苹果(AAPL.US)股价遭遇15年以来最差评级，流媒体服务能否力挽狂澜

本文来自“极科技”。

本周一，美林证券发布研究报告，调高苹果公司(AAPL.US)的投资等级从“中性”调整至“买入”，并且将12个月目标价从180美元上调至210美元。受此影响，美国科技股整体大涨，同时带动相关下游产业股价上涨。

美林证券分析师Wamsi Mohan在报告中写道：“苹果股价与此前触及的高点相比已经累计下跌了26%（相比之下同期标普500指数下跌9%），今年截至目前为止则累计上涨了9%（与标普500指数的累计涨幅保持一致，但低于科技板块13%的涨幅）。我们的情境分析表明，苹果股价正处在一种‘硬件下滑’的情境之中（不考虑苹果持有的现金及其服务业务），争议的焦点在于其长期轨迹。在我们看来，硬件业务的疲弱表现不全是结构性的。我们将苹果股票的最新目标价设定为210美元，这一目标价以一种假设为基础，也就是其更加靠近第二种情境（硬件业务持平，服务业务在某种程度上低于历史增长）。”

美林证券“看涨”苹果主要基于以下理由：

1.供应链趋于稳定、iPhone库存问题出现好转。

2.与股价息息相关的毛利，下半年将重新增长。

3.中国市场的游戏服务业务稳定成长。

4.市场针对2020与2021年的展望过度悲观。

5.健康管理、穿戴设备稳健成长，服务事业渗透率提高。

6.现有用户成长带来的换机需求，将支撑平均每年出货2亿部的iPhone产品循环。

7.折叠式、5G手机等竞争产品，有助支撑更高的售价。

8.高忠诚度、低变动的用户。

9.自由现金流强劲创造潜在并购 、提高资本回报可能。

10.目前股价相对低廉。

Wamsi Mohan还表示，中国市场的疲软可以归咎于美元的坚挺，现在人民币兑美元汇率已经反弹，这可能会对苹果在中国的销售产生积极影响。

苹果遭遇15年以来最低评级

自去年下半年以来，苹果持续遭遇手机销量疲软、供应链砍单等负面消息冲击，市场对苹果的悲观情绪渐浓。上周五美股收盘，苹果股票报价173美元，与178.13美元的平均目标相差约5美元，但仍较52周高点下跌约30%。

BK资产管理公司(BK Asset Management)外汇策略董事总经理鲍里斯·施洛斯堡(Boris Schlossberg)周五在接受CNBC的采访时表示：“我认为，这基本上是一种股票的重新定价，属于苹果的股价增长神话已经结束。苹果不再是一只性感的高科技股，本质上是一只呆板、狡猾、高股息蓝筹股的股票。”

施洛斯堡指出，大约40%的苹果服务收入来自谷歌搜索，苹果的历史可能限制了它的潜力。

“我认为，苹果应该是一个传统的硬件公司，他们需要强大的硬件产品来讲故事，否则其增长空间非常有限”。施洛斯堡认为，“现在核心问题就在于市场对苹果的产品已经不再兴奋”。

不过他也同时表示，“苹果手表目前看来应该是非常有潜力的产品，但是作为一个医疗设备，这还是一个非常雏形的市场”。

苹果寻求业务增长

全球智能手机市场疲软已成定势，苹果在这场市场趋势中，苹果也无法明哲保身。根据苹果2019年首个财报显示，苹果公司第一财季营收为843.00亿美元，比去年同期的882.93亿美元下降4.5%，其中iPhone销售额下滑15%。

不过尽管iPhone销量下滑，可凭借高昂的价格，其整体利润却只是微降0.5%。但iPhone销量下滑的事实已经引起了华尔街与库克的担忧，库克也终于承认由于新iPhone手机的价格过高，而导致iPhone整体销量下滑。并且，他还表示在2019年不仅会针对旗下多款iPhone进行价格的调整，同时，还会对以后的新iPhone进行合理的定价，以维持iPhone的销量水平。

来自iPhone的销售收入占据了苹果总收入的60%，手机市场前景的不明朗迫使苹果需求新的收入增长点。苹果正在将业务重心由硬件向软件转型，2019财年第一季度财报显示，苹果的服务业务营收同比增长19%，达108.75亿美元，且该业务的毛利率高达63%。

有市场研究结构分析认为，苹果公司2019年将推出的一系列新服务，包括视频流媒体、音乐订阅、应用商店销售和移动支付等，将成为苹果股价的重要推动力，股价年内能再涨三成。

日前，苹果宣布将于3月25日召开发布会，或将推出自己的流媒体服务和付费新闻订阅业务。此前，库克已经证实，苹果计划制作自己的视频节目，此举可能会挑战流媒体电视巨头Netflix和AmazonPrime。

有报道称，女演员詹妮弗·安妮斯顿和里斯·威瑟斯彭，以及“星球大战”导演J·艾布拉姆斯将加入苹果公司。

但苹果要在内容服务领域走得更远恐怕要首先改变自己一贯强势的风格，有报道称，苹果或将在新闻订阅服务中收取50%的分成，这引起了美国出版商的不满。