美股

净利润遭遇腰斩 欢聚时代(YY.US)寄望即时通讯、短视频“双引擎”推动未来增长

2019年8月15日 08:53:57

本文来源微信公众号“IPO早知道”,作者施晚袈,原标题《研究 | 欢聚时代净利润遭遇腰斩,国际产品能否撑起股价新神话》。

从整体看,2019年的二季度财务数据有这几项亮点值得关注:



净收入同比增长66.8%至62.952亿元(9.17亿美元),2018年同期为37.732亿元人民币;净亏损为4210万元人民币(610万美元),而2018年同期净亏损为9990万元人民币。

净利润为4.242亿元人民币(6180万美元),而2018年同期为9.102亿元人民币,几乎遭遇腰斩。

全球平均移动端月活跃用户达到4.335亿,其中约78.1%的用户来自中国以外的市场。

YY(YY.US)的付费用户总数同比增长19.1%至420万,2018年同期为350万;虎牙(HUYA.US)的付费用户总数同比增长46.7%至490万,2018年同期为340万。

(编者注:YY直播和虎牙直播都属于欢聚时代,两者重点及定位人群有所不同)

YY欢聚时代董事长兼首席执行官李学凌评论说:“在3月成功完成对BIGO的收购后,第二季度是我们第一次将BIGO的季度财务业绩完整合并的季度。在第二季度,我们的全球平均移动端月活跃用户达到了4.335亿。其中,全球短视频服务的平均移动端月活跃用户同比增长431.2%至9030万,全球直播服务的平均移动端月活跃用户同比增长39.2%至1.409亿。

将海外直播平台整合至上市公司是正确决策吗?



此前耗资14.5亿收购的BIGO 对财报贡献明显,其中也有它对于成本分摊和毛利率低的客观因素等:具体来看营收相比2018年同期的人民币37.732亿元增加66.8%。

主要增长原因是由于直播收入的增加,以及BIGO合并报表的贡献。其中YY和虎牙的用户增长带来了直播收入的持续增长计人民币12.249亿元(1.784亿美元),来自BIGO并表的人民币11.382亿元(1.658亿美元)。可以看出乎可以与YY自家的主营业务可以打成平手。

其他收入方面,也因为受到BIGO 广告收入增加的推动因素,相比2018年同期的人民币2.136亿元增加74.4%。

毛利润方面,相比2018年同期的人民币14.595亿元增加45.4%。2019年第二季度毛利率为33.7%,而去年同期为38.7%,这主要是由于虎牙和BIGO业务对收入的贡献逐年增加,而虎牙和BIGO业务的毛利率相对较低,对整体毛利率产生的稀释影响

不过考虑到十数亿的巨大投资体量,以及在带宽成本以及研发人员费用上的支出,这笔买卖是否能算是一笔好投资?对YY海外业务的长期回报能有多大程度的正效应?

特别是东南亚市场的直播市场处于野蛮生长期,消费能力以及平台自身盈利模式还未成型。

欢聚时代CFO金秉分析了BIGO的海外市场状况,他谈及BIGO的营收主要来源于BIGOLive,但是现阶段付费用户率相比YY直播来说还不是很高,产品还处于初期阶段。

平均收入的整体强劲主要体现在中东市场,这个市场的用户普遍有较高的消费能力。但是在其他新兴市场,比如东南亚,每用户平均收入的情况就相对较低,因此BIGO在付费用户率和平均营收上还有很多的上升空间。

在战略方向上,无论是合并BIGO后带来的净利润波动还是占据了七成以上的包括IMO在内主打国际产品的海外用活,都可以得出它正在大举出海,布局全球化社交媒体战略这一结论。

再造tiktok 类短视频应用,YY进军直播外的生意



另外值得关注,欢聚时代旗下的即时通讯平台imo的平均移动端月活跃用户达到近2.119亿。通过内容导流,在海外40多个地区拥有约1,750万的月访问基数,转化率达到了50%以上。

随着直播业务进入天花板,在整体收入上这几个季度来YY 都受到增长放缓的困扰(当然全行业来看也是如此),面对行业的这次资源瓶颈,YY在弱化直播主营业务的同时也在出海的产品矩阵中寄望于“广撒网捞大鱼”的战术,最近发掘的“大鱼”就是短视频平台Likee 和Imo 以及小游戏为导向的社交平台Hago。

从财报看来,YY 第二季度的全球平均移动端月活跃用户达到4.335亿,其中约78.1%的用户来自中国以外的市场。Imo(短视频平台)平均移动端月活跃用户达到2.119亿。来自Likee(以前被称作Like)的8070万,同比增长374.7%,以及来自imo嵌入式短视频服务的960万。

根据Sensor Tower发布的2019年Q2中国短视频/直播APP海外下载及收入TOP20榜中,YY欢聚时代均有5款产品上榜。下载榜中,Likee和BIGO LIVE分别位列第二和第五;收入榜中,BIGO LIVE长期占据第一席位,占TOP20总收入的49.6%。在2019年上半年东南亚六国APP畅销榜排行榜中,BIGO LIVE在5个国家均排名前三,其中在越南和马来西亚市场排名第一,HAGO在印度尼西亚市场排名第一。

休闲游戏社交媒体平台HAGO在第二季度实现了商业生态闭环的搭建,并保持了用户与收入双增长。与此同时,HAGO继续增加小游戏数量、丰富游戏类型,并在产品中加入直播聊天室、卡拉OK等社交功能,用户粘性持续提升,目前日均用户使用时长超过 60分钟。和几年前的中国市场如出一辙,在这些区域游戏和秀场是直播的主要内容,商业模式也主要依靠广告和礼物打赏。对于直播平台而言,出海并非中国经验简单复制粘贴,本地化管理、宗教文化差异和运营监管红线都是更大的挑战。

3亿美元股份回购,下注人工智能

财报发出后, YY 宣布其董事会已授权股份回购计划,根据该计划,公司可在未来12个月内回购最多3亿美元的股份。公司预计将从现有资金中为本计划下的回购提供资金。

据QuestMobile发布的《泛娱乐用户行为新趋势》报告显示,“ 00后”、“ 90后”成为泛娱乐用户及直播消费主要人群,YY直播APP的00后、90后月活跃用户规模超1177万,位列泛娱乐直播行业第一。

如何做好这支领头羊,继续守护自己先发优势下的护城河,YY集团想到的是科技武装自己——投资者电话会议中管理层提到,在深耕海外布局方面通过两个季度的发展,YY欢聚时代成为全球社交媒体平台的布局已全面完成。未来,YY欢聚时代将继续增强平台内容分发和人工智能技术、完善产品间的协同效应,即时通讯和短视频业务将成为YY的双增长引擎,为集团发展带来巨大推动。

YY欢聚时代称,作为公司核心战略之一,人工智能技术正在帮助YY欢聚时代建立了强大的技术中台与现有产品矩阵做到协同发展,目前进行了大量投入,研发费用占收入比重超10%,拥有一支300人的算法工程师团队。

(更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App

香港交易所资讯服务有限公司、其控股公司及/或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确和可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其它责任)

相关阅读

取消评论