从资产负债结构、净息差，看浙商银行(02016)的内生性增长

8月9日，浙商银行(02016)披露2019年中期业绩公告，报告期内，浙商银行集团实现营业收入225.74亿元人民币(单位下同)，同比增长21.39%;归母净利润75.28亿元，同比增长16.07%;年化平均总资产收益率0.91%，年化平均权益回报率16.03%。

这份年中成绩单可谓靓丽养眼。在国内经济结构持续调整、金融监管趋严的背景下，浙商银行近年来全力服务实体经济，持续调整优化结构，盈利实现稳定增长，今年上半年以5.5%的资产规模增幅，实现了营收和净利的双位数同比增长，ROE再次站上16%的高水平，1.37%的不良贷款率以及240%的拨备覆盖率指标均处于行业领先水平。

业务结构持续优化，逐步转向内生性增长

财报数据显示，截至2019年6月末，浙商银行集团总资产1.74万亿元，客户存款余额1.05万亿元，客户贷款及垫款总额9327亿元，较上年末分别增长5.50%、7.71%和7.80%，且存贷款增速均快于总资产增速逾2个百分点。

资产端方面，客户贷款及垫款占比由2018年末的50.83%提升至51.92%，对实体经济支持力度进一步加大。

负债端方面，存款余额首破万亿大关，达1.05万亿元，占总负债比重由年初的63.12%提高至64.49%，表明负债结构进一步优化，存款占比提升，同业负债压缩。

事实上，自2017年以来，在金融供给侧改革背景下，银行业的规模扩张速度已呈现放缓趋势，银行业的竞争正在迈向“存量时代”。以浙商银行为例，在近年来一直着力“企业流动性服务”进行创新转型，优化业务结构，加大实体经济支持力度，带动了净息差、净利差的持续走阔。在成本收入比开始下降的情况下，浙商银行2019年上半年以5.5%的资产规模增幅，拉动了营收和净利润两位数增长，ROE重新站上16%的较高水平，“内生性”盈利能力进一步加强。

息差持续向好，生息资产平均利率提升至4.86%

从2018年年报数据及已披露的上市银行2019年中报数据来看，利息收入依旧是银行最主要的收入来源，息差持续改善也是浙商银行盈利强劲增长的主要驱动力。

截至2019年6月末，浙商银行集团实现利息净收入159.51亿元，同比增长37.10%,生息资产平均收益率为4.86%，付息负债平均利率为2.85%。净利息收益率达到2.34%，较2018年同期相比增加0.54个百分点，相比2018年末增加0.41个百分点。

值得一提的是，截至2019年6月末，浙商银行集团同业及其他金融机构存放及拆入款项的平均付息率大幅下降，由2018年上半年的4.21%降至3.17%。此外，发行债券的平均付息率为3.81%，较2018年同期的4.58%降低了0.77个百分点。

金融科技开启新征程，探索差异化高质量发展路径

在2018年的年报中，浙商银行将该年定义为创新转型发展的关键之年，其转型主要围绕服务企业流动性管理和供应链金融的深层次需求，持续深化金融科技应用，依托池化融资、易企银、应收款链等三大平台，创新推出了涌金司库、订单通、仓单通、分期通等创新业务模式和“A+B”、“H+M”专项授信模式，帮助实体企业降杠杆、降成本，打造企业流动性服务银行。

如今，回过头来审视浙商银行2019年上半年成绩单，该行确实通过金融科技，在竞争激烈的市场中走出一条差异化高质量发展之路。

数据显示，截至2019年6月末，浙商银行服务公司客户10.38万户，公司贷款余额达6124.62亿元。其中，为支持制造业转型升级，该行持续完善“融资、融物、融服务”方案，深入打造“智能制造服务银行”，同期智能制造板块用信余额584.86亿元，较上年末增长9.36%。

此外，针对外贸行业，浙商银行推出了“涌金全球汇”跨境汇款、“涌金出口池”贸易融资、“浙商交易宝”外汇交易等特色业务，上半年，该行完成国际结算量396.36亿美元，代客外汇交易量206.48亿美元，实现中间业务收入3.22亿元。

截至2019年6月末，浙商银行普惠型小微企业贷款余额1576.18亿元，较年初增长12.12%，不良率仅1.06%，小微客户贷款规模占比及资产质量在全国性商业银行中均位居前列。

在金融供给侧改革大幕已然拉开的背景下，通过应用金融科技，推动业务转型创新来创造新的盈利增长点，已成为银行业共同发展的方向。

全球银行业股本回报率显示，金融科技可潜在提升银行业ROE水平高达 44%。浙商银行未来业绩的关键看点，在于该行在人工智能、大数据、区块链以及云计算等金融科技的基础设施与能力建设上能否持续取得突破。