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智通决策参考︱(6.10-6.14) 情绪、事件转好,把握反弹机会

2019年6月10日 06:34:38

【主编观市】

港股终于出现企稳的周线,全周围绕27000点反复震荡。展望本周走势,智通财经APP认为市场逐步走出底部的概率在加大。尽管美国5月非农就业数据只有7.5万远逊预期,预期18万人,前值26.3万人。但市场认为美联储降息的概率大增,市场普遍预计美联储今年将降息2-3次。全球货币政策有望迎来新一轮宽松。同时,中国央行行长易刚表示,如果中美贸易摩擦升级,中国有足够的政策空间来应对,包括调整利率和存款准备金率。显示出监管层对未来充满信心。

本周重点观察5月贸易帐,进出口及规模以上工业增加值,社零总额等关键数据的情况。美墨及美日贸易谈判等等。目前两地市场都到了关键点位,而外资上周也是处于持续加仓状态。因此,如果指数再度下探将会诱发场外资金的抄底。操作上重点看恒指5日均线不能有效跌破。

【本周金股】

比亚迪股份(01211)

上周最后一个交易日,国家发改委等三部门发布了推动汽车更新消费的政策《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》。《方案》提出,各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已实行的应当取消。严禁各地出台新的汽车限购规定,已实施汽车限购的地方政府应根据城市交通拥堵、污染治理、交通需求管控效果,加快由限制购买转向引导使用。《方案》要求,巩固产业升级势头,不断优化市场供给。牢牢把握新一轮产业变革大趋势,大力推动汽车产业电动化、智能化、绿色化。

在整体消费市场低迷环境下,市场对家电及汽车消费的政策刺激一直都有预期。从鼓励汽车消费政策可以看到,国家并不会让新能源车销售增长过慢,有利新能源汽车板块,尤其利好新能源汽车龙头比亚迪股份。

技术上,比亚迪股份五月底以来跌势开始明显收窄,出现止跌迹象,上周四更是在行业利好政策的刺激下放量上涨,目前MACD开始金叉向上,预期短期反弹可以延续。

【产业观察】

2017年至今,港股燃气板块PE中枢为19倍。PE的提升在于煤改气政策落地以及2018年初行业销量增速较好及业绩的兑现;2018年8月起,中石油上游加价、接驳费退坡的担忧预期、销量增速下滑导致业绩增速不及预期,股价形成长时间下跌。

不过,波动市况中防守性公用股或能跑赢大市,近期可以重点关注燃气股,因销量增长仍有活力:整体供给增速有所放缓,供需维持紧平衡状态。内地年初至今对燃气需求增长13%,尽管下半年有不确定因素,但多家机构将全年需求增长由10%以下上调至10.6%-10.9%左右。

上周,官方媒体再次确认管网改革即将落地,国家石油天然气管网公司即将成立,短期来看处于下游的城市燃气行业机遇与挑战并存;从长期来看,产供储销体系逐步完善,量增逻辑延续。建议关注以下港股表现:

中国燃气(00384)农村业务增长强劲,而估计下半年开始俄罗斯供气后,东北地区的盈利潜力将被市场认识,且在实施石油管道改革后,该公司的售气量将会提升,而利润率也可恢复。

华润燃气(01193)覆盖的主要城市管道燃气价格有所上调,即使未能将成本全数转嫁,也风险可控。润燃净现金流强劲,派息比率或上升。

天伦燃气(01600)或受益于“气化河南”推进,业绩有望维持高速增长。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(六月)未平仓合约总数为111601张,未平仓净数25187张,到期日6月27日。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,26965指数位置,牛熊开始密集接近,说明前期恒生指数杀跌动能已经消耗太多,恒生指数本周存在小反弹。

美股上周大幅反弹,主要还是受到市场憧憬美联储降息影响。内地A股缩量,但是下跌动力也明显感觉不足,港股短期受贸易消息影响较大,恒生指数本周有一定的反弹空间,关键还是要看消息面上的量能变化。

【主编感言】

近期市场的波动比较大,虽然看似是因为一些内外事件的影响,但本质上从来没有偏离过盈利和估值两个角度,盈利的增长容易测算,但是估值就难测的多,不仅仅是流动性,更多的是市场情绪的变化影响。模糊的正确好过精确的错误,在估值已经见底的情况下,稍有变化就容易触发反弹,正如顶部稍有不及预期就下跌一样。短期甚至中期来看,估值的影响要远大于盈利,把握短期人心思涨的机会。

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