IPO发布会实录|新东方在线(01797)：“学生减负”对我们是一个利好

3月14日，新东方在线(01797)在香港召开IPO发布会。

新东方在线将在2019年3月15日-20日招股，公司拟发行约1.645亿股，预期将于2019年3月28日挂牌上市。

智通财经APP了解到，公司的控股股东新东方(EDU.US)自2006年起为纽约证券交易所上市公司。新东方在线上市后，公司将自新东方集团剥离，而该集团及经保留新东方集团将于独立管理下继续作为独立业务及平台经营。

新东方在线是中国领先的在线课外教育服务供应商，在校外辅导及备考等多个领域拥有强大的核心竞争力和极高的品牌知名度。

资料显示，按总营收计，公司于2017年为中国最大的综合线上校外辅导及备考服务供应商，占中国在线校外辅导及备考市场总营收的0.63%。

公司主要向处于不同年龄阶段的学生提供3个核心分部的在线教育课程，即大学教育、 K-12教育及学前教育。课程主要通过四个平台提供，分别为新东方在线、东方优播、多纳及酷学英语。

此外，公司亦透过在线教育模组向大学、公共图书馆、电信营运商及在线视频串流供应商等学校及机构客户提供教育内容套餐。

以下是智通财经APP整理的新东方在线IPO发布会问答实录：

问：腾讯作为公司的第二大股东，对公司带来了哪些优势?

答：腾讯是互联网行业里先进产品写很多先进技术的代表，我们跟他有很多业务上的合作。未来随着在线教育的进一步的纵深的发展，我们跟腾讯将探讨很多更加深入的合作。

问：新东方在线主营业务包括大学教育K12教育学前教育三大板块儿，公司控股股东新东方今年也将业务转向业务重点转向了K-12教育，公司如何评估此等潜在竞争关系对公司业务的影响。

答：与母公司的关系方面，新东方在线的定位非常清晰，是集团内唯一的在线教育平台，在定位上是没有任何的重叠和冲突的，新东方在线只做纯在线的互联网教育，而我们的学校系统就是做纯地面教育，我们认为不太存在竞争问题，反而更存在协同效应。因为新东方整个母公司的品牌非常强势，能为新东方在线品牌带来巨大的流量红利。

问：公司业务迅速扩张，如何保证维持较高的师资水平及服务质量?

答：新东方在线的核心竞争力其实就是拥有大规模教师招聘，培养持续，赋能负能的能力。新东方在线非常重视教师的教学基本功，在教师培养上做的非常用心，有实际的行动，而且是持续的用心的用这种创新的方式去培养我们的老师，所以我们觉得完全可以应对即将到来的高速增长的品质要求。

问：未来公司营销费用开支是否会继续保持较高水平?公司今后发展战略是否会向K-12教育倾斜?

答：近两年，公司营销费用其实在今年上半年有一个比较大的一个涨幅，这确实也是在K-12教育方面的投入。我们在这两年加大了在K-12教育方面的投入，我们在2018年暑期进入了K-12的大部分市场，其主要的获客方式还是在于营销投放，所以今年上半年公司营销增速多了一些。

不过由于暑期是我们做市场推广的一个重要期间，所以暑期的营销费用占全年的比例是比较大的，但全年的营销占比会有所下降。我们K-12的小班模式获客成本非常低，因此我们不需要做更多的市场活动，我们首先会把钱投入到内容研发，老师招聘以及技术平台提升上。

在未来的K-12教育的发展策略上，我们会加大投入主要体现在两个方向，第一个是加大对于教学教研产品开发上的投入，做到更有针对性的教学，充分把互联网教育这种透明科学规范的特征发挥到极致。第二个就是会在整个的IT系统，互联网平台设备以及人工智能信息化方面进行更大更大规模的投入，让互联网教育的互联网色彩更加的突出。

问：学生减负政策的提出，是否与公司业务拓展冲突?

答：在2018年开始，整个教育培训行业就已经开始了整顿。新东方作为行业龙头公司，其实在2018年我们就已经开始了非常积极的配合。在政府进行相关整改工作的同时，我们也做了大量的自查行为，也做了很多方面工作上的提升。

加强监管对于提升行业入门门槛，让行业变得更加规范是非常有好处的。而且一个规范发展的行业对行业里的龙头公司肯定是一个利好消息，我们相信我们会在政府的引导帮助和支持下取得更好的发展。

问：目前公司的付费用户持续高增长，在2018财年拥有在线付费用户是194万人，同比增长了92%，公司有什么样的优势能吸引到这部分的增量付费用户，原有客户的重复付费的比例有多少，未来是否能够继续保持这样的一个增长速度?

答：现在我们的用户仍然保持一个高增长，其实用户增长在吸引新用户方面有两个方式，第一个就是直接通过广告和投放的方式得到迅速的拉动，第二个就是靠老客户的口碑去传递，这个是新东方在线更期待采用的一个方式。

问：现在的大学教育出现的职业教育化是否会冲击公司大学教育板块业务。

答：应用型教育其实不会对我们形成冲击。首先我们为大学生提供的是学习备考的培训，其次我们还通过投资的方式，投资了一些职业教育板块，其实就是利用我们在大学领域非常优势的市场地位，为学生增加更多不同的学习选择。然后在很多职业领域里技能型的内容，其实线上学习也并没有什么障碍。

问：此前有消息称，公司上市计划集资3亿美元左右，目前集资额出现缩减，这是否与公司估值有关系?

答：3亿美元集资额传言不实。其实目前公司现金流状况良好，上市融资只是在对的时机做对的事情。