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美联储鹰派降息25个基点:美股高唱凯歌,黄金V型反转

2019年10月31日 06:21:39

本文来自 “万得资讯”。

海媒体体报道,北京时间周四凌晨2:00,美联储降息25个基点,下调联邦基金利率区间至1.5%-1.75%,符合市场的共识预期。这是2008年12月以来美联储的第3次降息。

美联储FOMC声明显示,美联储今日以8比2的投票结果通过此次政策决定,乔治和罗森格伦希望利率不变。上次会议美联储的投票比例为7:3,布拉德希望降息50个基点,乔治和罗森格伦希望利率不变。

美联储FOMC声明还指出,不确定性犹存,将会评估合适的利率路径;重申通胀率低于2%,经济活动以温和速率上升;重申劳动力市场依然强劲,经济活动一直在以温和的速度增长。

特别值得注意的是,美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。不过,美联储通过承诺在下一步行动前,将继续监测接下来将公布的经济数据,在一定程度上缓解了该鹰派言论可能为市场带来的冲击。

值得一提的是,美联储本次决议没有公布点阵图,也不公布经济预期。

美联储声明全文

以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文:

自联邦公开市场委员会9月份会议以来收到的信息显示,劳动力市场依然强劲,经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健,失业率仍然在低位。尽管家庭支出一直以强劲的速度增长,但企业固定投资和出口依然疲软。以12个月为基础的指标看,整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位;基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。

为履行其法定职责,委员会寻求促进充分就业和物价稳定。鉴于全球形势发展对经济前景的影响以及低迷的通胀压力,委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.5%-1.75%。这一行动支持了委员会的如下观点,即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果,但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际,将继续关注最新信息对经济前景的影响。

在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时,委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息,包括衡量劳动力市场状况的指标,通胀压力与通胀预期指标,以及金融和国际动态的数据。

投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为:主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、Richard H. Clarida、Charles L. Evans、Randal K. Quarles和James Bullard;投票反对的是Esther L. George和Eric S. Rosengren,他们支持将利率维持在1.75%-2%不变。

美联储主席鲍威尔新闻发布会:当前政策是合适的,若前景实质改变将作出回应

在美联储宣布降息25个基点后,美联储主席鲍威尔召开新闻发布会,在会上他表示,当前政策是合适的,若前景实质改变将作出回应,并称目前没有考虑加息,加息前需要通胀大幅走高;其发言具体如下。

①政策立场:鲍威尔称,当前货币政策的立场可能仍然是合适的,如果前景发生实质改变我们将继续作出回应。

②加息态度:鲍威尔称,目前没有考虑加息,未来当时机合适时,将有时间来加息;在加息前需要通胀大幅走高。

③量化宽松:鲍威尔指出,国库券购买纯粹是技术性措施,(重申)不应当把这视作是量化宽松(QE)。

④通胀状况:鲍威尔表示,没有看到任何通胀大幅上升的风险;希望锚定通胀预期,并让其与2%的通胀目标相一致。

⑤经济环境:鲍威尔称,今年以来经济一直很有韧性,美联储继续预计经济以温和的速度扩张。

市场反应:黄金V型反转,美指冲高跳水

美联储声明发布后,总体呈现先抑后扬格局;标普500指数一度跌近0.2%,但随后止跌转涨,并再创历史新高;道指涨幅也扩大至逾120点。截至收盘,标普500指数上涨9.90点,涨幅0.33%,报3046.77点;纳斯达克指数上涨27.90点,涨幅0.34%,报8304.71点;道琼斯指数上涨115.30点,涨幅0.43%,报27186.69点。



黄金在美联储宣布降息后上演V型反转,先是暴跌约14美元,逼近1480美元/盎司关口;随后多头强势反击,金价拉升近16美元,至1496.60美元/盎司。



美元指数冲高跳水,一度强势收复98美元关口,但随后持续下挫50余点,至97.45,刷新四个交易日低点。



周三美债收益率全线收跌,债券市场在鲍威尔记者会后变得更加悲观。3月期美债收益率跌3.6个基点报1.588%,2年期美债收益率跌4.4个基点报1.612%,3年期美债收益率跌5.7个基点报1.603%,5年期美债收益率跌5.9个基点报1.609%,10年期美债收益率跌7.2个基点报1.772%,30年期美债收益率跌8.5个基点报2.252%。



Conning首席投资策略师表示,债券市场在鲍威尔记者会后变得更加悲观。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会后,美国国债收益率下降,这反映了债券市场内的情绪变得更加悲观;矛盾的是,声明中有很多好消息,经济十分强劲,但是,如果通胀目标是2%,而你达不到目标,那意味着增长速度比你想要的要慢;新闻发布会后,美国国债价格上涨,收益率走低,这意味着市场对数据的解读是经济正在放缓且仍然悲观;我认为联邦基金期货市场将会体现出很大的12月再次降息的可能性。

机构点评:美联储的保险式降息阶段可能已经结束了

加拿大帝国商业银行资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai认为,从美联储的言论中我们能够得到的结论是,美联储的保险式降息阶段可能已经结束了。总而言之,截至目前尚未有决定性信号足以表明,美联储已经完成本轮降息。相反,从政策声明及鲍威尔的言辞中,市场看到了一些模糊性的语言。我们将其解读为美联储将在一段时间内按兵不动的信号。

瑞银全球财富管理驻纽约高级策略师Leslie Falconio称,我认为市场降低对美联储年内继续放松政策的预期主要与市场情绪的转变有关,全球贸易形势有所好转,无协议脱欧的风险目前也比较小。正因如此,市场对经济增长持续放缓或恶化的预期才会降低。但需要注意的是,当前形势可能会在较短时间内出现转变。我们从本次美联储的利率决议中能够得到的结论是,未来美联储采取的任何行动都将以数据变化为准。

Brown Brothers Harriman & Co.的外汇策略全球负责人Win Thin表示,美联储政策声明删除“采取适当措施”的措辞降低了今年再次降息的可能性。 “我认为美联储是在表示,它将等待新的信息,然后再决定是否再次下调利率,”Thin在美联储政策决定发布后的一封电子邮件中写道。“除非数据真的跌落悬崖,否则我认为12月不会再次降息。”他说,这种情况对美元将是利好。

Fiera Capital资产配置经理Candice Bangsund:美联储今日宣布降息25个基点,符合市场预期。随之公布的政策声明则显示出鹰派与鸽派对未来政策路径的微妙妥协。在令人惊讶的鹰派倾向发展中,美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的言论。不过,通过强调政策制定者并没有按照预设的利率路径行动,承诺在下一步行动前,将继续监测接下来将公布的经济数据,美联储在一定程度上缓解了该鹰派言论可能为市场带来的冲击。

SLC Management投资策略董事总经理Dec Mullarkey表示,市场似乎对联邦公开市场委员会(FOMC)和美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三采取的中性立场“感到满意”,“因为这暗示了对美国经济增长的信心,同时也暗示如果乌云密布,美联储将做出回应。” “现在,美联储提高了降息的门槛,将其政策推向了鹰派区域。但是,如果在通货膨胀疲软的全球背景下,美国的通胀预期在进入明年后仍然没有起色,美联储将感受到再次降息的压力。尽管它承诺将依赖于数据采取行动,但它仍将避免任何重大的下行风险。”

纽约嘉信理财中心首席固定收益策略师Kathy Jones称,和预期一样,美联储本次选择了降息,但并没有承诺未来将进一步放松货币政策。FOMC声明中美联储对经济的描述要比我想象中的稍强一些。劳动力市场强劲,就业增长稳健,家庭支出以稳固步伐上涨。这些言论都表明,美联储强调当前形势都处于良好状态。言下之意即为,美联储内部的共识是未来不需要选择继续降息。


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