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TCL电子(01070)业绩创新高,全球化、多元化高歌猛进

2019年3月20日 14:05:13

TCL电子(01070) 2018财报展现极强的业绩张力。

高成长、高派息,股价屡创新高

智通财经APP获悉,TCL电子于3月18日发布的2018年度业绩报告显示,公司于期内实现营业额455.82亿港元(单位下同),同比增长11.7%,营业额创历史新髙;股东应占溢利同比增长15.8%至9.44亿港元;每股基本收益42.63港仙,全年拟派股息每股19.18港仙,派息率髙达45%,较2017年提升5个百分点。

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此外,TCL电子费用率自2015年以来持续受控,2018年下降至12.7%,为2003年以来最低水平。

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财报显示,TCL电子2018年全年经营溢利为11.9亿港元,同比增长13.1%;除税后净利润为9.4亿港元,同比增长17.3%;扣非后归母净利润为7.8亿港元(不包括一次性收益),同比大幅增长30.8%。值得注意的是,TCL电子近年来的净利润率持续攀升,于2018年达到2.05%。

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由于TCL电子不断地用业绩提振投资者信心,近期公司股价屡创近年新高,2019年以 来累计上涨53%,长期投资价值得到释放。

中金在业绩发布后翌日更新研报“TCL电子全球化势不可挡,彩电销量超LG”,大幅提升目标价至6港元,极力看好公司未来发展。

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行情来源:富途证券

全球化布局成效显著

在智通财经APP看来,TCL电子之所以能取得今天的成绩,离不开公司积极深化全球化布局的战略,在深耕现有销售渠道的同时积极拓展潜力巨大的新市场,让世界通过TCL电视机产品认识中国电视机品牌。

2018年公司液晶显示(LCD)电视机销售量达2861万台,同比大幅增长23.1%,超额完成调升后全年目标2830万台,再创历史新高。根据群智咨询数据显示,公司2018年全球电视机出货量市场占有率为11.6%,从全球来看排名上升一位至第二,这也是中国电视机品牌首次出货量市占率位居全球前二,排名遥遥领先其它国内品牌。

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来源:TCL电子2018年全年业绩资料

其中,2018年公司智能电视机和4K电视机的销售量同比分别显著增长40.3%及58.2%至2118万台及918万台。

分市场来看,TCL电子海外市场销售表现持续亮眼,2018年销售量同比显著增长29.5%至1821万台,占整体销量超过六成,营业额同比上升27%至266亿港元;自主品牌毛利率同比提升1.8个百分点至14.7%;经营业绩更同比大幅提升135.4%至11.2亿港元。海外各市场 销量持续领先,北美市场2018年第三季度和11月销量排名市场第二;欧洲市场和新兴市场多国销量市占率均实现大幅提升。可见TCL电子在海外已实现量利双收,产品力和品牌力皆获髙度认可。

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中国市场2018年销售量同比提升13.4%至1039万台,表现优于市场平均水平;线上销 售量占比(不包括ODM业务)同比大幅提升11个百分点至37.2%。据中怡康数据,公司2018 年线上销售额排名全国前三。根据中怡康全渠道数据显示,2018年公司中国市场(不包括 ODM业务)曲面电视机市场占有率为34.4%,4K电视机(不包括ODM业务)市场占有率 为13.2%,分别位列中国市场第一和第三名。

互联网及多元化业务具备想象空间

全球化的布局加上产品结构不断优化,使得TCL电视用户规模持续扩大,有利于公司开展多种形式的流量变现。

智通财经APP了解到,2018年,TCL电子全面推动“智能制造+互联网”新业务模式,构建智能电视生态圈,同时加大力度进行平台建设和用户运营。年内,公司互联网电视机历史累计激活用户总数量达3190.7万,同比提升35.6%,其中付费用户数量同比增长198%。互联网业务全年实现收人同比大幅增长114%至3.1亿元人民币,超额完成调升后的全年收入目标,创历史记录;实现税后净利润约6192万元人民币,盈利能力大幅提升。预期未来净利润率将不断提升,互联网业务的快速发展也有助于提升TCL电子的整体估值。

TCL电子2018年全面加速落实多元化发展战略,进军智能AV市场、商用蓝海市场, 建立以智能电视为终端的开放式智能家居系统,构建开放式智能平台,并与阳光100达成战略合作,共同打造共享智能公寓,推动国内领先智能家居正式落地。展望未来,TCL电子致力为用户提供智慧健康生活相关的产品与服务,成为全球领先的智能科技公司。

随着多元化的新兴业务的快速展开,传统硬件制造业企业的估值模型已经不适用TCL 电子,智能终端产品+软件+服务的收入结构和更多的利润增长来源将有利于提升公司估值,公司新业务持续释放,TCL电子的“山花烂漫时”即将到来。

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