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“新兴市场教父”:看好中国中小盘股 全球最看好的交易是越南股市

2019年3月14日 20:40:24

本文来自云锋金融公众号(id:majikwealth),原标题为《“新兴市场教父”看好新兴市场投资机会》。本文经授权发布,不构成投资建议。

云锋导读

今年以来,虽然全球经济同步放缓,但以美联储为代表的全球央行政策转向更加鸽派,风险资产反弹。

上周,彭博社采访了”新兴市场教父“马克·麦朴思(Mark Mobius)。麦朴思此前是富兰克林邓普顿基金管理公司(Franklin TempletonInvestment)的明星基金经理,多年深耕新兴市场。

我们将他最新接受采访的内容编译如下,与您分享。

Q1随着中央银行开始改变策略立场,你认为新兴市场会进行重新调整吗?

Mark Mobius:新兴市场正在恢复。经过一段长期下跌后,新兴市场得到提振并表现良好。看看最近的表现,巴西市场明显反弹,中国市场表现也很好,我相信新兴市场正面临着巨大的机会。

云锋金融注:美联储的收紧货币政策和强势美元去年令新兴市场股市和货币承压,但今年美联储显著转向。终止缩表提上议程。这是对新兴市场较为有利的背景。

新兴市场股市、货币均有反弹

数据来源:美联储

Q2但是经济基本面不好。2018年经济意外指数急剧下降至负值,整个新兴市场表现不佳。这些会困扰你吗?

Mark Mobius:不会,因为这都是过去的表现。我们更应该向前看,未来会更好。有趣的是,贸易战并没有给美国带来什么好处,贸易逆差反而增加。这意味着什么呢?这说明美国通过贸易摩擦想要减少逆差并不奏效。中国的出口也许减少,但减少的这部分其实转移至了其他国家,像孟加拉、越南、埃及、土耳其这些国家都从中受益。这是很有意思的现象。

云锋金融注:美国贸易逆差的确在扩大,如下图:

美国贸易逆差扩大(十亿美元)

数据来源:彭博社,云锋金融整理

出口是否在外流呢?我们以越南为例,考察越南的出口增速,走势与我国颇为接近,但增速持续高于我国。去年,两国出口增速都下降较快,最近的一两个月越南略有反弹。

越南和中国出口年比增速(%)

数据来源:彭博社,云锋金融整理

如果看出口总量,越南与中国还不在一个量级上,不到中国的1/10,但相对中国在上升。

数据来源:彭博社,云锋金融整理

越南的更快增速可能是由于低收入国家的赶超效应。从越南相对中国的增速看,反而是尚无贸易摩擦的2017年上涨更快。因此,从历史数据还不能看出来明显的出口转移,需要更紧密地看微观动向和最新的经济数据。

Q3特朗普希望达成更多贸易协议提振美国股市,你觉得他在短期内可以提振美国市场吗?

Mark Mobius:我很大程度上相信是可以的。中美双方都希望贸易能达成协议。看看美国股票市场,从低点有了一个很大的反弹。特朗普的压力相对而言没那么大。

数据来源:彭博社,云锋金融整理

Q4中国市场的机会如何?你说到愿意在中国做更多。但是从一些技术指标看现在中国似乎涨的比较快了。你认为还有机会吗?

Mark Mobius:中国市场的机会不在大盘股票,而在中低市值股票,这是我所相信的中国以及很多其他国家地区的价值所在,印度也是。

中国中小盘与大盘

数据来源:彭博社,云锋金融整理

印度Sensex指数(蓝)与中小盘股指数(橙)

数据来源:彭博社,云锋金融整理

Q5过去你并不看好沙特阿拉伯,现在是否有改变?沙特将加入MSCI新兴市场指数,以其市值规模,很难忽略。

Mark Mobius:毫无疑问,沙特纳入MSCI新兴市场指数一定会对市场有正面影响。你知道,至少有一半资金是根据指数来管理的。但我觉得可能需要一定时间,例如几年之后,人们才会真的对卡舒奇事件逐渐淡忘。我个人还没有准备好投资沙特,我更倾向埃及。埃及是中东北非区域我最看好的国家。因为埃及进行了改革,政府稳定。那里有很多很好的公司,很好的创业者。我相信(市场)会有许多机会。无论是中小盘还是大盘,我都认为埃及机会巨大。

埃及EGX30 股票指数

数据来源:彭博社

云锋金融注:新兴市场中的中东北非去年是很少见的表现非常好的资产类别。

Q6您怎么看脱欧事件? 欧洲是否面临走下坡的转折点?怎么看英国市场变得相对便宜,对您有吸引力吗?

Mark Mobius:我不太看好欧洲。东欧还好,如罗马尼亚、波兰。但欧洲其他地区不行。脱欧不仅对英国,对欧洲也是负面影响。最关键的是不确定性,英国失去领导力,前途未卜。的确,我们会看公司的未来。但当下,英国的不确定过于巨大,不值得冒险

Q7:现在让您在全球挑一个最看好的交易,您会选择什么?

Mark Mobius:越南,我看好越南整体经济,尤其是股市。

越南股市走势

数据来源:彭博社

(编辑:孔文婕)

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