新股研报 | 建造分包商银涛控股(01943)：近年收入平稳 市盈率约12倍 市值偏细

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

银涛控股(01943)简介：

- 银涛控股(01943)为建造业的分包商，主要为香港的公营及私营界别提供模板工程服务。本集团承接的模板工程主要包括采用木材及夹板制造的传统模板；及使用铝及钢制造的系统模板

- 招股日期︰6月18日至21日

- 上市日期︰6月28日

- 独家保荐人︰均富融资

- 收款行︰中银香港

- 发售2.5亿股，90%配售，10%公开发售

- 每股招股价为0.5元至0.54元，集资最多1.35亿元，上市开支约3860万元

- 按每手5000股，入场费2727.2元

- 以上限价0.54元计算，市值约5.4亿元(以19年度经调整盈利约4362万元计算，市盈率约12.3倍)

- 截至18年底 ，平均资产净值约1.24亿元

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 17至19年(载至3月底)收入分别为3.78亿元、3.61亿元、3.99亿元

- 17至19年(载至3月底)毛利分别为2953万元、5340万元、6451万元

- 17至19年(载至3月底)纯利分别为1835万元、3722万元、2933万元

- 17至19年(载至3月底)经调整纯利分别为1,835万元、3,722万元、4,362万元

- 客户主要为香港建造业总承建商，五大客户占去年收益总额约82.5%，最大客户则占去年收益总额约28.3%

- 集资所得其中89.9%用于拨付于2019历年开展的项目筹备成本，约10.1%用作购买金属棚架设备及相关开支

上市后主要股东架构︰

- 主席叶志明先生持股75%

- 公众持股25%

简评︰

- 银涛控股为建造业的分包商，主要为香港的公营及私营界别提供模板工程服务，近年收入平稳

- 以上限价0.54元计算，市值约5.4亿元，以19年度经调整盈利约4362万元计算，市盈率约12.3倍

- 公司股权集中，今次招股集资额细，集资最多1.35亿元，上市市值仅约5.4亿元，属市值偏细的新股，估计股价较为波动