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鲍威尔国会听证首日,投资者认为其证词的确“没新意“

2019年2月27日 10:06:22

本文来自 微信公众号“国际金融报"(ID:gjjrb777),作者:袁源。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周前往国会山做他最近一直在努力的事情:在不破坏金融市场的情况下明确美联储的未来意图。

当地时间2月26至27日,鲍威尔将在国会山回答议员的提问。其中,26日在参议院委员会听证,27日在众议院金融服务委员会听证。

由于鲍威尔此前并未表示继续加息,外界认为,此次过会,将是一次让市场放轻松的机会。对于投资者而言,经历了去年的“血洗”,他们不想再从鲍威尔嘴里听到“新消息”。

鲍威尔在参议院的证词的确没有“新意”,他告诉参议员们,美联储“不急于对利率的进一步变化作出判断”。

鲍威尔重提鸽调,不过因投资者关注良莠不齐的经济数据和企业消息,许多人保持观望态度,等待诸如中美贸易谈判等问题明朗化,美国股市周二收盘走低。

标普500指数收跌2.21点,跌幅0.08%,报2793.90点。道琼斯工业平均指数收跌33.97点,跌幅0.13%,报26057.98点。纳斯达克综合指数收跌5.16点,跌幅0.07%,报7549.30点。

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1、或轻松过会

鲍威尔在两个小时的听证会上,向参议院银行委员会详细阐述了近几周美联储试图解读的“相互矛盾的信号”

近期,美国公布的零售销售等一些经济方面数据令人失望,但与此同时,企业招工稳定、员工工资增长,失业率一直保持较低水平。

鲍威尔表示,“相反的趋势和相互矛盾的信号”削弱了进一步升息的理由,使原本乐观的前景变得不那么确定。

他重申,考虑加息时将保持耐性,不过也坚持认为,目前美国经济健康,虽然近期部分经济数据回落,今年GDP增长不及去年,但相信将维持稳健。

美联储不属于美国政府,而是属于受国会授权的机构,并受国会监管,国会对美联储有责任有义务,因此,美联储主席需要出席听证。

按法律规定,美联储主席需一年两次分别出席在参议院和众议院的听证会。

与前任主席耶伦和伯南克浸淫学界的“学院派”相比,鲍威尔作为华盛顿“土著”长期在金融行业工作,他在上世纪90年代初期作为乔治·W·布什政府财政部官员时,曾多次出席国会听证。这一经历令鲍威尔深知与国会充分沟通的重要性。

鲍威尔在上任的第一年努力加强与国会的关系,与国会议员开会的频率比前任主席多了一倍。

不过,媒体认为,本周这番努力的价值将受到公开考验,因为自从鲍威尔于去年7月在国会作证以来,美国的政经环境已产生重大转变。

自民主党取得众议院控制权后,部分新科议员正推动“绿色新政”(GreenNewDeal)这类可能对美联储有着长远影响的计划;参议院金融委员会两名成员,以及众议院金融服务委员会至少一名成员,可能参加2020年总统大选;另外,美国总统特朗普公开批评美联储,也引发对联储独立性是否有所妥协的疑问。

媒体称,去年7月,似乎晴空万里的经济,也因全球经济增长放缓、疲弱通胀及美国股债市震荡而蒙上阴霾。一些人把矛头指向美联储政策及鲍威尔本人的沟通失策。

不过,经济学家表示,鲍威尔本周可能会受到国会议员的热烈欢迎,因为他已经转而采取温和的政策立场。

鲍威尔上个月公布了一个“耐心”加息的立场,称美联储可能会等待,看看未来几个月经济将如何表现。这是美联储稳步加息政策的一个转折点。

加拿大帝国商业银行资本市场(CIBCCapitalMarkets)首席经济学家艾弗里•申菲尔德(AveryShenfeld)表示,对于国会议员来说,美联储目前的决策是一个好消息,因为他们担心因增长放缓而在选举中处于不利地位。

不过,波士顿大学经济学教授PeterIreland表示,在这样的情况下,鲍威尔将必须解释近期何以决定暂停进一步升息,并向议员们证明,该决定并不是屈服于白宫要求降低利率的压力。

但听证会首日,当被问及是否与白宫就利率问题进行过“直接或间接”的沟通时,鲍威尔并未做正面回答,而是表示不会就与其他官员的私下谈话发表评论。

2、正确基调

CNBC援引Voya投资管理公司固定收益首席投资官马特·汤姆斯(MattToms)的话报道称,“市场将密切关注(鲍威尔过会),以确认不会听到任何新的消息”。

马特·汤姆斯表示,大家希望鲍威尔和市场之间呈现出“和平相处”的局面。

投资者可能受够了2018年第四季度的动荡。在当时,市场认为,鲍威尔和美联储官员并没有听取市场发出的信号,主要股票指数大跌,一度触及熊市。

投资者希望在这次国会问答上听到三点:一、承诺对未来加息采取缓慢的方法;二、承认资产负债表减少将带来挑战;三、考虑经济形势,更新美联储官员此前对于通胀增长放缓的言论。

汤姆斯表示,最近“投资者对他们从政策制定者们那里获得的支持性和温和的信息感到宽慰”,“这使得风险下行”。

对于鲍威尔来说,表达一个正确的基调非常重要,那就是说服市场相信,美联储对于这一次美国历史上最大力度的货币政策正常化保持谨慎小心的态度。

鲍威尔在1月的联邦公开市场委员会会议上以及此后的公开讲话中,都是以更加谨慎的信息帮助市场缓和情绪。因为偏离宽松的立场可能会让投资者望而却步。

3、宽松不能停

目前,鲍威尔需要跨越的一个障碍,是经济问题。

在鲍威尔听证期间,美国商务部将于本周发布2018年第四季度美国国内生产总值的初步核算结果。美国第二和第三季度GDP增速创大约4年来最高水平,部分原因是消费支出和企业投资势头强劲。媒体的经济学者此前预计,2018年第四季度美国实际国内生产总值按年率计算增长2.5%,增幅低于前一季度的3.4%。

而另一份来自于美国全国商业经济协会(NABE)2月25日公布的调查结果显示,超过3/4的经济学家预计,美国经济将于2021年前进入衰退。

美联储2月22日在向国会提交的半年度货币政策报告中称,美国经济在2018年下半年保持“稳健”增长,全年增长速度可能“略低于”3%,尽管消费者和企业支出已开始走软。

花旗私人财富管理投资策略负责人肖恩·斯奈德表示,“有迹象显示,美国经济实际放缓。我认为美联储承认这一点很好。”

斯奈德表示,鲍威尔应该继续强调宽松的政策立场。

目前,由于包括美联储暗示已暂停加息进程,以及有数据显示,美国劳动力市场表现强劲,通常与美国经济健康状况挂钩的周期性股票已推动道琼斯指数逼近历史最高水平,这表明投资者已重拾对持续近10年的美股牛市的信心。

据《华尔街日报》报道,包括波音公司、高盛集团和埃克森美孚在内的工业、金融和能源类股已推动道琼斯指数实现连续9周的上涨,创1995年以来的最长周度连涨纪录,其间的累计涨幅达16%。这是道琼斯指数在经历去年末大跌之后走出的一波令人炫目的反转行情。该指数从去年10月3日高点至12月24日累计下挫19%。

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