全文揭示美联储1月声明变化：不再提逐渐加息 转而强调耐心

本文来自“华尔街见闻”，作者文彦。

美联储2019年首次FOMC议息会议决定暂不加息，保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变，符合市场预期。

1月声明中撤销了进一步加息的措辞，发出暂停加息最强信号。FOMC一致决定维持利率不变，重申长期目标是实现匀称的2%通胀目标，维持开支强劲增长的表述，但下调对经济的形容从“强劲”到“稳固”，并表示通胀压力减弱。

美联储还罕见增加了三段有关缩表的文字，所有投票官员都同意“调整与缩表所需条件有关的指引”、“ 愿意保持充足供应的银行准备金 ”，“ 准备好调整实施资产负债表正常化的任何细节 ”，但也含蓄地强调了缩表不是美联储货币政策正常化的优先选项，“积极管理准备金供应在这个阶段是不需要的”。

声明全文翻译如下，黑色字体是与2018年12月FOMC会议声明相同部分，红色字体为2019年1月新增部分，括号内蓝色字体为12月声明措辞(转载请注明出处)：

12月(11月)会议以来，FOMC得到的信息显示，劳动力市场持续表现强劲，经济活动稳固(强劲)增长。就业增长最近几个月平均保持强劲，失业率处在低位。家庭支出继续上涨和商业固定投资从去年(今年)早些时候的快速增长后放缓。同比来看，整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀接近2%。虽然最近几个月基于市场的通胀补偿指标有所下降，但基于调查的长期通胀预期指标(总体而言)几乎未变。

与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。为了支持这些目标，委员会决定保持(认为)，联邦基金利率目标区间(保持)在2.25%至2.5%。委员会继续认为(与)经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场以及中期对称接近2%的通胀目标为最可能的结果(相一致)。鉴于全球经济和金融进展，以及缓和的通胀压力，委员会将保持耐心，因为这些决定了未来如何调整联邦基金利率目标范围才能合适地支持这些结果。(委员会认为，经济前景的风险大致平衡，但将继续关注全球经济和金融进展，并评估它们对经济前景的影响。)

(基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期，委员会决定，将联邦基金利率的目标区间上调至2.25%-2.50%。)

至于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估，相对于就业最大化目标和2%的对称通胀目标，实际与预期的经济条件如何。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。

FOMC货币政策会议投票赞成者包括：FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔;委员会副主席(纽约联储主席)威廉姆斯 (John Williams Vice Chairman);((里士满联储主席)Thomas I. Barkin)((亚特兰大联储主席)Raphael W. Bostic); Michelle W. Bowman(美联储理事)Lael Brainard、(圣路易斯联储主席)James Bullard;委员会副主席 克拉里达(Richard Clarida);((旧金山联储主席)Mary C Daly);((克利夫兰联储主席)Loretta J Mester);(芝加哥联储主席)Charles L. Evans ;(堪萨斯城联储主席)Esther L. George;(美联储副主席)Randal K. Quarles，和 (波士顿联储主席)Eric S. Rosengren。

美联储还额外新增了三段有关缩表政策的描述，而去年12月的FOMC会议没有类似文字，全文翻译如下(转载请注明出处)：

有关货币政策实施与资产负债表正常化的声明

在充分讨论和完全审议了至今的经验后，委员会判断，对于在长期执行货币政策的计划，在此刻提供额外信息是合适的。此外，委员会正在修改早前的指引，有关在何种条件下可以调整资产负债表正常化项目的细节。因此，所有参与者都同意以下这些观点。

委员会打算持续实施一种有充足(ample)银行准备金供应的货币政策，这种政策将确保，对联邦基金利率和其他短期利率水平的控制，主要是通过设定美联储的政策利率来实现。在这种状况下，主动管理准备金供应是不需要的。

委员会持续认为，联邦基金利率目标区间的变化，是调整货币政策立场的优先手段。鉴于经济和金融状况的发展，委员会准备好了调整资产负债表正常化完成过程中的任何细节。同时，如果未来的经济状况要求更宽松的货币政策，且不能被下调联邦基金利率单独实现时，委员会将准备好来使用全套的政策工具，包括调整资产负债表的规模和构成。

（编辑：林雅芸）