两个成功案例教会你港股如何私有化

本文来自 微信公众号“安信国际”。

2019年香港IPO市场继续精彩，据香港交易所数据，2019年上半年共迎来了84家公司鸣锣上市，集资额达698亿港元，排名亚洲第一。

然而，“有人星夜赶科场，有人辞官归故里”。在科创板如火如荼的当下，由于港股与A股间显著的估值差异，市场上也有一批公司筹划着私有化退市，回归A股。截至2019年9月17日，港股已有6家公司因私有化退市，同时还有5家公司公告了私有化计划。

私有化方式

那么港股上市公司要如何才能私有化呢?

主要有两种方式：协议安排和要约收购，其含义和主要对比如下。

成功案例分析

1. 协议安排

华熙生物(原00963)│注册地为开曼群岛│私有化用时约4个月

华熙生物科技股份有限公司(“华熙生物”) 2008年在港股上市，主营业务为研发、生产和销售透明质酸等产品。2012年靠着旗下“润百颜”玻尿酸产品，其股价曾一路飙升至每股26港元，但后续乏力开始下降且出现波动，直至2017年几乎腰斩降至15元左右。

华熙生物一直不满在港股估值低、股价低迷，于2017年6月19日公告以协议安排方式私有化，并于同年10月16日通过法院会议和特别股东大会投票，分别满足了以下三点条件：

①出席会议的独立股东中投票权的至少75%的批准票数;

②投票反对的票数不得超过所有独立股东的投票权的10%;

③出席会议的人数至少50%的批准。

华熙生物于2017年11月1日完成私有化退市，总共历时135天，并于2019年8月28日成功通过科创板上市申请，其在两地的估值差异如下。

2. 要约收购

罗欣药业(原08058)│注册地为中国内地│私有化用时约3个月

2005年，成立近四年的罗欣药业就在港股创业板上市，与A股的创业板不同，港股创业板的关注度、成交量、估值都相对较低，所以上市不久的罗欣药业就开始了“转板之旅”。然而经历过两次转板失败，心灰意冷的罗欣药业选择了私有化退市。

H股公司退市需要召开(a)特别股东大会、(b)H股类别股东大会及(c)内资股类别股东大会，分别获得参加三种大会的独立股东投票表决通过。罗欣药业通过出具承诺函，申请豁免了内资股要约。