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印度股市,10年涨超300%,牛市持续了30年!凭什么?

2019年5月24日 19:19:43

本文来源微信公众号“东方财富Choice数据”。

据新华社消息,印度选举委员会24日凌晨公布的即时计票结果显示,现任总理莫迪领导的执政党印度人民党已获得人民院(议会下院)过半数席位,在2019年大选中获胜。

此次选举的注册选民有9亿人,比2014年大选选民增加8430万人,此次大选预计花费70亿美元,被视作全世界规模最大也是最昂贵的一次选举。

关键是,受到这一消息影响,印度股汇两市齐齐上涨。孟买30指数激增900点,史上首次突破40000点。

对此,有国内网友感慨,人家的交易所在“猛买(孟买)”。

图片来源:网络

而把时间拉长,印度股市走出了一条投资者梦寐以求的K线图。自2008年金融危机之后,印度经历了一轮十年大牛市,印度孟买30指数区间涨幅达到了300%,最大回撤不超过25%

数据来源:东方财富Choice数据

以1990年为起点,彼时的孟买30指数最低为659.30,昨天创出40124.96的新高,30年的时间,指数涨了近60,大家感受一下这个数字,5985.99%,再强调一下,这是指数涨幅!!!!!!

经济持续增长,对外依存度较低

印度股市近日大涨,外资功不可没。数据显示,2019年,外国基金购买了95亿美元的印度股票,仅次于中国,而卢比债券则流出4.47亿美元

媒体的报道称,外界对莫迪将在第二个任期内推动改革的乐观情绪,可能会吸引更多外资流入印度。印度今年已经是亚洲最大的海外现金目的地

都说股市是经济的晴雨表,印度股市的持续上涨,也正是印度经济的一个反映,高速增长的经济,为股市上涨提供了坚实的基础。

数据来源:东方财富Choice数据

自2008年以来,除开2009年受到金融危机冲击创下单季度3.46%的增速之外,平均增速达到6.8%,2018年全年GDP增速达到7.4%,位居所有经济体的首位。

数据来源:东方财富Choice数据,综合整理

按照IMF公布的数据,印度2018年GDP总量26900亿美元,位居世界第七位,而2005年时,其GDP才8342亿美元,排名世界第13位。

而在2018年,印度股市的表现也远远好于新兴市场。第一财经在去年的一篇报道中就指出,印度对外依存度较低为股市走俏的主因。具体来看:

印度长期对国内市场实行高度贸易保护,出口依存度是指一国的出口总额占该国GDP的比重,是衡量一国经济对国际市场依存度的一个指标。2006-2010年,印度出口依存系数为13.2%、12.4%、12.9%、14.9%、12.8%、11.2%,而同期中国出口依存度为36.2%、35.8%、33.2%、24%、26.4%。

以2017年来看,东方财富Choice数据显示,印度全年GDP总量为167万亿卢比,全年出口总额19.48万亿卢比,出口依存度也仅为11.66%。

同时,印度对外资金依存度较低,吸引的外资远少于同类新兴市场国家。相比之下,印度服务业在经济结构中占比较大,2008年已经占到GDP的50%,首先得益于信息产业(尤其是软件产业)的持续高度发展。

荷宝(Robeco)新兴市场股票基金经理就曾表示,“印度的外部依存性非常低,且印度股市beta较低,因此当外围市场不确定因素发酵时,避险资金自然认为印度是一个暂时的‘避风港’,”

同时,她也提及,在2016年的“废钞令”(demonetization)前,印度百姓的钱多数“藏在床垫下”,而改革后则必须要存入银行,这也引导更多资金投入的国内共同基金,因此资金流入量大大超出了资金流出。

人口红利+改革红利,巨头纷纷押注印度

据中国证券报,泰达宏利印度机会基金经理师婧表示,印度的GDP总量为2.597万亿美元,但人均GDP仅为1939美元,是中国人均GDP的四分之一,具有极大的增长潜力。此外,印度人口红利非常显著。

2017年,印度人口预计为13.39亿人,而且年龄结构优异,以年轻人为主,加上目前的人口增长速度较快,印度的人口红利仍将持续较长时间。

印度人口规模

数据来源:东方财富Choice数据

与此同时,2014年后印度政府推出了一系列改革措施,包括普惠金融计划、统一支付接口、建立全民征信系统、消费税和农作物最低收购价格补偿等,再叠加人口红利、数据技术进步等利好因素,印度已成为大资金不能忽视的市场。

改革红利+人口红利的“双轮驱动”,印度正在成为全球经济一股无法忽视的重要力量。

实际上,聪明的大资金也早就瞄上了这一市场。腾讯、阿里巴巴、百度、三星、小米等科技公司纷纷在印度布局。

以阿里为例,自2015年以来,阿里巴巴一直积极投资印度市场。到目前为止,它已经向One97 Communications、Snapdeal、Zomato、BigBasket、XpressBees等公司投资超过20亿美元。

阿里巴巴印度业务在2018财年的收入为360万美元,较上一财年增长73%,明显高于阿里整体58%的营收增速。

在印度市场做得风生水起的,还有小米公司。

早在2014年,小米就开始进军印度市场,在印度过去5年取得了非凡成就,2018年,小米印度全年出货量达4100万,位列印度智能手机出货量第一,以28.9%的市场份额领跑印度智能手机市场。

当然,印度本土也有一些不错的公司:

比如著名的塔塔集团,由詹姆斯特吉·塔塔创立创立于1868年,这家百年企业旗下拥有超过100家运营公司,业务涵盖通信和信息技术、工程、材料、服务、能源、消费产品和化工产品等7个业务领域,业务遍及6大洲的100多个国家。

2016-17财年,塔塔集团实现收入约为1003.9亿美元,其中64.1%的业务来自于印度本土之外,在全球拥有超过66万的员工。

这家公司早在1996年就在上海成立办事处,2017年,集团在中国的销售额约122亿美元,拥有超过十四家公司,约有9700名员工。

基建+补贴+减税,“撒钱”模式能持续吗?

莫迪如期开始第二任期,意味着此前的多项改革和刺激计划将得以持续,例如,此前莫迪作出承诺,如果选举获胜,将在5年内拨款100万亿卢比(约1.44万亿美元)用于修建公路、铁路等基础设施,以促进经济发展。

这是第一招,也就是搞基建。

与此同时,根据此前最后一次财政预算案,莫迪提出了包括向农民提供的现金补助和向中产阶级减税等举措。其中,将在12个月内花费27.8万亿卢比(约合3910亿美元),基于1.2亿农民大约7500亿卢比(约合105亿美元)的现金补贴。

这是第二招,减税+补贴。

问题是,无论是搞基建还是进行补贴,都需要钱,这就给政府的财政带来了巨大的压力,政府赤字率升高,债务压力增大,也就在预料之中。

就在今年2月,印度内阁部长Piyush Goyal宣布,截至3月31日的2018至2019财年,印度财政赤字预计将达到国内生产总值(GDP)的3.4%,而此前政府设定的赤字目标是3.3%。

除此之外,印度还面临着外债压顶。目前该国背负的外债总额已经高达5000亿美元,占GDP约25%,而印度的外储一共只有4189亿美元。更为重要的是,这些外债中40%以上都属于到期日在1年以内的短债。

但国际三大评级机构之一的惠誉评级公司曾警告称,若采取扩大民粹主义支出以赢得失去的投票基数,印度财政或将面临下滑危险,并将限制印度的主权评级,目前该机构将印度的主权评级定为BBB-,前景展望为稳定。

而惠誉给出的理由是,大规模“撒钱”的事已不是莫迪政府第一次做了,也正是这一次次的“撒钱”计划,让该国的财政赤字高居不下。

最后,实在不行,也可以让央行开启印钞机:

2019年2月,印度央行宣布将基准利率下调25个几点至6.25%;

2019年4月,再次降息,将基准利率由6.25%降至6%。

莫迪继续执掌印度成为事实,只是,依靠“撒钱”,是否还能把印度经济和股市拉上去呢?

答案,留给时间去验证了。(编辑:刘瑞)

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