花旗：华住(HTHT.US)3Q运营数据喜忧参半 看好其向中高端市场扩张前景

智通财经APP获悉，花旗近日发表研报表示，华住(HTHT.US)第三季度公布的初步运营结果喜忧参半，并预计2019年第三季度经济放缓将继续影响同店RVPAR(RevPAR为每间可供租出客房产生的平均实际营业收入)，但该行仍看好华住，主要在于其快速向中高端市场扩张，未来两年将实现稳健的盈利增长。

扩张加快，RVPAR表现疲软。华住预计第三季度净收入将增长10-11%，与之前的9-11%的指导基本一致。花旗认为，期内华住酒店扩张速度远超预期，酒店净增加486家(包括214家经济型酒店和272家中高档酒店)，但RevPAR低于预期，同比降低0.8%下降至215元人民币，主要因为ADR(日平均房价)同比增长2.6%，但是入住率同比下降3.1%。花旗认为，较低的入住率主要归因于激进的扩张。

全年开店计划几乎全部实现。公司目标是在2019年全年总新开约1100-1200家酒店，关闭约200-250家酒店，意味着净增加850-1000家酒店。截止9月19日，华住已经净开了921家酒店。截至2019年第三季度末，在建酒店数量创纪录达到1736家。

同店 RevPAR 持续下降。第三季度华住同店RevPAR同比下降3.8%，一、二季度分别为同比0.4%、-2.1%，这将导致净利润进一步缩水。同店 ADR 同比降低1.1%，一、二季度分别为同比+2.9%、+0.4%;此外，同店入住率同比下降2.5%。按细分市场来看，经济型/中高档和高档酒店RevPAR同比分别下降3.7%和3.9%。