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仍然券业老大!去年净利近百亿,中信证券(06030)业绩连续第一

2019年3月22日 06:15:23

本文来自 微信公众号“券商中国”,原标题为《仍然券业老大!去年净利近百亿,中信证券业绩连续第一,大动作频频,年报亮出财富管理转型新架构》,作者为张婷婷。

中信证券2018年业绩稳居龙头地位。

21日晚间,中信证券(06030)披露了2018年年度报告,全年营收约372.21亿元,同比下滑14.02%;归母净利润93.90亿元,同比减少17.87%,继续位居国内证券公司首位。

根据合并利润表来看,自营、经纪和资管分别为营收占比前三的业务板块,与上年度相当。不过自营收入同比下滑超过三成,成为公司业绩的一个拖累因素。

有券业分析师是认为,中信证券全年业绩下滑主要是受计提信用减值、手续费及佣金收入下滑影响,随着政策环境和市场环境的改善,中信证券今年第一季度和全年有望实现高增长。

去年来,中信证券大动作频频,经纪业务部门更名财富管理,启动收购广州证券等等,年报里进一步披露了哪些内容?

年报还披露了财富管理委员会的最新组织架构,除了各地分公司外,财管委下设设零售客户部、财富客户部、金融产品部、投资顾问部、金融科技部、运营管理部等部门。

中信证券董事长张佑君在年报致辞中表示,下一步,公司要努力增强全球配置资产能力、全球业务布局能力、全球客户服务能力,不断提高境内外管理水平,加强国际化人才培养,努力建设成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的投资银行。

业务表现优于行业

证券业协会统计数据显示,2018年全年证券业营收同比下滑14.46%,净利润同比下滑41.16%。中信证券归母净利润下滑17.87%,优于行业平均水平。就在此前一天,国泰君安公布年报,全年实现归母净利润67亿元,同比下滑32.11%。

2018年,受行情低迷、股票质押风险暴露、发行审核趋严等多方面不利因素影响,中信证券经纪、投行、自营等业务条线业绩下滑,利息净收入和资管业务收入同比有所增加。

根据“自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”的公式来计算,中信证券去年实现自营收入80.46亿元,同比下滑36.71%,为下滑幅度最大的业务板块。

中信证券表示,投资收益同比下滑明显是因为处置金融工具收益减少,公允价值变动收益增加明显是由于证券市场波动导致开金融工具公允价值变动。

2018年,中信证券实现投行业务手续费净收入58.34亿元,同比下滑17.40%;经纪业务手续费净收入74.29亿元,同比下滑7.66%。

资管业务手续费净收入和利息净收入有所增长,其中前者全年实现58.34亿元,增比增长2.43%;后者实现24.22亿元,同比微增0.74%。

值得一提的是,中信证券20018年全年信用减值损失为21.86亿元,年报解释这是“实施新金融工具准则的影响”。此前,中信建投全年信用减值损失12亿。有券商分析师认为,头部证券信用减值计提较同业更为审慎,后续有望回转。 

多项业务表现位居第一

从各业务对营收的占比来看,自营收入占营收比例为21.62%,位居第一;经纪业务手续费净收入占营收比例为19.96%,位居第二;资管业务手续费净收入占比为15.67%,位居第三,投行业务和利息净收入占营收比例分别为9.78%和6.51%。

与上一年度相比,各业务板块对营收的贡献排名未变,但自营收入占营收比例下降比较明显,经纪业务和资管业务收入占营收比例稍有增长。

据年报披露,中信证券多项业务表现位居第一。

2018年,中信证券境内股权业务承销规模人民币1783亿元,市场份额14.75%, 排名行业第一;债券业务承销规模人民币7659亿元,市场份额5.11%,排名同业第一。资产管理规模人民币1.34万亿元,市场份额10.40%,主动管理规模人民币5528亿元,均排名行业第一。

另外,境内代理股票基金交易总量人民币11.05万亿元(不含场内货币基金交易量),市场份额6.09%,保持行业第二。

亮点:公布财富管理委员会组织架构

2018年12月10日,中信证券公告称将“经纪业务发展与管理委员会”更名为“财富管理委员会”,年报披露,公司已于2018年12月17日完成上述部门名称更名及相应组织架构调整。

据财富管理委员会的最新组织架构,除了各地分公司外,财管委下设设零售客户部、财富客户部、金融产品部、投资顾问部、金融科技部、运营管理部等部门;而在上一年度,经纪业务发展与管理委员会下设个人客户部、财富管理部、机构客户部、金融产品部、市场研究部、运营管理部、人力资源部等部门。

中信证券表示,财富管理转型代表公司从以业务为中心向以客户为中心转变。

在报告期内公司从事主要业务说明中,中信证券表示,经纪业务落实以客户为中心的经营思路,大力开拓机构业务、财富管理业务和个人业务,完善客户开发服务体系,提升交易与配置服务能力,强化分支机构管理, 提升员工综合素质,做大客户规模。

除了财富管理委员会的更名,记者了解到,中信证券去年还撤销了三个部门,分别为投资管理部、业务协同发展部、战略客户部,前者的职能合并入其他部门,后两个部门直接撤销。

各板块未来展望

投行板块,将进一步扩大境内外客户覆盖,加强行业、客户及产品研究,优化业务结构,同时,继续推进科创板和创新型企业境内外上市等创新业务落地;持续加大对直接债务融资承销业务的投入,继续巩固和提高传统债券承销业务的竞争优势,加大产品及业务创新力度,重点加强对地方国有企业、优质民营企业业务机会的挖掘。

经纪板块,公司经纪业务将全面向财富管理转型升级再出发,深入贯彻以客户为中心的经营理念和帮助客户实现资产保值增值的经营宗旨,将分支机构作为承接公司各项业务的区域落地平台, 持续做大客户市场。

交易板块,股权衍生品业务将继续完善产品供给和风险管理能力,加大新产品、新结构开发力度,继续推进与客户部门的交叉销售;固定收益业务将加强债券、衍生品等做市交易,丰富固定收益产品品种;证券融资类业务将持续完善不同类型融资类业务的展业架构,发挥各类融资工具的交叉服务功能,逐步形成专业化的融资服务板块,提升公司融资类业务收入;股票自营业务要继续加强投研体系建设,在降低组合波动风险的保险策略研究及执行方面取得实质性进展。

资产管理板块,将努力提升投研专业化,积极推进投研成果转化,不断做大主动管理规模。提升对社保、基本养老、年金、保险等机构客户服务水平,推动长期资金管理规模的稳健增长。推进客户开发的体系化和区域化,不断拓宽客户渠道,不断丰富产品种类、优化产品结构。

研究认为中信将进一步增强核心竞争力

去年年底以来,中信证券动作不断,先是启动收购广州证券,随后又发布员工持股计划,在业界引起巨大反响。

华泰证券研报表示,激励机制和横向收购双管齐下,龙头券商领行业先锋。一方面,公司激励和治理机制走在行业前端,将进一步优化员工激励和公司治理;同时,收购广州证券交易完成后,中信有望充分激活广州证券在广东省及周边区域的经营网点布局、客户资源和国资委资源,夯实地区优势,增强盈利能力和核心竞争力。

天风证券研报认为,2019年,在资本市场改革与政策纠偏、投行和直投业务增长、融资成本下行、股权质押纾困、集中提升等多种趋势下,中信证券作为龙头券商有望享受估值溢价。

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