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避险需求增温 资金大举回流黄金ETF

2019年7月11日 12:44:34

本文来自 “统一期货”,作者:统一期货投顾 廖恩平 分析师。

重点整理:

六月黄金ETF持仓规模大增

各国央行货币政策纷纷转趋宽松

如何进行黄金价差交易

善用不同商品特性创造获利机会

六月黄金ETF持仓规模大增

根据世界黄金协会(WGC)统计,全球黄金ETF持仓规模在六月大幅上升至2,548吨,增幅达到了127吨,相当于55亿美元的净流入。同时,全球黄金ETF资产管理规模也上升了15%来到1,150亿美元,是2012年以来最高的月涨幅。在资金簇拥下,使金价一度创下6年新高。

就2019年上半年度观察,各区域黄金ETF净流入以北美区域持仓量上升65吨最高;欧洲地区持仓量增加59吨次之。反映了市场对于中美贸易的不确定因素以及英国脱欧议题的担忧。虽然在G20峰会後,中美关系略为缓解。但在签订最终合约之前,仍存变量难以化解疑虑,市场避险需求不见稍减。而英国随着保守党党魁人选日益明朗,硬脱欧派前外交部长强生几可底定当选,後续英国与欧盟之间的摩擦也让市况带来更多的变量,都将使资金寻求避险的管道。

各国央行货币政策纷纷转趋宽松

随着对于未来景气保守的预估,澳洲及印度央行已领先降息。其他诸如美国、韩国也都传出可能降息声音。即便连目前已处于负利率的欧洲央行也有官员提出降息的建议,全球央行降息蔚为风潮。在低利率的环境下,更有利于金价的走扬。整体黄金市场将可望摆脱过去6年相对低迷的局面,再度成为市场关注的焦点。

如何进行黄金价差交易?

黄金热度的提升,有助于整体市场热络,在具备更好的流动性同时,也让策略交易更容易实现。目前黄金市场主要存在两种标准,一种是99.99%纯度较多在亚洲地区通行、另一种是99.5%纯度,常见于欧美地区。在单位上亚洲也多以“公斤”计算,欧美则是以“盎司”为单位。在不同纯度及计量单位的差异下,使黄金期货价格有机会出现了价格上的差异。若投资人透过捕抓市场的“不效率性”,即有机会以较低的风险享受到获利的机会。

以港交所美元黄金期货及纽约商业交易所(NYMEX)黄金期货为例,港交所美元黄金期货是以1,000克纯度99.99%黄金为标的,报价为“美元/克”;而纽约商业交易所则是以100盎司纯度99.5%黄金为标的,报价为“美元/盎司”。我们可以得到下列算式(1盎司=31.1035克):

当两者报价不一致,就存在价差策略的交易空间。假设以7月9日收盘价计算,纽约商业交易所黄金期货报价1400.5元;港交所黄金期货报价45.53元。算式如下:

纽约商业交易所黄金期货换算为港交所黄金期货规格,报价为45.25元,低于港交所黄金期货报价45.53元,若投资人认为价差空间不合理,即可透过一多一空进行价差策略交易,以赚取两者价差收敛抑或是扩散的利润。

善用不同商品特性创造获利机会

在近期黄金市场渐趋热络,投资者不妨可多留意黄金期货市场,不论是押宝趋势波段行情,或是价差策略交易,均可寻找积极寻找交易机会。而相对于纽约商业交易所黄金期货来说,港交所黄金期货仅约三分之一的契约规格,投资者在操作上可更灵活运用,也可纳入投资组合标的。

(编辑:孔文婕)

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