要闻

美国企业现金额减少,华尔街警告美股风险

2019年6月13日 09:10:38

本文来自 微信公众号“国际金融报”,作者:李曦子

近日,投资者服务公司穆迪发布的报告显示,截至2018年底,美国非金融类企业坐拥1.69万亿美元现金,相比2017年底创纪录的1.99万亿美元减少15%。

穆迪预测,受全球贸易政策不确定性等因素影响,美国企业投资增速将在2019年下降至个位数。

图片来源:图虫创意

北京时间6月12日凌晨,美股小幅收跌,道指结束此前连续6个交易日上涨的行情。当下,美国政府取消对墨西哥进口商品加征关税,消除市场对贸易冲突的疑虑,加上美国5月经济数据大幅低于市场预期,这也让美联储降息的可能性提高,众多利好推动美股上涨。

但华尔街分析师警告,投资人不可因为这些利多就放松警惕。

企业现金减少

穆迪从2007年开始追踪美国非金融类企业拥有现金的数据,而今年是统计数据以来首次减少。

报告显示,美国五家现金最充沛的企业分别是苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和脸书,现金储备合计减少1110亿美元。截至2018年底,苹果公司持有2450亿美元现金,同比减少近17%。

穆迪表示,美国企业调动创纪录金额的现金用于并购,相关金额增加将近15%至4050亿美元;此外,投资有助于增加就业,如工厂和软件,相关投资增加12%至创纪录的8510亿美元。

另外,美国政府推行税改后,美国企业花费巨资回购股票,2018年,美国企业向股东派发的股息和回购金额达到创纪录的1.25万亿美元,其中回购占到了7979亿美元。

美股回购或降温

大量且持续的回购能起到增厚每股盈余(EPS)并提振短期股价的效果。美国上市公司回购股票也是近年来支撑美股上涨的重要原因之一。

但是受国际贸易局势前景不明和美国经济增长预期下滑等因素影响,分析人士认为,上市公司回购股票的热潮或面临降温。

据《贝尔斯登报告》(Bear Traps Report)编辑Larry McDonald称,资本支出大幅放缓意味着,企业购买自己股票的比例也将下降。标普500指数最新的季度资本支出降至2017年第四季度以来的最低水平,这预示着股票回购的减少。此外,企业信心、盈利和出口“都大幅下滑”。

据Factset数据,2019年第一季度标普500成分股的回购金额约2150亿美元,同比增长13.7%,但较2018年第四季度回购额62.8%的增速已经明显下降。

内德·戴维斯研究公司“首席美国策略师”埃德·克利索尔德表示,如果经济前景恶化,上市公司会首先选择减少股票回购。该公司公布的数据显示,如果美国上市企业不进行股票回购,标普500指数将比目前水平低19%。

实际上,近年来美国上市公司的大规模回购股票引发了很多争论,并让美国不少政界人士呼吁通过立法予以限制。有分析人士认为,巨额回购实际上加剧了资金空转,容易诱发投机行为,在扩大金融系统风险的同时,难以真正促进实体经济。此外股票回购只有利于公司股东,广大民众并没有受益,希望可以通过立法,要求上市公司在开展股票回购前优先考虑员工福利等。

《纽约时报》曾撰文指出,将大规模资金投入股票回购,限制了公司在研发、设备、培训、福利等领域再投资的能力。

经济衰退不远?

除了回购放缓会使美股缺少上涨动力外,摩根士丹利策略师们还预测,标普500指数公司2020年每股收益162美元,与其对2019年的预期持平,而之前他们的预测是将会增长5%。如果其最新预测准确,将是美国企业连续两年利润零增长,是2015-2016年石油引发的利润衰退以来最疲软的时期。

今年第一季度,标普500指数公司的盈利几近下降,分析师预计第二季度将下降2.7%,然后第三季度轻微反弹。

值得注意的是,据CNBC报道,有“恐慌指数”之称芝加哥期权交易所波动率指数(VIX指数)也在近期同步美股走高。

VIX指数连续三个交易日上涨。通常如果该指数超过16,就意味着美国股市往往会在接下来的一个月里每天波幅超过1%。而近年来,除了股市下跌的时候,该指数并未在这个水平上方徘徊。

与此同时,债券市场出现警告,10年期国债收益率低于3月期国债收益率,美债收益率曲线倒挂暗示经济衰退可能即将到来。

美国全国商业经济协会今年2月发布的调查结果显示,10%的调查对象认为,美国经济衰退将从今年开始;42%预测美国经济明年陷入衰退;25%预测衰退从2021年开始。

(更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App

相关阅读

取消评论