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营收涨净利降,唐岩口中“陌陌(MOMO.US)‘坚实的季度’”难道就是这样?

2019年5月31日 10:30:54

在陌陌(MOMO.US)2019年一季度财报中,公司董事长兼CEO唐岩表示,一季度是一个坚实的季度,也是2019年的一个良好开端。

诚如唐岩所说,陌陌在一季度的营收实现了超预期增长,同比增长35%至37.23亿元人民币。据此前市场给出的预期,预计陌陌一季度营收为35.5 - 36.5亿元之间,实际则超出了给出业绩指引上限的2%。

至于这是否是个坚实的季度,就仍需要打上一个问号了。智通财经APP了解到,19年一季度,归属于陌陌母公司的净利润为2.89亿元,较上年同期8.25亿元大幅下降了64.94%。在非通用准则下(Non-GAAP),归属于陌陌的净利润为9.103亿元,较去年同期9.03亿元略微增加。

归母净利润之所以出现大幅下降,主要是公司在一季度确认了总计5.931亿元的股权奖励费用,包括授予探探创始团队的总计4.669亿元的特定期权股权奖励费用。

虽然非通用准则下归母净利润微升,但公司毛利率同比出现了2百分点的下滑至50%,营业利润率也下滑24个百分点至10%。净利率(归母)下降22个百分点至8%。

智通财经APP了解到,此次股权奖励费用的确认也分别体现在了公司的各项成本费用当中。其中,营业成本同比上升了40.7%至18.74亿,研发费用上涨123.9%至2.49亿,销售费用上涨121.5%至6.24亿,管理费用大幅上升450.5%至6.03亿元人民币。各项费用占总营收的比重也大幅上升。

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据方正证券研报显示,截止19年一季度,公司整体研发人员数量占总员工数的比例达到54%,同比增长7个百分点。其中研发费用的增长小部分也受到了股权激励费用确认的影响。

除此之外,销售费用、管理费用的大幅增长也主要受到股权激励费用的摊销影响。其中销售费用增长也受到探探并表产生的无形资产摊销影响,若去除这两项影响,则销售费用率与往年持平。

收入结构多元化

从收入结构来看,公司目前最主要的直播业务收入26.89亿元,同比增长13.95%;增值业务收入同比大增284.61%至9.04亿元。移动营销与游戏两项业务收入出现下滑,同比分别下降32.08%、7.63%。

其中,增值服务成为陌陌新的收入增长点。截止19年一季度,增值服务收入对总营收的贡献达到24%。陌陌根据用户的位置、兴趣等为用户提供了秀场、短视频、社交游戏、现场聊天和线上卡拉OK等互动情景。

今年5月,陌陌又小范围测试了一款名为“黄金矿工”的互动型游戏,据悉数据表现不错。此次增值业务收入的增长,则主要来自这些非直播场景的虚拟礼物功能,以及探探的会员收入。

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整体来看,公司收入结构向更加多元化发展,而从另一个角度来看,也是当前直播行业趋势的体现。去年12月,国内直播用户规模开始出现了同比负增长趋势。自2017年以来,政府对于直播行业的监管也日益加强。

智通财经APP了解到,此次陌陌直播业务营收达26.89亿元,同比增长13.95%,也创下了公司自2017年一季度以来的新低。随着行业竞争的日趋饱和,发展陷入瓶颈,直播行业的参与者们也纷纷寻找解决之策。如欢聚时代(YY.US)计划拓展海外市场,陌陌近来也打算重回社交业务的老本行。

MAU增长遇瓶颈

在运营情况上,公司月活跃用户(MAU)增速跌至两年来新低。截止19年一季度,陌陌的月活跃用户达到1.144亿,同比增长10.7%,较上一季度仅增长了1%。其中,直播和增值服务付费用户数(含探探)约1400万,同比增长73%,环比增长8%。

该季度,陌陌月活跃用户环比增加110万人,而此前三个季度环比分别增长280万人、250万人和470万人相比则增速减慢。对此,陌陌的解释为受到春节季节因素影响。与此前同期相比,2017、2018年一季度公司的月活跃用户数环比分别增加410万、420万人,“春节效应”似乎并不是主要因素。

实际上,在近几个季度周期中,陌陌的月活数量增速正逐渐放缓。在2017年的前几个季度中,陌陌的月活增速维持在15%-22%之间。而在2018年初开始,增速便逐渐下滑。这一趋势或许也预示着,陌陌的月活增长或即将临近天花板。

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监管利剑高悬

除月活数量增长趋缓,陌陌也面临着另一项挑战。作为一家社交起家的公司,来自政府的监管或许也是陌陌最大的风险之一,如利剑般高悬。

智通财经APP了解到,五一之前,被陌陌收购刚满一年的探探遭遇下架。对此,陌陌发布公告称:“动态自5月11日0时至6月11日0时暂停更新,深入开展自查自纠,严格审核”。

据业内人士指出,此或与陌陌自收购后急于变现有关。据悉,为防止女性遭遇骚扰,探探曾制定极为严格的产品机制。例如限制用户的“喜欢”数量。而由于推出会员服务之后,会员用户“喜欢”数量不再受限制,地理位置更可以自由更改。这或许为网络诈骗提供了温床。

对此,陌陌CEO唐岩在分析师会上表示,将对陌陌主APP进行自查,动态发布动能暂停一个月。在这期间,其他功能模块也或受到一定影响。预计用户活跃数据,如总时长,互动量、关系达成等在自查期间会有明显的下降。

与此同时,动态的停更也将造成广告资源位在信息流中的减少,对公司当月的收入造成损失。同时也会直接和间接影响VAS的收入和付费用户。

为对平台上内容进行彻查,公司上月将内容审核人员扩充了一倍并加强培训。公司表示,对自查结束后实现快速增长非常有信心。

然而,截至目前,此前被下架的探探还仍未恢复上线。据方正证券研报指出,陌陌直播和增值服务付费用户数在一季度的增长主要来自探探。即使目前陌陌能够在自查后恢复主app的增长,若探探未来仍迟迟无法上线,公司二季度乃至全年的业绩增速无疑将受到影响。


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