智通决策参考︱(3.18-3.22)政策底牌清晰,把握过度悲观下的预期差

作者: 智通财经 2019-03-18 06:00:30
本周金融市场再度迎来超级央行周,另外对于接下来的加息看法也很关键。市场热点主要是围绕业绩展开,重点关注接下来两会政策利好品种。

【主编观市】

恒指上周顶住了压力再度回到了29000点上方。两会顺利闭幕传来利好提振了市场信心。对于本周走势,智通财经认为总体是以走趋势为主。本周金融市场再度迎来超级央行周,除了美联储决议之外,英国央行、瑞士央行等国家央行将会公布利率决议。此外,英国脱欧谈判的风波还将继续蔓延至下周,英国首相特雷莎·梅将第三次向议会提交她的脱欧协议并进行投票。重头戏主要是美联储议息会议,加息概率很低,市场关注的焦点是美联储关于量化宽松政策这块有何变化,目前市场预计美联储将在2019年第四季度结束缩表。另外对于接下来的加息看法也很关键。市场热点主要是围绕业绩展开,重点关注接下来两会政策利好品种。包括减税受惠类,大湾区及各地自贸概念。

【本周金股】

【彩生活(01778)】

彩生活为中国领先的社区平台服务运营集团,以物业管理规模计算,截至2018年中期的在管面积达到4.84亿平方米,为港股上市物业管理层公司中排名第一。公司计划未来以“小股操盘”与平台模式输出的方式,以实现管理层2020年平台服务面积达到25亿平方米的目标。

上周四晚彩生活发布盈喜,预计2018年股东溢利同比增幅超过50%,利润大增主要来自主营业务:彩之云平台快速发展带来的增值服务增长,以及并表的万象美产生的业绩贡献。若以50%增长计算,2018年静态PE为12倍,而目前港股物业管理板块平均估值约为20倍2019年PE,彩生活估值远落后于同业。

结合公司信息面与技术走势特征来看,在前两个月股价低位横盘时期,分别有大股东增持及向高管授出股权的托市行为;上周五股价受盈喜影响大幅放量上涨,股价也呈现出从底部开始阶梯上行迹象。同样在去年的3月中旬,受年度盈喜刺激,彩生活股价在短短三个月内逆市走出一波翻倍行情,目前股价的起点基本一致,而公司盈利额度及素质、大市氛围均优于去年同期,股价很可能走出一波连续上涨行情。

【产业观察】

据最新数据显示,2019年1-2月挖掘机共计销售30501台,同比增长39.9%。其中2月份挖掘机销售同比增长68.7%,环比增长59.5%。单月销量连续18个月过万台,打破了2010年-2011年期间10个月的数字记录。

2月挖掘机市场靓丽表现主要受益于地方债的提前发行,2019年已提前下发1.39万亿地方债额度。加之每年的2-5月是开工旺季,目前各地基础建设工程开工大潮已经拉开,预计2019年挖掘机市场有望延续2018年强势复苏的态势。

此外,环保对行业销售的影响今年或进一步提升。2019年中国将开始实施非道路机械的国六排放标准,根据这些标准,预计有40万台二手机将提前退役。中国的存量挖掘机有150万台,工程机械700万台,如果每年只有1%的柴油工程机械可以改造成电挖,市场规模将超过70亿元,市场空间巨大。

在基建需求、更新需求、环保升级等因素的刺激下,工程机械行业自2016年下半年起进入新一轮上行周期,智通财经预计2019年工程机械行业的高景气度有望延续。港股方面,中联重科(01157)2018年业绩预告超预期,旗下主要产品混凝土机械和起重机将继续带动2019年盈利增长。中国龙工(03339)2018年挖掘机全年销量同比增长45%,创历史新高;目前PE仅仅7倍,股息率超过8%,现时股价吸引。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(三月)未平仓合约总数为129148张,未平仓净数32411张,到期日3月28日。未平仓合约比上周增加。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,29012指数位置,下方牛证偏离,上方熊证聚集。预计本周恒生指数随内地A股缓步上扬,由于A股相对强势,港股轻易做空也不易。本周港股存在“屠熊”动力(上涨)。市场关注重磅公司业绩公布(尤其腾讯等公司),以及港股通南下资金流的变化,以及港元强弱。

【主编感言】

现在市场做多热情高涨,即便有所调整也很快回升,主要也是因为政策和流动性的相互配合,不断增强风险偏好,有些基本面有瑕疵的公司也能被市场带飞,一个很典型的观测就是周黑鸭,即便是被反复做空,报告发布当日不跌反涨,后续调整也比较小。本周非常重要,恒指的指标股密集披露业绩,由于之前悲观预期已经被体现,公布业绩之后稍有利好反而容易上涨。投资者可以关注智通的业绩会实录,不是冷冰冰的年报和数字,从管理层的讲话中能够发现很多像中国光大绿色环保(01257)这样纠偏的机会。

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