研究

汇丰研究:降舜宇(02382)目标价至109元 评级“买入”

2019年3月22日 11:21:18

智通财经APP获悉,汇丰环球研究发表报告称,舜宇(02382)去年净利润24.91亿元人民币,符合该行预期。收入同比增加15.9%至259.32亿元人民币,较市场预期低8%。估计去年下半年手机镜头收入同比增加68%,而出货量同比增59%,反映产品转向高级类别在定价上的良好趋势;虽然手机镜头模组下半年出货量同比增43%,但收入同比仅升2%。

报告认为,舜宇手机镜头模组均价由去年上半年的48.2元人民币,跌至下半年的38.3元人民币,相信是因为部分原设备制造商客户订购单镜头模组,然后组装为双镜头模组,故会出现模组出货量增加,但综合均价下跌的情况。

汇丰引述管理层对舜宇今年镜头出货量指引正面,但该行假设模组产品均价将下跌,故将2019/20年收入预测调低9.6%/8.0%,而今年盈利预测降7%。不过,未来利润率或有机会复兴,续维持2020年盈测。该行将舜宇目标价由113.3元降至109元,评级“买入”。

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