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美股的灰犀牛:持续收紧的流动性

2019年2月7日 10:37:45

本文来自静观金融,作者:广发宏观张静静。

2017年四季度开始,美联储启动了缩表计划;日本央行资产负债规模扩张斜率已变平缓,欧洲央行也多次调降其QE规模。18年3月中旬以来欧美日三大央行以美元计价总资产规模现拐点。去QE情境下,发达经济体利率中枢的抬升或是包括美股在内多数金融资产价格走势的“灰犀牛”。去QE本身是市场的慢变量,该因素对美债收益率的影响是持续的,但对美股的影响则更像温水煮青蛙,只有量变到质变的转化才能形成对美股的直接冲击。

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