美国GDP是否出现造假?背后是哪股“神秘力量”在支撑?

作者: 智通财经 林落 2019-04-29 08:17:49
美国官方表示,1季度的增长超出了预期,部分原因是强劲的库存增长。

4月27日,美国公布最新GDP数据显示,1季度GDP经季调年化环比增长3.2%,大幅超出市场预期。MarketWatch的Greg Robb调查显示,该GDP数据大幅增长背后有一股“神秘力量”。

美国官方表示,1季度的增长超出了预期,部分原因是强劲的库存增长。根据政府的数据,本季度新增商品库存320亿美元,折合年率为1280亿美元,推动了GDP增长约70个基点。

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问题是,这些库存从何而来?

令人不解的是,根据美国政府数据,今年头三个月的产量和进口都出现了下降。美联储上周公布,第一季度工业产值同比下滑0.3%。此外,政府的GDP报告估计,今年前三个月进口下降3.7%。

粮农组织经济学首席经济学家Robert Brusca称,还有另一种解释——消费大幅下降,导致企业意外积压未售出的商品——也与证据不符。

他表示,消费下降的速度并不快于工业生产或进口,因此不会产生任何盈余。可以肯定的是,耐用消费品支出下降5.3%,为10年来最大降幅。企业在设备上的支出也很疲软。

Brusca认为,“不管怎样,这份GDP报告……显然是一团糟。”。

有些人提出了一个“罪魁祸首”——波音公司,它可能拥有一些未售出的737 Max 7飞机。但它们的标价是1亿美元,这并不能解释320亿美元的库存。

Brusca称,还有另一种可能性,那就是美国政府对该报告进行了修正,试图解决持续存在的"剩余季节性"问题,该问题往往会压低1季经济成长预估。

对于经济数据与GDP大幅超预期的矛盾,白宫有几种不同的解释。

白宫高级经济顾问Larry Kudlow表示,库存增加主要集中在汽车领域,这不会成为问题,因为消费者会掏腰包。

另一位白宫经济学家Kevin Hassett似乎暗示,美联储的工业生产报告没有提到额外的产出。“去年人们建了新工厂。今年他们开始启用这些设备并开始生产。在第一季度,我认为很多新工厂的新产出进入了库存。”。

库存之谜对美国经济前景具有重要影响。如果库存增加是真实的,并且是不必要的,那么可能会降低生产速度。

另一方面,如果以某种方式将其修正,那么2季度的增长可能不会像一些人预期的那样疲弱。这将直接影响美国利率的走向,要知道美联储官员一直强调他们将在制定利率时更加依赖于数据。

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