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Dalio最新观点:现在像极了1929年 看涨债券收益率和黄金

2019年10月8日 10:43:06

本文来自 微信公众号“跟着才子哥裸泳”。

朋友们大家好!长假后上班的第一天大家有没有进入赚钱的状态呢?

最近美国不管是就业还是PMI,ISM都是10年来最差的,所以美国周期应该是见顶了,现在支撑着大盘的唯一动力就是公司回购和美联储的降息,但是大家都知道这个空间有限了。

今天我们来说说Dalio一直说的,这轮周期会和1929非常像的几大原因。首先1929年之前的10年股市表现极佳,大约涨了近5倍,然后随着通胀的上升,美联储把利率从1.5%缓慢的上升到6%,但每次都是有惊无险,每次都是大跌后收复失地。随后在1929年10月28日道琼斯一天内跌了13.5%,股指从高位跌了近80%,股市大跌财富效应下降,很多人开始缩紧裤腰带过苦日子,随着总需求下降,这就使经济雪上加霜。从1930年至1937年,美联储把利率逐渐降低到了0,这就意味着未来没有降息的空间,当然不是没有牌打了,美联储当时就开始执行我们现在所熟知的QE,简而言之就是通过印钱买资产。所以1932-1937年股票出现了反弹,这5年里股市从低位涨了400%。

1937年通胀又开始有了增长的苗头,所以美联储决定从0开始加息。但是这时候股市又开始蹦盘,1937年当年股市跌了60%,

自从1929年美国股市达到了高点之后,直到1954年才超过当年新高,这其中整整花了美国25年。

回顾了以上历史,我们下面来说说这次周期和1929年周期类似之处,第一,达里奥认为2008年的次贷危机像极了1929年大萧条,两个时间点利率都降到了零,而且两次美联储都决定使用QE,而且类似于1929年的大萧条,当美联储执行了0利率和QE后股价都有非常好的表现,基本都有400%以上的涨幅。第二,两次危机都导致了一个后果,那就是贫富差异加大,那些拥有金融资产的人直接受益于政府的QE,而这也引起了很多社会问题,给populist很大的萌芽空间。

所以怎么才能处变不惊,Dalio也给出了答案。首先,他认为债券收益率会上升;第二他认为黄金会上涨,股票价格会在较长的一段时间内表现相对较差。对我们专业投资者来说,才子哥认为应该理解商业的本质,要注重商业模式和现金流,这样当股价下跌时,才能知道公司是否还值得投资,用多少钱去购买合适。而且现在要做好现金的储备,就像巴菲特的伯克希尔哈撒有很多的现金储备,用于抄底这样才能以不变应万变。

谢谢大家!

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