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美股已“高处不胜寒”?这些对冲产品了解一下

2019年5月16日 08:19:09

本文来自 “富途牛牛”。

2008年,金融危机使得股市动荡,A股暴跌80%,港股、美股也暴跌超过50%;2018年,十年一轮回,全球股市再度暴跌,A股跌至最低点2440点比2015年股灾更惨烈,港股大跌超1万点,而美股回调幅度也达20%。

在投资者一片哀嚎之中,而全球最大的对冲基金——桥水基金(管理资金高达1600亿美金)却赚得盘满钵满。2008年,有9.41%的高收益;2018年,90%以上的全球资产都在下跌,却有14.6%的高收益。

桥水基金如何做到呢?那是因为聪明地利用上了一些对冲产品,在大跌行情也可以做到游刃有余,验证了那句话:对于专业投资者而言,没有牛熊市之分。

前段时间,美股创出了新高,但贸易情况风云突变,或有“高处不胜寒”的可能。

今天就来聊一聊我们平时可以接触到的对冲产品(主要是港美股)。按照杠杆高低,把这些做空产品粗略分为“温柔贤惠”型、“小辣椒”型、“紧张刺激到爆炸”型等。

1、“温柔贤惠”型:无杠杆的做空产品

这类产品做空产品,无杠杆,“脾气”很温顺,风险也相对较小,以下为一倍看空恒指的ETF:

行情来源:富途证券

比如5月10日,恒指涨0.84%,这些做空ETF基本跌1%左右,杠杆小,风险小,当然收益也会小。比如说,恒指5月3号开始下跌了5%,而$南方一倍看空恒指(07300.HK)$则累计涨了5.1%,如果你看空恒指,而又不想冒太大风险,买它也是一种选择。

值得一提的是,在国内玩A股的,可能不太了解对冲产品,实际上,在港美股市场,特别是美股市场,对冲产品非常丰富,根据富途证券的数据,单单美股市场上的ETF产品(包括做多和做空)就多达2334只。港美股的做空产品,好像大超市,什么商品都有。

而A股是一朵奇葩——全球为数不多只能做多、严格限制做空的市场(股指期货经历15年股灾后,已经大幅限制卖空,且开户门槛较高)。这也是下跌之后大家喜欢“骂街”的原因,因为跌了只会亏,不会赚。

2、“小辣椒”型:几倍杠杆做空产品

如果说,无杠杆的做空产品是“温柔贤惠”型的,那么几倍杠杆做空产品就是“小辣椒”型的,投资这些产品要有一定的心理素质。

比如,5月13日,美股大跌,道指大跌超600点,纳指大跌3.4%:

行情来源:富途证券

而一些几倍杠杆做空指数的ETF则大涨:

行情来源:富途证券

其中,三倍做空道指的$道指ETF-Proshares三倍做空(SDOW.US)$大涨7.37%,三倍做空纳指的$纳斯达克指数ETF-ProShares三倍做空(SQQQ.US)$,大涨10.37%,三倍做空标普500指数的$标普500指数ETF-ProShares三倍做空(SPXU.US)$大涨7.51%。

到这里,大家可以看到,如果你判断准确,在港美股,其实是没有牛熊市之分的,只有研究实力、认知水平之分。

另外,有意思的是,这些ETF成交量还非常大,比如一倍看多标普指数的$标普500指数ETF-SPDR(SPY.US)$,5月13日成交额高达358亿美金(约合2458亿人民币),超过全球任何一只股票,要知道阿里巴巴当天交易额才38亿美金。可见,ETF在美股中的受欢迎程度。

5月14日成交额也高达218亿美金:

行情来源:富途证券

又如$纳斯达克指数ETF-ProShares三倍做空(SQQQ.US)$, 5月13日的成交额近7亿美金。随着近期美股回调,SQQQ 5月份以来最高涨22%。如果你看空美股,而手中又有持有美股,这些EFT不妨是一种好的对冲产品。

当然,这些指数型ETF司空见惯,还有一些以指数波动为基础的ETF,大盘波动越大,这些ETF涨得越欢:

行情来源:富途证券

当然,除了做空的,还有做多的ETF,比如$纳斯达克指数三倍做多ETF-ProShares(TQQQ.US)$。2010年以来,随着美股的十年长牛,这只ETF大涨50倍以上:

行情来源:富途证券

大家可以这样口水一下:如果你金融危机之后,看好美国经济,而又不知道买什么资产,如果你买了它,那么你现在很可能已经财务自由了。实际上,其实绝大部分基金经理都远远跑输指数,更别提加杠杆的指数了。

还有一个非常惊奇的ETF,名字很让人气愤,叫三倍做空中国之$三倍做空FTSE中国ETF-Direxion(YANG.US)$,标的成分全部在港交所上市交易,包含香港交易所总市值最高的50只中国股票,包括腾讯(00700)、中国移动(00941)、建设银行(00939)、工商银行(01398)、中国银行(03988)等。虽然近期随着港股下跌,而大涨40%,然而,拉长时间看,跌幅非常巨大(月K线)。

行情来源:富途证券

这样的跌幅,也好理解,里面都是香港优质的蓝筹股,目前最大的成分股——腾讯2012年以来,涨了10倍,你去做空它,还加3倍杠杆,自然亏成狗。

从这个走势图,新老韭菜都可以找到一份自信、一份希望:一切妄想做空我国的力量,包括“美帝”在内,都是纸老虎。

3、“紧张刺激到爆炸”型

“紧张刺激到爆炸”型做空产品,或者也可以说是“找死型”做空产品,动不动就是几十倍几百倍杠杆。

这里主要以牛熊证为例。

5月6日,港股大跌,恒指盘中大跌1000点:

行情来源:富途证券

做空恒指的熊证则大涨:

行情来源:富途证券

就拿$恒指法兴九九熊F.P(57551.HK)$来说,当天大涨1000%以上,而恒指跌幅才3.3%左右,可想而知,杠杆比接近300倍,非常恐怖。

行情来源:富途证券

但是,别忘了,如果重仓,只要做错一次,就再无翻身机会了,下面这些牛证都是当天跌幅87%以上的,且触发回收价而终止交易,持仓资产直接归零:

行情来源:富途证券

正所谓,开赌场的总是最后的赢家,而发行这些牛熊证的大行们,也是最大的赢家。

结语

正如前文所说,港美股的对冲产品非常丰富,就好像淘宝外加拼多多,品类之多,让人眼花缭乱。

除了上面的,还有常见的,原油的$三倍做多原油ETN(UWT.US)$、黄金的$三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT.US)$,新兴市场的$新兴市场ETF-iShares MSCI(EEM.US)$、$罗素2000指数ETF(IWM.US)$等等。甚至你看多俄罗斯和印度的话,还有$iShares安硕印度50 ETF(INDY.US)$、$俄罗斯3X做多-Direxion(RUSL.US)$。

但加杠杆的任何产品都需要特别小心,毕竟赚钱与否,关键还是你的判断。

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