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美股银行股5月遭遇重挫 都是国债收益率下降惹的祸?

2019年5月30日 07:16:03

本文来自 “腾讯证券”。

据媒体报道,银行股近期遭遇重创。KBW纳斯达克银行股指数5月份下跌了7.6%,远高于标准普尔500指数4.9%的跌幅。尽管一些分析师将此归咎于美国国债收益率的大幅下降,因为这可能会降低银行的贷款利润率,但一些其他人表示,大型银行还面临着其它问题。

这些因素包括:市场对美国经济的担忧加剧,本季度股票交易量相对于上一个季度有所下降,以及美国债市交易量下滑。

今年早些时候,随着美国经济出现强劲增长的迹象,银行股在标普500指数成份股中领涨。当企业和消费者支出自由并进行大额贷款时,银行股往往会上涨。然而,近期对贸易紧张局势将冲击经济的担忧,在多个方面打压了银行股。

巴克莱负责银行业研究的高级分析师杰森-戈德堡(Jason Goldberg)说:“说到底,银行是经济的反映。当有可能对国内生产总值(GDP)增长产生负面影响的新闻标题出现时,我们对此比什么都担心。”

周二,10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平。不断下降的收益率缩小了银行向借款人收取的费用与向储户支付的费用之间的差额,这一差额被称为净息差。

一些分析师说,美国银行(BAC.US)和摩根大通(JPM.US)等大银行的中期业绩应该会更好,因为它们受益于规模,而且近年来一直因为整合存款而在竞争中胜出。美国银行股价5月份下跌了8.8%,摩根大通下跌了6.5%。

尽管股市的波动可能对银行有利,因为它往往会刺激交易、增加银行的收入,但过去几周,市场活动相对平静。据道琼斯市场数据集团(Dow Jones Market Data Group)的数据,自4月初以来,股票交易量较上一季度下降了约10%。

债市的活动是银行收入的另一个重点,但其在第二季度的表现有望低于第一季度,即便股市在二季度有所增加(受到一些科技公司IPO的影响)。

但分析师也指出,这很可能只是一个短期转变,大型银行股今年迄今的表现仍良好。KBW纳斯达克银行股指数2019年仍上涨了约10%,略低于标准普尔500指数12%的涨幅。不过,对贸易紧张局势和美联储今年不会再次加息的担忧,还是引起了一些投资者的警惕。

Neuberger Berman全球股票研究部资深研究分析师库什-戈埃尔(Kush Goel)表示:“总体而言,我不感到悲观,但现在与一年前不同,特别是考虑到停止加息的因素。”

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