家临江:周围全是空军 黄金股有没有多头?

三年没怎么大动作的黄金,开始有了要突破大箱体的意愿……

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“港股大户很多近期都在做空,毕竟还是担心。”资深股友感叹到。市场本身就缺少做多动力,场外资金新增进场的很少,所以还是多看少动。

过去一个月间,由于市场担忧经济衰退临近,美股标普500指数大幅走低,尤其是对科技公司反垄断调查,纳斯达克指数更是表现疲弱。而香港上市的科技股板块股价更是溃不成军,甚至连捡漏的欲望都没有。

在加上美国国债收益率录得多年来的最大跌幅之一,前阶段美股表现也不理想。

与此同时,美国经济数据仍足够强劲,几乎没有人认为美国衰退会立即到来。不过上周末的非农数据出人意外的下滑,又让人担忧美国经济预期并不可靠。

市场总是把利空的因素反面憧憬,外资投行又从新开始了新的股价上涨理由:美联储今年降息的可能性又大增!因此,一些人把不断下降的估值视为买入股票的一个理由,美股上周也反弹。

经验告诉后来人,尤其在一个非常不确定的大环境中,不要与趋势作对(消息面不明朗前,还是属于下跌中继。再加上做多动力不足,观望资金占比大)。

老头儿言论现在甚至可以影响到美联储的货币政策,足以说明其内心背后的焦急。在这个历史拐点上,如果你意识不到美国危机,或许也会大错特错。不确定的贸易谈判憧憬前夕,资金选择避险是一定的。尤其是持久战的周期到底有多长?投资者心理根本没底。甚至连三年没怎么大动作的黄金,都开始有了要突破的大箱体的意愿……

根据美国商品期货交易委员会周五(6月7日)数据显示,对冲基金持有的美国黄金期货和期权好仓在6月4日止当周增加38%,至174,233份合约,创2007年以来最大涨幅。至于净好仓增长逾两倍,净淡仓下降。

贸易问题升温、地缘政治局势紧张和全球制造业陷入低迷的迹象,市场对黄金的避险需求回升,刺激黄金期货价格周五飙升至13个月高位。

国际货币基金组织(IMF)及世界银行早前亦纷纷调低全球经济增长预测,彰显对全球经济的忧虑情绪加剧。

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(上周国际黄金期货价格大幅飙升)

法国外贸银行贵金属分析师Bernard Dahdah预期,美国联储局将于今年12月减息,将为美元带来进一步压力,另由于预算赤字扩大以及经济增长放缓,料亦会令美元受压,使黄金更具吸引力。

此前,瑞银亦看好黄金未来走势,认为在美国下一次总统大选到来前的12个月内,金价将持续强势,未来3至6个月内有机会升至每盎司1,350美元,估计明年可到1,400美元关。

实际上,黄金的走势明显反应出各路资金对避险产品的需求。澳新银行分析师Daniel Hynes表示,股市和金价之间的相关性通过ETF持有者发挥作用,投资者从股市转向黄金ETF,如果我们看到股市继续抛售,那么我们应该看到ETF持有量继续增长。

据智通财经APP获悉,全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓近些天来每日波动巨大,都表明对冲基金对趋势不稳定略显焦虑。

不过,黄金价格看涨,金价股就一定会上涨吗?笔者认为,还是要从上市公司自身质量区别对待。香港市场的贵金属黄金板块,值得追踪的股其实并不多,还有不少根本就是细价股不值一提:

山东黄金(01787)在2018年矿产金量仍居国内上市公司第一,截至2018年末公司黄金资源量约1161吨,国内排名第二,仅次于紫金矿业,是A股少有的业务纯粹为黄金的龙头公司。从股价看,山东黄金AH价差大,而内地A股的股价离前期高位相差很近,再加上其H股本身就只能算次新股的板块,所以值得投资者跟踪。

紫金矿业(02899)近期准备增发34亿A股,股价今年来依旧低迷。但是市场更看中紫金矿业的铜价、钴价对业绩的提升。再加上各种并购资本开支巨大,一定程度影响其业绩的增长。

相比之下,招金矿业(01818)的市值反倒是最适合资金关注。大摩近期敏感性分析,金价每上升1%,将会提升招金纯利预测约3.8%。而该行对今年国际金价基本情境预测为每盎司1311美元,上周五的金价已经飙升到了1340美元以上,而招金的股价今年以来还下跌了2.6%,所以后期实际价值空间还是具备的,关键是投资者对国际金价预期的判断。

中国黄金国际(02099)一季度的财报显示还在亏损,主要原因是产量减少。而长山壕矿的黄金总生产成本还在增加,公告称该地区的黄金品味在降低。好在甲玛二期提前量产,但主要看点还是铜,反倒是黄金产量的预期并不高,所以股价也在前期大洗澡。

恒金黄金(02303)最新的一季报,同比产金量大跌26%。智通财经APP的公告获知,2019年第一季度金产量下降的主要原因:来自品位及回收率相对较低的京西巴拉克采区的矿石增加;随着堆浸场高度的增加,浸出时间增加;由于车间检修及大雪天气,生产天数较上年同期减少七天。

瑞金矿业(00246)的股价情况更不容乐观,年初至今已经腰斩,更可悲的是,该企业3月份公告,由于核数师离职,将延期刊登2018年财报,这在香港股市从来都是用“惊雷”来形容。

至于香港上市的其它黄金公司,有不少已经变成了“毫子股”,那几分钱的股价也经常讲点“黄金故事”,各位看官习惯就好。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!


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