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微软(MSFT.US)VS苹果(AAPL.US):两大市值万亿公司谁将笑到最后?

2019年9月13日 08:22:01

本文来自 腾讯证券,作者:星云。

9月13日讯,市场研究公司Futurum Research的首席分析师丹尼尔-纽曼(Daniel Newman)近日撰文称,尽管苹果公司的市值已经再一次回到了1万亿美元关口上方,但微软在市值头名位置的争夺战中仍旧保持着领先地位,而且从长远来看,微软才更适合在这场竞争中保持领先地位。

以下是这篇文章的全文:

在去年年底,当苹果公司(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)和微软(MSFT.US)在争夺全球市值最高公司的头衔时,我写了一篇文章,阐述了微软才能最好地巩固头名位置的原因。

一年以后,微软仍旧保持在市值第一的位置上,目前该公司的市值约为1.04万亿美元,而苹果市值则在周三再次回到了1万亿美元关口上方。

虽然这两家公司之间的市值差距与过去三个月相比变得更小,但毫无疑问,微软才更有能力保持这种领先地位。苹果最新发布的产品有力地证明了这一点,同时也证明了为何从长期来看,微软对投资者来说才是更好的投资。

在过去一年时间里,我一直都对苹果公司创新乏力的问题直言不讳。苹果正在努力想要推出新的或是原创的产品,但取而代之的是,现在该公司不得不通过复制和/或迭代的方式来开发新的市场。我之前已经强调过,新款iPhone、iPad和MacBook只不过是在过去几次发布会中反复推出过的产品。本周二的最新一次苹果发布会也没什么不同,因为此次发布会并未带来任何令人惊喜的东西,也没有什么创新之处,只有一些小小的改变,苹果希望能促使消费者用自己的血汗钱来购买几乎相同的设备和用户体验。

诚然,微软和苹果在许多核心技术产品和解决方案方面并不是直接的竞争对手。微软Surface笔记本电脑越来越受消费者欢迎,从而使得这种产品与iPad和MacBook之间出现了一些竞争案例,但基本上来说,这两家公司是以不同的方式进入整体市场的。正是由于这些差异,微软才能更好地保持领先地位。

差异之一:苹果最大的利润和营收来源正在下降,而微软则在增长

全球权威市场调研机构Canalys指出,在过去一年时间里,苹果的iPhone销售量下降了17%。苹果此次只是发布了一些迭代产品,而且并不支持5G网络,这表明放缓的迹象还继续存在。

苹果最引人注目的增长领域是Airpods无线耳机(根据权威调研机构Counterpoint的数据,Airpods在整体市场上所占份额为60%)和Apple Watch智能手表(根据市场分析公司Strategy Analytics的数据,Apple Watch在整体市场上所占份额为46%),但在这些领域中,产品利润率远不如iPhone那么高。

与此同时,在过去四个季度中,微软Azure云服务每个季度都实现了超过60%的增长,Dynamics 365客户关系管理业务也在以40%以上的速度增长。Surface平板电脑业务则正在以每年14%的速度增长,这种产品正在变得越来越受欢迎。

差异之二:企业SaaS、云和AI市场的商机巨大,消费者订阅服务则迅速趋于饱和

微软为企业和消费者提供高效的生产力服务套件,这就使其拥有了一台经常性收入机器。另外,微软还是大数据和人工智能(AI)技术发展的核心,拥有Azure和Power平台,并在企业客户关系管理(CRM)领域中拥有不断增长的Dynamics 365业务。这些业务将为人工智能和自动化的未来提供动力,而且还在抵御经济衰退方面具有一定的韧性。

苹果则就像是一种经历了十年增长的奢侈品,其持续增长依赖于品牌亲和力继续促使用户购买最昂贵的、半过时的设备,和/或订阅一系列消费者服务,而对于这些服务,人们不会要求什么新东西。

差异之三:微软已将重心转向服务,而苹果仍处于转型中途

Dynamics 365的订户人数已经超过10亿,而且该公司的基础设施即服务业务(Azure)也表现强劲,并且还在不断增长。在这个领域中,微软是唯一正在从亚马逊手中夺取市场份额的公司。

与此同时,苹果还在试水Arade、TV Plus、Apple Credit Card和Music Services等服务,而所有这些服务都有重要的竞争对手,比如说流媒体音乐服务提供商Spotify(NYSE:SPOT)、奈飞(NASDAQ:NFLX)和亚马逊等,这些公司在产品和市场增长方面走得更远。

差异之四:微软CEO是个充满活力的冒险家,而苹果CEO则稳妥行事

就微软首席执行官萨提亚-纳德拉(Satya Nadella)来说,他几乎是一上任就开始做改变了,尤其是从软件授权业务转向云业务时更是如此。

相比之下,苹果首席执行官蒂姆-库克(Tim Cook)则一直都行动缓慢、有条不紊、精简运营,通过价格调整的方式来提高利润率,并推出迭代和模仿产品。正如周二召开的产品发布会所显示的那样,这些产品都很无聊,而且肯定既没有创新,也没有什么变革性。

以下是我对苹果此次发布的五种新产品和服务的一些看法:

- Apple Arade是iOS平台上的订阅游戏服务,这项服务处境尴尬。大多数高端游戏玩家都在寻找更具身临其境感的游戏体验,而娱乐性的游戏玩家则往往会被带广告的免费游戏所吸引。

- Apple TV+是一种类似于奈飞流媒体视频服务的产品,另外其竞争对手还包括迪士尼(NYSE:DIS)、Hulu、亚马逊以及大量体育、电影和其他内容服务等。

- 第七代iPad的屏幕尺寸略有增加,处理器做了升级,并具有基本的多任务能力。这种产品比微软Surface便宜一些,但在生产效率方面则远远不能与Surface相提并论。

- 第五代Apple Watch是当今最好的产品,可能是苹果未来发展中与AirPods一样强大的产品类别。

- iPhone 11和iPhone 11 Pro在摄像头、处理器和电池寿命方面有了一些小的改进。但是,手中已有iPhone 8或更新版本iPhone的用户真的会想要升级换代吗?当然,这些新机型是卖得出去的,但我很难相信它们能像过去那样推动苹果业务在第四季度中取得发展。我认为,到苹果在明年推出支持5G网络的iPhone 12手机时,才是该公司能让iPhone重回正轨的最好机会。

虽然争夺全球市值最大公司的竞争在今天显得异常激烈,但从长远来看,苹果在未来四个季度中需要推出一些具有颠覆性的产品才能迎头赶上。如果周二的产品发布会预示着苹果在创新方面的未来,那么看起来微软才更适合在这场竞争中保持领先地位。

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