瑞信：美钢铁行业增产或导致供过于求，是时候该卖出美国钢铁(X.US)了

智通财经APP获悉，瑞士信贷分析师Curt Woodworth将对美国钢铁(X.US)的评级从“中性”下调至“跑输大市”，定目标价为13美元。

昨日美股收盘，美国钢铁收跌17.77美元，跌幅将近10%。

随着2021年和2022年美国国内新增钢铁产能投产，Woodworth担心该公司的毛利润会受到影响，此外，其他华尔街分析师也指出了钢铁供应增加的风险。美银美林分析师Timna Tanners将潜在的产能洪流巧妙地贴上了“钢铁末日”的标签，并警告说，这可能会抵消钢铁行业从特朗普政府的政策中获得的好处。

智通财经APP了解到，自特朗普上台后，美国钢铁类股的波动性有所上升。自2016年11月以来，美国钢铁的股价一直在17美元至47美元之间波动，这是标普500指数同期其他基本材料类股波动性的五倍多。

特朗普的关税政策减缓了钢铁进口，提高了价格，帮助了美国国内的钢铁生产商。但经济形势的好转促使Steel Dynamics (STLD.US)和Nucor (NUE.US)等低成本钢铁企业计划增加产能，供应的大幅增长意味着未来钢铁产品价格有很大几率下降。

Woodworth认为，美国钢铁的EBITDA应该是4.5倍，比历史平均水平低23%，考虑到新产能投产后可能出现供过于求，市场竞争恶化的情况，下调其利润预期似乎是合理的。

当然，有些投资者可能认为现在就担心未来两年的产能计划为之过早，但这些担忧可能会限制钢铁行业的估值，尤其是如果华尔街继续关注这个问题。

智通财经APP注意到，近期铁矿石价格飙升导致了钢材价格的上涨。由于巴西和澳大利亚的生产问题，全球铁矿石价格仍接近52周高点，较上年同期上涨38%。但投资者需要注意的是，美国钢铁并不受全球铁矿石价格的影响，因为它在美国开采自己的低成本材料。

如果未来两年美国国内钢铁产量上升，可能将进一步降低其进口需求。智通财经APP了解到，2018年中国钢材出口降至6934万吨，连续三年下降，2019年钢材出口依旧承压。