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汇丰:下调中国海外发展(00688)评级至“持有” 降目标价至27.1港元

2019年10月28日 13:59:51

智通财经APP获悉,汇丰发布报告称,中国海外发展(00688)第三季经营溢利同比跌1%至74亿元,前三季经营溢利增长仅2%,另外业绩反映利润下行情况,第三季经营利润率跌至26%,而上半年相关水平为39%,该行认为部分是由于产品组合改变,但第三季业绩明显令人失望,并令市场质疑公司短期的执行能力。该行早前对股份看法正面并预期盈利势头将好转,但现时则认为相关看法属言之尚早,并且在今年下半年难以实现,将股份评级由“买入”降至“持有”,目标价由36.6港元削至27.1港元。

该行相信,2019年将是公司连续第四年业绩令人失望,主要因为今年前三季业绩疲弱,即使第四季表现强劲不足以令公司达到市场对其全年的目标,加上其派息比率低于行业,难对其有正面看法。尽管公司估值便宜,但不认为市场气氛可在2020年下半年之前有改善。该行将公司2019年收入预测削5%,核心盈利预测则降7.7%,以反映前三季业绩及利润表现,该行现时对公司2019及2020年核心盈利的预测分别较市场预期低8%及5%,认为市场对公司盈利预测过份乐观,而且有机会因前三季业绩较弱而予以下调。

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