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BDI指数5个月飙涨逾2倍 干散货运输迎来高光时刻!

2019年7月16日 17:14:06

智通财经APP获悉,自今年2月11日起,波罗的海干散货指数(BDI)触及595点的近4年低点后开始快速反弹,周一(7月15日),BDI指数续涨3.4%或63点,报1928点,创2014年1月以来新高,即5个月时间里飙涨了2倍,干散货运输迎来高光时刻!

BDI近一年的走势图

受此影响,港口航运股太平洋航运(02343)、青岛港(06198)等近日走强。截至7月16日收盘,太平洋航运(02343)涨4.85%、中远海能(01138)、中远海控(01919)、中远海发(02866)涨超2%。

BDI指数作为航运业重要经济指标,及国际大宗商品活跃度和全球航运的晴雨表,连续数月持续上扬,这背后发生了什么,未来走势又如何,还告诉了我们哪些信息?

从BDI指数历史走势看其指标意义

自上世纪80年代中期以来,BDI一直被用作国际大宗商品贸易的晴雨表也被视为未来经济增长和生产的领先指标。从大的角度来看,如果BDI显著上涨,说明各国经济状况良好,国际贸易往来密切,反之,趋势性下跌,说明国际贸易萎缩,全球经济增长放缓。

2000年以来,中国经济快速增长带动了全球原材料需求大幅增加,海运产业经历了一轮长期牛市。2003年BDI指数还不到3000点,2004年就翻了一倍多,2007年更是达到了上万点,并在2008年5月飙升至创纪录的高点,达到11793点。

但后来随着金融危机在西方发达国家蔓延,BDI暴跌94%,至663点,创1986年以来最低水平;2009年回升至4661点。然而,由于改革承诺被忽视,刺激政策到期,BDI在2011年初在1043点触底,当时正值欧洲主权债务危机。

今年2月,受铁矿整体需求下滑及中国农历新年期间需求减弱影响,加上淡水河谷矿难等因素,BDI指数一度连跌13天,跌幅近50%,最低触及595点,创下两年来新低,也是35年来最差的开年表现。但进入二季度后,受到澳大利亚和巴西这两大主要出口国货运规模强劲复苏提振,BDI指数持续走高,并在5月中旬重返1000大关。周一(7月15日),BDI指数续涨3.4%或63点,报1928点,创2014年1月以来新高,即在不到5个月的时间里飙涨了2倍。

2019年以来的BDI走势图

BDI缘何猛涨?

年初报价一度暴跌超40%的国际海运市场,为何出现如此反转行情?

首先,分析师认为,铁矿石需求的增长,带动了巴西和澳大利亚的出货量,这推动了海岬型散货船运价/租金的增长。由于澳大利亚和巴西这两个主要出口国今年出货量减少,而市场需求又十分强劲,中国港口库存缩至2017年来最低水平,铁矿石的价格翻了一倍多。

根据波罗的海交易所每周报告,近期铁矿石、粮食等干散货货运需求正在明显回升。受到年初巴西淡水河谷溃坝停产及热带气旋袭击澳大利亚铁矿石产区影响,全球铁矿石产量预期明显下降,淡水河谷预计全年将减产近4000万吨,澳大利亚铁矿石出口量或将出现自2001年以来的首次下滑。受此影响,国际铁矿石价格一路走升并刷新5年高点,目前普氏62%铁矿石价格交投于115美元附近,年内涨幅近75%。

其次,从船运自身供需来看,2019年上半年,散货船新船订单量同比下降73%,暗示未来运力下降,或造成船运市场供给紧张,因此运费有上行的驱动力。

2月以来好望角型和巴拿马型运费指数快速反弹,其中一季度巴拿马型运费指数的反弹是驱动BDI指数上涨的主要动力,二季度开始好望角型和巴拿马型运费指数双双反弹,带动BDI指数快速飙升。

再次,2020年开始国际海运行业将采取低硫船用燃料,会提高当前运费成本,而我国现在内海运输已经逐渐向低硫船燃转变,这在运费成本端支撑了BDI指数。

简而言之,二季度铁矿石运价回升带动了干散货整体运价指数上行。集运方面,受益于需求回升,集装箱出货量持续增加。运力方面,市场新增运力偏少,供应紧张加剧。叠加油价快速上涨等因素,船东信心较高。业内人士认为,随着航运旺季到来,运价有望进一步提升。

BDI未来走势如何?能否提振航运股?

从年初创新低到近期持续猛涨,BDI涨势的持续性能保持多久?

预判趋势要从与BDI具有相关性的一些指标来看。

1)BDI指数与初级商品市场的价格正相关。也就是说,若煤炭、有色金属、铁矿石等价格上涨,BDI指数一般也要上涨。

海运市场7月起进入传统旺季,BDI涨势或将持续。

根据野村证券跨资产策略师高田(Masanari Takada)的观点,预计下半年包括铁矿石、煤炭和谷物等全球大宗商品市场供需关系有望进一步改善,并继续利好BDI涨势。他指出:“考虑到BDI往往能实时反映中国的资源需求,大宗商品供需状况很有可能好转,至少相对于5-6月而言是这样。”

国投安信期货研究院院长丁丁预判,长期BDI指数的走势应该还是会有重重压制。但是进入三、四季度,铁矿石、煤炭以及谷物等的运输将逐渐进入旺季,这样短期内还是会继续支撑BDI指数。

2)BDI指数与美元指数呈负相关。

从历史趋势看,如下图所示,BDI指数与美元指数呈负相关。

美元指数与BDI走势对比图

如果第三季度美国经济出现进一步走软的迹象,美联储可能会迅速将利率调低至零,甚至可能在年底前重启量化宽松政策。但是,2019年下半年美元会走软,不只是因为美联储鸽派。

从历史上看,由于全球去杠杆化促使全球金融市场争夺美元资金,美联储的宽松周期总是伴随着强势美元。这一次,在美联储转向较为鸽派的初期,美元可能就已经呈现出能走强的最大程度,如果美联储继续实施强劲的宽松政策,且世界其他经济体开始转向依赖财政政策的话,那么美元必将走弱,而BDI有望继续走强。

综上,BDI指数很可能会继续上涨。

随着BDI指数持续走强,兴业证券在最新报告中指出,进入7月,传统航运旺季即将到来,新增需求将逐步释放,这将有利于航运股;短期来看,三季度集运旺季有望表现良好,四季度油运及干散货将迎来旺季,因此继续看好航运业复苏的大趋势。随着行业供需关系的改善,运价中枢有望持续上行,航运行业有望迎来复苏,部分个股有望受益。

领先美股两个月,BDI指数可预判美股走势?

除去上述两个相关因素外,BDI指数还与美国股市走势呈正相关,但不同的是,BDI指数走势被视为预测美股走势的一个信号。据财经博客ZeroHedge分析,BDI指数通常领先美国股市两个月,两者的走势具有很高的相关性。

美股与BDI近年来走势对比

周一,在BDI创2014年1月以来新高的同时,美国三大股指也续创收盘新高。

根据BDI近期的飙升,很大可能预示着,美股的涨势或将持续。

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