东边日出西边雨 天溢森美(00756)营收增长盈利下降

2016财年，天溢森美(00756)实现了收入的大幅增长，但盈利同比下降，可谓东边日出西边雨。

9月26日，天溢森美发布公告称，截至2016年6月30日止年度，公司实现收入5.81亿人民币(单位下同)，同比增长23.5%;年度溢利6287万，同比减少19.4%;每股盈利0.047元，同比减少19.0%;每股拟派末期股息0.015港元。

智通财经了解到，天溢森美主要从事农产品种植及销售、制造及销售冷冻浓缩橙汁，主要产品包括冷冻浓缩橙汁、森美鲜榨橙汁、鲜橙，各产品收入情况如下图：

据了解，由于报告期内天溢森美集中资源推广森美鲜榨橙汁，森美鲜榨橙汁收入同比大增，该分部产品收入由2015财年的1329.2万元，迅速增长至2016财年的1.48亿,这也是本年度公司收入同比大增的主要原因。目前，森美鲜榨橙汁的销售网络已覆盖国内如北京、上海、广州、深圳、重庆、成都及南京等主要城市数以千计的高级超级市场及便利店。

但与此同时，大力推广森美鲜榨橙汁的战略也导致了天溢森美销售成本的增加。2016年度公司销售及分销成本由去年的2073.1万元增加至本报告期的的9854.3万元，从而导致报告期内公司成本上升，毛利率由去年的41.3%下滑到今年的36.1%，净利润也随之下降。

值得一提的是，天溢森美(00756)或即将扩张生产规模。公司目前于重庆开州经营约7.6万亩成熟橙园；同时，公司拥有7万亩在建橙园，预计所有在建果园将于2016年末正式投产。