开年后迎来大涨 港股是要翻牛了?

本文由香港资深投资人“江恩小龙刘君明”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

近日股市大幅上涨，投资者终于等到了A股的春天。也如笔者一早所预料，2019年是未来牛市的开始，那之后股市会如何走?

美联储从去年10月起开展缩减资产负债表行动，并订下目标，希望在2022年，将资产负债表规模降至约为2.5万亿元(美元‧下同)或以下。可是美联储在开展相关计划时，会要求私营银行减少向美联储存放超额准备金。

可是今年特朗普政府增加发债，政府在美联储账户内存款增加，反而导致美联储要求银行增加存放超额准备金。随着有关情况发生，有经济学家预测，美联储在未来一至两年被迫中止缩减资产负债表计划，届时美联储资产负债表规模仍达到3.5万亿元水平。

但事实上美联储目前已经将其资产缩表的速度调整，根据美联储的公报，2018年12月-1月份缩表为380亿，但去到1月份-2月份已减慢成187亿。

而各国政府亦如笔者预期亦加快上马及推出财政政策(加大政府开支)。如中国各地方政府加大投资交通基建等，印度政府1日递交了5月大选之前最后一份预算案，投入大笔资金支持农民和农村的就业计划。相信这一年的去杠杆，或缩表带来的问题，会比上年情况缓解一点。

美股强劲反弹却没有吸引资金流入，尽管标普500自去年12月底部已上涨了15%，股票基金依然经历大规模资金流出，“历史上很少有市场上涨超过5%却伴随着资金外流的状况”。相反资金流进的是新兴市场的资产。

所以未来减税，政府加大财政支出是非常有可能的。

但在综合历史经验来看，政府(全球)都离不开减税或者扩大基建两条套路。内地应该不会大搞货币放水，可能只会作出一定程度的增加财政支持经济增长的预期。原因是如果内地大搞货币放水或加重人民币下跌走势。六稳分别是“稳就业，稳金融，稳外贸，稳外资，稳投资，稳预期”。不论如何解读，事实上政府增加财政支出搞基建及民生项目是最有效及简单的方法。

另外从过去种种的国际金融危机经验来看，包括2008年金融海啸及1997年香港亚洲金融风暴等，所有国家都是因为金融系统，特别是银行出现问题导致经济出现问题。所以笔者相信银行保持稳定是首要任务。

从以上思路，读者可以简单想到下年投资的思路: 就是基建，建筑材料，银行及金融和房地产。

在江恩理论当中，三十年周期理论是一个非常重要的循环，在回顾过去的同时，大家不难发现当时间点到了，相关的事件就会发生。过去30年，当遇及江恩的30年周期，中国的房地产价格便会出现拐点。由另一起点1998年起步，同样在2005年(7.5年)、2008年(10年)发生了转势……那么到2018年、2020年，将可能是楼市转势的年份。同样方法，假如我们从1949年开始利用江恩三十年周期去推，第60年就是2009年，第70年就是2019年。

那股市会如何走呢?我们先看看今年的周期:

同时9的年份过去世界都会有一定的振荡，今年预期股市因为世界的政经下，虽然有一定的上涨，但或者振荡会很大。所以未来有机会这波反弹会上升至2/3月，之后开始回调至6至7月，特别留意5月份至6月份一些意外事件发生令到股市有意外回调。其后或在10月前后再来一下振荡后反弹。

但有一点注意，今年周期上，如上年表现很强的资产，如美股等，今年可能表现会大不如预期，反之可能A股或回调了很多的股市会表现比上年好。

近日港股走势强劲，目前大家要留意，如果一旦恒指确定升穿28400点，那恒指就有机会挑战29000/30200点，关注江恩转势日2月15-19日及3月4-6日。

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