖了个“黄金坑”

2018年4月,美国财政部外国资产管理办公室宣布,对七名俄罗斯商业领导人及其拥有或控制的12家企业、17名俄罗斯高级官员、一家俄罗斯国有武器进出口企业及其下属银行实施制裁,因他们参与了俄罗斯政府在全球的“恶意行为”。

美国财政部在官网公告中称,最终解除对俄铝等公司的制裁,是因为后者减少了寡头欧柏嘉的直接和间接持股,并切断了他对这些公司的控制,确保了En+和俄铝的大多数董事都将是独立董事,其中包括与欧柏嘉没有任何商业、专业或家庭关系的美国人和欧洲人。但美国保留对欧柏嘉的制裁。

俄铝当时的CEO 欧柏嘉(Oleg Deripaska)在这份制裁清单之列。受制裁后的一周,俄铝在港股的市值蒸发了490亿港元,缩水70%。几天时间内俄铝的股价在香港跌至最低1.31港元,给人感觉企业要完蛋了。

其实不然,抄底的资金突然发现这种意外暴跌,企业的基本面还是存在补救的机会。毕竟外国政府对企业的制裁,是可以通过各种谈判来解决问题的,而当时,企业经营的基本面并没多少变化。

2019年1月28日,俄铝发布公告,俄铝及其最大股东En+ Group Plc将从美国政府的制裁名单中被剔除,即时生效。这时候,俄铝的股价从底部反弹已经超过了一倍有余。

侧面转势 俄铝影藏的做多动力

进入2019年,俄铝的股价似乎又受到产业周期的影响,由于担忧全球经济疲软,需求的不足,国际铝价低迷,俄铝的业绩也呈现一定的波动性。直到中报发布,不少聪明的投资者才发现,今年拯救俄铝的恐怕不是铝价,而是镍和钯金!!

俄铝的众多资产通过债务融资而取得,虽然负债比较重,但是今年看财报,其核心资产之一,还有持有27.8%的俄罗斯镍业(Norilsk Nickel)的权益。

2019年8月,俄铝发布公告,公司管理层正在审阅Norilsk Nickel财务报表,并认为俄镍对公司已刊发的2019年中期简明综合财务资料有重大正面影响。因为按照中期财报调整说明,公司主营业务半年的失落,盈利可以靠俄镍来撑住,于是俄铝经过调整下来的财报看起来也相当不错了。

俄镍不仅是全球最大的镍生产商,还是全球最大的钯生产商!!

镍价疯狂的下半年 钯金比黄金贵

废话不多,直接上图。年初至今,钯金的涨幅达到了70%。

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10月29日,主要镍生产国印尼宣布同意立刻停止镍矿石出口。上周被印尼总统佐科-维多多(Joko Widodo)任命为新内阁成员的Lahadalia称,镍企基于“集体意识”同意不再出口镍矿,而是通过国内加工来为印尼资源出口行业创造附加值。

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镍价的飙升也是最近3个月达到了高潮,也就是三季报预期,让俄镍的股价也从年初起步飙升了70%还多。

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这一年算下来,俄铝的股价才涨了不到40%,市盈率4倍的铝业股,到底是期待铝价的底部复苏呢?还是继续观望镍钯的疯狂。

“香港低估的股票很多,但是能有上升动力的票并不多。因为只有波动才能赚钱(靠分红派息只能糊口)。我们要选择的是股,需要流动性充分的情况下,具备做多动力,而不是这只股票有价值。”

这句话是笔者给股友说的,也是一贯坚持的原则。北京时间11月7日,投资者将迎来俄铝的三季度财报,拭目以待。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!


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