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4个理由告诉你京信通信(02342)为何是一只10倍股

2019年2月8日 13:48:20

本文来源于雪球网,发布者为“双龙寺来客”。本文观点不代表智通财经观点。原标题为“京信通信会是一只10倍股吗?”。

今天的主题是主营天线及小基站的京信通信,我把京信通信纳入了我的自选,主要出发点还是从5g出发的,京信通信是在香港上市的,其实我好长时间没有研究港股了,上一次把港股纳入自选并进行了大量买入的个股是2016年年初的碧桂园,但由于当时自己实业公司的琐事太多,所以对碧桂园没有坚持太久,就这样错失了一只10倍的大牛股。那么京信通信是否也会是一只10倍的大牛股呢?我看是有可能的。理由如下:

理由1:

首先再来说说5g受益先后顺序是:网络规划、无线主设备、传输设备、终端设备,其中在5g建设的前期,无线主设备是重点,也是最容易出牛股的地方,具体如下图:

其中无线主设备的重点就在天线、滤波器、pcb、光模块及小基站等等。目前京信通信即是主营天线及小基站的,这就为其种下了牛股基因。

理由2:

先来说说京信通信在天线领域的地位:京信通信的基站天线连续七年被EJL Wireless Research评为全球一级基站供应商,京信通信的基站天线以13%的全球市场份额排名第二,仅次于华为,从历年的国内市场份额看,其能够稳定获得20%的国内市场份额。

2017年全球天线市场份额占比图

京信通信在这个领域的主要竞争对手除了没有上市的华为及弗兰德(弗兰德目前正在和鸿博股份谈收购)外,还有已经上市的通宇通讯、世嘉科技、摩比发展(在港上市)等,这里面京信通信对科研的投入也仅次于华为,这种高研发投入对其市占率也是一个保证。

再来说说基站天线的市场空间:随着移动通信技术的演进,基站天线相应演进至大规模天线技术,其对于单一基站天线需求数从原来3面增加至4G的4面,5G将成倍增加,两项叠加使得5G时代基站天线数需求成倍增长。据国信通信测算,5G时期全球基站天线市场规模也将达7000亿人民币,预计2020-2021年国内天线市场采购规模将达到顶峰。

理由3:

再来说京信通信的另外一个业务---小基站。基站系统包括宏基站和小微基站,其按照赛迪发布的《2018年中国产业与应用发展白皮书》中预测,包括基站系统、网络架构在内的5G基础设施建设所带来的市场规模将会超过1.1万亿。而按照4G规模《白皮书》预测5G宏基站建设将会达到约500万个,小微基站预计将会达到约1250万个,按照小基站2000元/台的均价计算,小基站市场空间约为2500亿人民币,这也是一个大市场。而京信通信的小基站业务方面,布局已久,是国内小基站的领头羊,目前是国内规模落地商用最多的厂商,有超过20万台小基站在商用。在刚刚结束的中国移动2018年至2019年4G皮基站集中采购项目的中标结果显示,无论在单载频、双载频一体化皮基站还是在扩展型皮基站领域,京信通信的中标份额都是第二,附上这次的综合中标结果如下:

大唐移动、三维通信、纵横通信等等。

理由4:

前面的理由2及理由3分别说明了一下京信通信在天线及小基站的行业地位及这个领域的市场空间,现在再来说说这些大概能给京信通信带来多少money,这个是重点。我们先来看看京信通信额历史业绩及历史走势,分别如下所示:

其中京信通信的历史最好利润是2010年的7.24亿元,对应的股价也是最高的5.6元。

那么,我们就来做一道非常简单的算术题:5g的体量就非常保守的按增加1.5倍来计算的话,假设京信通信的市场份额及利润率不变的话,那么京信通信的理论最高利润是多少呢?答案很简单:7.24*2.5=18.1亿元,给予20倍的估值的话,对应18.1*20=362亿的市值,目前其市值43亿,还有8倍多的空间。所以通过这个把复杂问题简单化的算术问题后,我们基本就对京信通信的未来有了个简单清晰的判断了。我相信京信通信将凭借基站天线以及小基站业务从5G基站的规模化建设中充分受益,并在资本市场上带给投资者丰富的回报。

最后附上我目前的自选股:

共24只。其中5g概念5只,分别是沪电股份、深南电路、鸿博股份、三维通信及京信通信。

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