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美股一大噩耗:回购支持力度可能在2019年减弱

2019年1月12日 09:19:35

本文来源“环球外汇网”。

美股最近的反弹令乐观主义者认为,回购可以在2019年为市场提供更好的缓冲。但许多策略师认为,随着2019年美国经济增长放缓,企业收益增长下降,同时减税政策效应削弱,或无力进一步回购以提振股价。

芝加哥Cresset Wealth Advisors首席投资官杰克阿布林表示,“公司在2018年回购了约2.8%的已发行股票。这是对市场的实质性支持,比股息更大。”

“2019年我们预计股票回购背后的企业火力将会减弱,现金流的增长将会放缓。”

去年可能会创下回购的历史记录。标准普尔道琼斯指数公布的数据显示,去年前三季度,企业购买了5834亿美元的自有股票,仅略低于2007年创纪录的5891亿美元。

但即便如此,也没能阻止2018年四季度美国股市崩溃,标准普尔500指数从9月末的高点下挫近20%。

策略师们表示,美国企业将在2019年再次大量投资自己的股票,因为他们拥有大量现金,并且在经济和政策不确定时期倾向于回购股票。

高盛(Goldman Sachs)预测2018年回购将增加44%至7700亿美元,到了2019年,增长放缓22%至2240亿美元。

但是,如果没有2018年税收减免带来的海外企业资金回流以及公司税率大幅降低,那么回购市场的影响力可能会有所减弱。

美国商务部的数据显示,在2018年第一季度将大约2950亿美元的外国利润回流美国,美国跨国公司的资金流入已经大幅放缓,第三季度降至约930亿美元。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示,在2018年前三个季度,约有1900亿美元(约三分之一)的回国资金被用于回购。但他表示,如果资金回流继续减速,那么回购增长将会消退。

2019年回购增长放缓的部分原因是,与2018年相比,共和党削减了公司税率,但收益比较困难。根据Refinitiv的IBES,华尔街预计2019年标准普尔500指数的盈利增长率为6.7%,低于2018年23.5%的增长预期。

中美贸易紧张局势的影响也可能会对回购造成压力。

争议产生的不确定性使企业更容易使用盈余现金进行回购而不是新的资本投资。北卡罗来纳州夏洛特市独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli预计,在达成协议之前,这种情况将持续下去。

Zaccarelli表示,在那之后,重点可能转向资本支出。

回购是2009年3月开始的美股牛市的主要支撑。根据富国银行的数据,标准普尔500指数成分公司购买了约4.5万亿美元的自有股票。

富国银行预计盈利增长放缓,但2018年末股价大幅下跌意味着企业可以购买更多股票。

Datatrek Research表示,美国公司往往将40%至60%的营业收入用于回购,即使收益下降,回购也不会消失,但会以与收益相同的速度下降。(编辑:刘瑞)


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