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开年后迎来大涨 港股是要翻牛了?

2019年2月13日 17:25:19

本文由香港资深投资人“江恩小龙刘君明”供稿,文中观点不代表智通财经观点。

近日股市大幅上涨,投资者终于等到了A股的春天。也如笔者一早所预料,2019年是未来牛市的开始,那之后股市会如何走?

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美联储从去年10月起开展缩减资产负债表行动,并订下目标,希望在2022年,将资产负债表规模降至约为2.5万亿元(美元‧下同)或以下。可是美联储在开展相关计划时,会要求私营银行减少向美联储存放超额准备金。

可是今年特朗普政府增加发债,政府在美联储账户内存款增加,反而导致美联储要求银行增加存放超额准备金。随着有关情况发生,有经济学家预测,美联储在未来一至两年被迫中止缩减资产负债表计划,届时美联储资产负债表规模仍达到3.5万亿元水平。

但事实上美联储目前已经将其资产缩表的速度调整,根据美联储的公报,2018年12月-1月份缩表为380亿,但去到1月份-2月份已减慢成187亿。

而各国政府亦如笔者预期亦加快上马及推出财政政策(加大政府开支)。如中国各地方政府加大投资交通基建等,印度政府1日递交了5月大选之前最后一份预算案,投入大笔资金支持农民和农村的就业计划。相信这一年的去杠杆,或缩表带来的问题,会比上年情况缓解一点。

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美股强劲反弹却没有吸引资金流入,尽管标普500自去年12月底部已上涨了15%,股票基金依然经历大规模资金流出,“历史上很少有市场上涨超过5%却伴随着资金外流的状况”。相反资金流进的是新兴市场的资产。

所以未来减税,政府加大财政支出是非常有可能的。

但在综合历史经验来看,政府(全球)都离不开减税或者扩大基建两条套路。内地应该不会大搞货币放水,可能只会作出一定程度的增加财政支持经济增长的预期。原因是如果内地大搞货币放水或加重人民币下跌走势。六稳分别是“稳就业,稳金融,稳外贸,稳外资,稳投资,稳预期”。不论如何解读,事实上政府增加财政支出搞基建及民生项目是最有效及简单的方法。

另外从过去种种的国际金融危机经验来看,包括2008年金融海啸及1997年香港亚洲金融风暴等,所有国家都是因为金融系统,特别是银行出现问题导致经济出现问题。所以笔者相信银行保持稳定是首要任务。

从以上思路,读者可以简单想到下年投资的思路: 就是基建,建筑材料,银行及金融和房地产。

在江恩理论当中,三十年周期理论是一个非常重要的循环,在回顾过去的同时,大家不难发现当时间点到了,相关的事件就会发生。过去30年,当遇及江恩的30年周期,中国的房地产价格便会出现拐点。由另一起点1998年起步,同样在2005年(7.5年)、2008年(10年)发生了转势……那么到2018年、2020年,将可能是楼市转势的年份。同样方法,假如我们从1949年开始利用江恩三十年周期去推,第60年就是2009年,第70年就是2019年。

那股市会如何走呢?我们先看看今年的周期:

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同时9的年份过去世界都会有一定的振荡,今年预期股市因为世界的政经下,虽然有一定的上涨,但或者振荡会很大。所以未来有机会这波反弹会上升至2/3月,之后开始回调至6至7月,特别留意5月份至6月份一些意外事件发生令到股市有意外回调。其后或在10月前后再来一下振荡后反弹。


但有一点注意,今年周期上,如上年表现很强的资产,如美股等,今年可能表现会大不如预期,反之可能A股或回调了很多的股市会表现比上年好。

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近日港股走势强劲,目前大家要留意,如果一旦恒指确定升穿28400点,那恒指就有机会挑战29000/30200点,关注江恩转势日2月15-19日及3月4-6日。

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