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前所未有的“波动性”即将到来 短期美股暴跌难再现

2019年8月18日 21:10:46

本文来自 微信公众号“美股研究社”,作者为“ li俊 ”。

本周的美股可以说是一波三折。

周一,延续上周的跌势之后,低开低走跌1%;周二,特朗普宣布推迟关税,大盘强势反弹近2%;周三,美国两年和十年期国债收益率曲线出现倒挂,引发经济衰退担忧,大盘低开低走暴跌3%;周四,特朗普致电美国三大银行,引发华尔街强势护盘,迅速止跌;周五,投资者再次炒作美联储降息预期,暴力大反攻开始。

上周预测大盘会在周三迎来暴跌,巧合赶上了这次的波动,但周五的暴力反弹根本没法预测。如今的大盘说白了就是消息市,任何一个不确定性的“黑天鹅”都有可能引发剧烈的波动。这种波动只有熊市才会看到,毫无疑问,现在的美股已经进入熊市。如果你从现在开始做空,然后删掉炒股软件,半年后必有收获,但短期不排除创新高的可能性。

事实上,这样的波动性也很少见,以标普500指数为例,在本周的五个交易日中,其走势表现为跌1.23%、涨1.51%、跌2.93%、涨0.25%,涨1.44%。据Bespoke Investment Group统计,美股这种不同寻常的“蹦极行情”,在过去30年中只发生过19次。以史为鉴,这一罕见的模式可能是个不祥之兆,因为在出现这种现象后的6个月内标普500指数大概率下跌。

上周三美国股市大跌后,特朗普这样辩解:“我们的问题,就是美联储。加息太多太快了。现在降息又太慢……以至于很多国家对毫无头绪的鲍威尔和美联储说感谢……疯狂的反转收益曲线( CRACY INVERTED YIELD CURVE)”,在特朗普看来,不管是经济衰退,还是股市暴跌,反正都是美联储的锅。

最近在美国社交媒体上兴起了一个新的词汇TrumpsRecession(特朗普衰退),一条被纷纷转发的推文这样说:

①里根:减税,军事开支,增加赤字1000亿,结果是1990年经济衰退。②小布什:减税,军事开支,增加赤字1.2万亿,泡沫产生,最终是2008年经济危机。③特朗普:减税,增加赤字4000亿,道琼斯指数暴跌,贸易战,结果:特朗普衰退。

所以下周又开始刺激起来了,因为包括美联储主席鲍威尔在内的一些美联储官员将在下周五发表讲话,他们和特朗普的“甩锅之争”估计还得继续。现在9月降息已经成定局,投资者也开始进一步加码降息预期,所以下周大概率会继续迎来一波反弹。如果鲍威尔再能释放出一些鸽派的信号,大盘可能又是一波爆拉。

周末美国商务部延长了对华为公司的宽限期,允许这家中国公司从美国企业购买供应品以便为现有客户提供服务。报道称,延长期限意味着续签将于8月19日失效的协议,使华为能继续维护现有网络并为手机提供软件更新,这对芯片行业肯定是一个利好。

下周一开始,世界处理器行业的技术峰会Hot Chips会议也要召开,AMD、英伟达和赛灵思之类的都会参加,到时候会有一系列新的芯片处理器问世,这对芯片行业又是一个大利好,所以下周要买什么,相信也不用我多说什么了。

周末还有一个消息,那就是央行发布公告,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,中概股这几天已经提前反应了。与之前的贷款市场报价利率相比,这一次贷款端的定价有三大变化:

一是在原有1年期LPR的基础上,增加5年期LPR的报价,给银行中长期贷款定价的锚;二是LPR报价方式从原来的银行根据自身对最优客户的贷款报价,转为在公开市场操作利率(主要是1年期MLF)上加点报价,让贷款利率跟着市场走;三是报价银行从原有的10家大行与股份制银行,转为加入城商行、农商行、外资行与民营银行,共18家,报价范围更大。

实体经济的贷款利率整体趋于下行,现在是以改革的方式达成“降息”的作用,但具体的幅度与变化,需要等到下周二报价正式出来才能知道,未来央行货币政策的改变对实体经济的提振效果也会更强。这可能会对下周一堆发财报的中概股走势造成不小的影响,大家可以先关注下A股周一的走势。

Lplresearch列举了标普500指数接下来将会有三个重要支撑位:

①2822点。这是8月5日标普500指数录得的盘中低点,目前仅比周三收盘位低约1%,但短线交易员可能将其视为一种衡量当前回调是否触底的观察目标。

②200日均线切入位。200日移动均线目前的切入位在2796点。200日均线向来是一个受到密切关注的趋势指标,通常被视为长期走势强弱的分水岭。

③2740点。2740点或许是当前标普500指数最强劲的支撑位。今年3月以来,标普500指数实际上曾两次测试过该低点,但两次的日线收盘位都最终守在该点位之上。2740点也恰好比7月份的高点低9.5%,与10%的回调修正幅度标准一致。

随着投资者开始炒作9月降息预期,大盘至少在下周五鲍威尔讲话之前有了足够的支撑,短期的暴跌估计是很难再现。技术面和消息面上都反映出下周将会延续本周五的涨势这一波涨到什么时候,还需要坐等鲍威尔,不过等到9月降息落地,大盘可能再次上演卖出事实。

记得在美联储7月议息会议前的周末,我提到了一个重要观点:现在是投资者谨慎行事的时候了,标普500指数上涨至3000点并不是由盈利推动的,也不是由基本面驱动的。这实际上是由流动性推动的,人们寄希望于美联储将大幅降息。一旦美联储在未来几个月不会实施预期的多次降息,市场的失望情绪将导致股市从历史高点回落。

最后说下关于美股下周的预测,消息面上我就不分析了,不确定性的因素实在太多,只从纯粹的技术面分析下。

从技术面上看,标普500指数在2822的位置上形成了强支撑,也走出了一个双底的形态,周五的暴涨虽然没有突破周三的高点,但周三的大阴线+周四的十字星+周五的大阳线,这确实构成了一个启明星。

这种技术形态出来,即使后期看跌,但短期内可能会有一波不错的反弹。根据5月的经验来看,标普500指数大概率会上探60日线,所以短期内不要抱有任何做空的心思。

周K的话,大盘连续收了两根十字星,并且重心不断下移,反弹也略显无力,继续下探重新测试60日线,也就是跌破2800在未来2~3周内将会是大概率事件,三大股指的死亡谷并不是那么容易就扭转的,但这个时间节点到来可能需要耐心一段时间。

在经济下行及去年高基数作用下,美股业绩已陷入下滑期。根据美国汤森媒体数据,标普500季度盈利增速在去年3季度达到28.4%的单边上行顶峰后便开始逐季下滑。截至本月14日,标普500的500家公司中,已有496家公布一季度业绩,汤森媒体预计今年一季度标普500盈利增速将仅为1.6%,与去年两位数以上的增速相比已大幅下降。

鉴于历史上美股盈利单边下滑持续时间往往达6-7个季度,故未来标普500盈利增速仍会继续下滑。历史经验也表明,美联储每次的降息周期,美股基本上都处于多事之秋,由于货币政策宽松对经济产生实际作用需要半年到一年半的时间,故降息不会立刻带动股市业绩上行,也往往阻止不了美股走熊。

从以往降息周期经验来看,当美股EPS负增长时,即使美联储降息,也无法立即逆转业绩与估值的收缩。换句话来说,即使现在不断炒作美联储降息预期,实际上美联储降息也最终难以立即带动业绩上行,即使美联储降息带来估值上涨,由于目前美股估值已高于历史中枢,继续上涨也只是增加风险。

美股当下的走势,我在两个月前的文章里就已经有过预测,美股在降息预期不断炒作下,奔向历史新高,但在首次降息之后,大量机构会卖事实,导致股市迎来一波10%的回调。然后投资者第二次加注美联储进一步降息,大盘再次迎来上涨的重要支撑,历史经验表明美联储首次降息之前,大盘仍会延续2~3个月的涨势”,等第二次降息落地,经济数据并没有实际改善,大盘迎来真正意义上的回调。————现在我们正处于第二次降息预期炒作的阶段,所以记住那句话“看空但别做空”。

再强调一句,下周影响大盘走势的因素实在太多,周K连续两根十字星之后肯定是要反转,但到底是向下还是向上无法预测。唯一能肯定的就是,贸易战、美联储、中国变相降息等都会影响大盘,波动性会很大,下周将会再次看到单日指数波动超过3个点的可能性

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