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国际原油是如何重回牛市的?

2019年1月10日 17:01:08

从2018年10月起,原油价格便跌跌不休,一度创18个月新低,而第四季度44%的暴跌更是使这个大宗商品深陷泥潭,OPEC+和主要产油国恐慌不已。就在2018年就要结束,市场都对原油价格不抱希望时,原油一夜之间仿佛又回到了牛市,价格走高背后的原因是什么?

智通财经APP获悉,WTI原油从低位拉升了21.25%,现报51.75美元/桶,布伦特原油上涨20.25%,重回60美元大关,现报60.87美元/桶。

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OPEC+减产计划效果显著 中美贸易谈判提振市场

原油价格的大幅逆转表明,OPEC中主要成员国在上月兑现了减产承诺,及沙特能源部长法利赫在本周三(1月9日)称,沙特计划将1月和2月的原油日出口量分别降至720万桶和710万桶,都是利好多头的消息。然而,市场认为最近几周最大的催化剂是,中美贸易谈判的顺利进行,提振了全球最大石油进口国——中国的需求,为原油价格上扬增添了动力。智通财经APP了解到,截至2018年底,中国原油日进口量为840万桶,而美国原油日进口量为790万桶。

“市场情绪从几周前的完全负面转变到现在的积极正面,”监管美国堪萨斯州160亿美元的能源资产的投资组合经理Matt Sallie称,“每个人都只关注沙特,他们似乎很有决心。”

尽管本周激增了1060万桶蒸馏油和超过800万桶汽油,但市场普遍忽略了这些数据。相反,市场一直关注美元最近的暴跌,美联储向鸽派的转变和几位美联储票委在年初的公开讲话,让市场认为加息周期有可能暂停,使得以美元计价的商品更为实惠,进一步支撑了油价上涨。

荷兰国际集团高级大宗商品分析师Warren Patterson表示,“越来越多的证据表明,OPEC+成员国正在遵守新的减产计划,油价还将进一步上行。我们认为,2019年上半年市场将基本保持平衡。”

成也Algos 败也Algos

但是,油价上涨背后的原因真的这么简单吗?如果减产就能托住油价,那么为什么12月初的OPEC+维也纳会议没能够提振市场?有分析师认为,原油价格飙升的真正催化剂其实是——Algos算法。这个一度导致原油价格暴跌的“凶手”,计算出原油市场多头,可谓是成也萧何败萧何。

野村分析师在报告中写道,“CTA积累的WTI期货净空头头寸已经消失”,“多数看空者也已退出原油期货市场”。这或许可以解释,边际卖方现在正在做多市场,而出现原油价格大幅反弹。然而,野村还指出,如果WTI原油价格想维持50美元以上的水平,“系统性的趋势追随者需要持续稳定地积累新的多头头寸”,仅靠最近10天的激增是不太可能的。

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最后,野村表示,其他主要空头参与者似乎采取了“观望”的态度,保持头寸不变。野村的结论是,“我们怀疑CTA收购期货的‘独角戏’能否支撑未来WTI高于50美元的水平。”

智通财经APP了解到,有分析师预测,2019年布伦特原油平均价格的基线为每桶59美元至67美元。

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