解读谷歌母公司(GOOGL.US)财报：广告收入增速放缓，核心业务数据未披露，前景堪忧？

谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)公布了第一季度的财报，各项数据均低于市场预期，该公司股价盘后大幅下挫。详见智通财经APP文章《谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)Q1总收入逊于预期，盘后股价跌超7%》。

智通财经APP获悉，Alphabet第一季度业绩显示，剔除收购成本后的营收为295亿美元，低于分析师此前的预期。 Alphabet的整体销售增长放缓至16.7%-18.6%，是这家在线广告巨头自2015年第四季度以来的最低增速。

从表面上看，Alphabet业绩不及预期，因为其所有主要销售产品的业绩都略逊于第一季度的预期，此外，欧洲的一笔巨额罚款也影响了该公司的盈利。

Alphabet将其业务分为三个核心领域:谷歌广告、谷歌的其他收入和“其他”。智通财经APP获悉，其广告业务为307.2亿美元，低于分析师预期的314.8亿美元。该公司去年公布广告收入为272.3亿美元，推动该业务的销售增长率从去年第四季度的约20%降至15.3%。

谷歌的其他业务——游戏商店、硬件和谷歌云——营收为54.5亿美元，低于预期的56.7亿美元，而其他业务营收为1.7亿美元，低于预期的1.72亿美元。

在周一与分析师举行的电话会议上，Alphabet高管试图以汇率波动和广告产品变动的时间为借口，解释总收入减少的问题。由于高端智能手机市场的激烈竞争，该公司很少提及Pixel智能手机的问题，但也没有透露多少细节。

Alphabet 的CFO Ruth Porat在谷歌电话会议上表示，硬件销售结果反映出Pixel销量同比下降，这在一定程度上反映出全行业的大力促销活动，因为高端智能手机市场最近面临一些压力。

她指出，谷歌的其他收入为50亿美元，同比增长25%，主要得益于谷歌Cloud和谷歌Play Store。一位分析人士问道，投资者可能会在什么时候知道Alphabet的云业务收入，甚至是增长速度。高管们表示，他们将在“适当的时候”分享更多信息。

另一名分析师询问Alphabet是否会考虑退出硬件业务，指出有一些人“担心它没有走上真正的轨道”，并将谷歌在硬件方面的努力与微软在智能手机业务上注定失败的举措进行了比较。谷歌的CEO Sundar Pichai只表示，谷歌对硬件的发展“非常坚定”，因此该公司“以我们希望的方式向用户提供服务”。

除了谷歌的核心广告和搜索业务外，还有一项服务仍在引发分析师的质疑，那就是YouTube。尽管一些分析师估计YouTube去年的营收超过130亿美元，但Alphabet仍没有将YouTube作为一个独立的业务来公布，也没有公布自己的营收。

Porat甚至在她的评论中指出，“就美元增长而言，搜索结果再次由移动搜索引领，其中YouTube贡献巨大，其次是桌面搜索。”

投资者应该担心Alphabet的增长放缓，以及这是否意味着新的增长率开始低于谷歌近四年来一直保持的20%的增速了。

作为搜索引擎巨头，谷歌在这个领域的市场份额确实很高，因此广告主自然也愿意在它的平台上投放广告，但增速下滑或已成不可逆的趋势。此外，谷歌的收入下滑也再次引发了市场对亚马逊(AMZN.US)数字广告业务日益增长的影响的质疑。