京东(JD.US)有钱,迪信通(06188)无料?

京东溢价入股通讯经销商龙头迪信通,并成立合资公司,你怎么看?

京东(JD.US)最近风波不断,这次又在周末搞起“小动作”。

智通财经APP了解到,7月28日,迪信通(06188)发布公告,该公司与认购方Nelson Innovation Limited于2019年7月26日订立认购协议,向认购方按每股股份3.25港元认购合共6579.34万股认购股份,相当于公司经发行认购股份扩大后,已发行H股总数约16.67%及公司当时已发行股份总数约8.98%。

Nelson Innovation Limited正是京东间接持有的全资附属公司,若按照每股认购股份3.25港元,较7月26日H股收市价2.79港元溢价约16.49%,所得款项净额将为约2.118亿港元。根据公告,迪信通拟将认购事项所得款项净额用于货物采购及日常运营。

京东不用多做介绍,迪信通是我国的移动通讯连锁巨头企业,现已覆盖华北、华东、华中等26个省(市)的近1600多家零售门店。

消息公布后,迪信通股价开盘飙升上涨16%,然而很快又滑落下去,收盘仅上涨3.58%。看来市场对该合作还是充满了担忧,那原因是什么呢?

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行情来源:富途证券

迪信通:线下龙头的陨落

迪信通于2001年正式成立,面向广大消费者提供手机销售、配件以及增值软件服务、手机个性化服务、售后等综合专业化的服务,并于2014年成功在港股上市。

上市之初,彼时电商还不像现在这般火热,“双11”“618”也才初具雏形,线下电子消费品销售处于绝对霸主地位。智通财经APP了解到,2013年中国手机市场销量4.29亿部,而网上销量仅占12.5%。

若按2013年门店数计,迪信通达到1500家,市占率10.4%,排名第一,第二名占比为8.4%;按销量计2013年销售956万部,市占率3.5%,排名第三,第一名占比为4.6%。

从数据可以看出,2014年上市之后手机销量更是突飞猛进,增长11.19%破千万达到1063万部,但是盛极而衰,2015年销量只增长了1.51%达到1079万部,之后便持续下滑,连续三年负增长。

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智通财经APP观察到,由于线上购买的消费群体的不断扩大,电商市场已趋于成熟,线上销售对线下构成竞争,令迪信通的业务开始萎缩。截至到2018年,国内市场线上手机销量占比将近25%,而手机销量头部企业如华为、小米、苹果等,其线上销售占比达到了近50%,线下销量最高的是oppo、vivo,但是各家企业的直营店数量也持续增多,对迪信通的经销业务产生冲击。

因此迪信通的业绩以2015年为转折点,营收开始震荡式下滑,净利润也逐年下滑。而且,从门店数量看,2013年达到1500家,截至到2018年底,也才增长到1600家,复合增长仅1.3%。

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因此,当前的迪信通面临的竞争压力很大,未来还要继续受到电商的冲击。虽然迪信通也布局了线上业务,但是从目前来看不能同京东、阿里等电商平台相提并论,收效甚微。

所以,可以看出,此次与京东合作,其目的也是为了拓展线上销售。那对于京东呢?

京东2亿元小试牛刀

与迪信通相反,京东面临的却是电商行业的激烈竞争,而且从去年开始京东各种大事小情不断,对其业务造成了明显冲击。

此次京东除了入股迪信通直接进行现金补偿之外,还通过其控股公司宿迁嘉时与迪信通成立合资公司,进行业务合作。根据协议,该合资公司注册资本4亿元,迪信通出资1.96亿元,占比49%,宿迁嘉时出资2.04亿元,占比51%,成为控股股东。

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该合资公司主要经营范围包括计算机、通信、消费类电子产品的销售和运营商相关业务,目的在于促进双方在资本金融、仓储、云服务等业务领域相互赋能,提升效率,降低运营成本。

从产业链的角度看,通讯连锁店对于网上商城具有一定的“补偿机制”,当然最重要的是,迪信通可以借助京东的电商平台,而京东也可以利用迪信通的线下门店优势,扩大自己的线下业务。

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但是,投资者不看好的原因在于,京东布局线下业务,下沉市场,是因为互联网红利逐渐减少,线上竞争日益激烈,一方面可以说未雨绸缪,另一方面也可以说是不得已而为之。

另外截至2018年末,迪信通现金余额7亿元,2亿元对于迪信通来说是一块大蛋糕。但同期京东现金余额340亿元,对于京东来说2亿元只能算得上是“小动作”,用小试牛刀来形容更贴切。

虽然双方都在求新求变,适应市场变化,但是迪信通可能并不能长期抱上大腿,在线上分上一杯羹。


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